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事先声明：本人持有200张以内岭南转债。本人不希望岭南转债下跌，因为没有更多资金用来加仓。即便下跌也不会在岭南转债超过70的情况下加仓。
阅读岭南股份的2023年报和2014Q1季报，我发现一个对转债投资者不利的情况，事情的演变可能会把可转债带到水里。
2023年底，岭南股份流动资产共有100.74亿元，流动负债共计125.99亿元，所有者权益23.01亿元。其中货币资金5.18亿元。而到了2024Q1，货币资金锐减到2.47亿元。
从资产质量上来看，应收账款25.89亿元，合同资产59.6亿元。这两项加在一起共约85亿元，如果未来损失20%以上无法收回，则实际上公司已经资不抵债。考虑一方面流动资产无法覆盖流动负债，另一方面现在岭南股份现金流极其困难，不排除它接受打折回款的可能性，所有者权益会迅速下降接近于0.
各方博弈：考虑到未来一年公司就要面临破产重整或清算的可能性，现在各方神仙都希望拿到属于自己的钱，由于是零和博弈，这就需要考虑所有的可能性。特别是公司在可转债到期前火速申请破产重整，逃废债的可能性。
如果公司在8月份到期全额偿付可转债，公司的资金链基本肯定要断。后面破产重整的价值就小多了。如果公司在8月份之前申请破产重整，可转债提前到期，就可能减少5%（=0.07 - 0.02）的支出。原因是正邦转债申请重整的时候，可转债提前到期，偿付价格是按照100加上当年应计利息（“正邦转债”现金清偿价格：100.14 元/张（含当期利息，含税）），并不是按债券到期价格偿付的。这就给其他特别是有话语权的债权人一个提示，减少可转债投资人的权益可能增加其他人的权益份额。
由于正邦转债破产重整对于可转债投资人的不公平对待，但是并没有被投诉质疑，导致后面所有的困难可转债都面临这样的局面。比如所有的高赎回价可能都是幌子，再也不能作为投资的指标了。这将是可转债也是中国信用债的悲哀。
我只是瞎猜，希望是错的。但是如果猜对了，岭南转债极有可能在6月底申请破产重整。
阅读岭南股份的2023年报和2014Q1季报，我发现一个对转债投资者不利的情况，事情的演变可能会把可转债带到水里。
2023年底，岭南股份流动资产共有100.74亿元，流动负债共计125.99亿元，所有者权益23.01亿元。其中货币资金5.18亿元。而到了2024Q1，货币资金锐减到2.47亿元。
从资产质量上来看，应收账款25.89亿元，合同资产59.6亿元。这两项加在一起共约85亿元，如果未来损失20%以上无法收回，则实际上公司已经资不抵债。考虑一方面流动资产无法覆盖流动负债，另一方面现在岭南股份现金流极其困难，不排除它接受打折回款的可能性，所有者权益会迅速下降接近于0.
各方博弈：考虑到未来一年公司就要面临破产重整或清算的可能性，现在各方神仙都希望拿到属于自己的钱，由于是零和博弈，这就需要考虑所有的可能性。特别是公司在可转债到期前火速申请破产重整，逃废债的可能性。
如果公司在8月份到期全额偿付可转债，公司的资金链基本肯定要断。后面破产重整的价值就小多了。如果公司在8月份之前申请破产重整，可转债提前到期，就可能减少5%（=0.07 - 0.02）的支出。原因是正邦转债申请重整的时候，可转债提前到期，偿付价格是按照100加上当年应计利息（“正邦转债”现金清偿价格：100.14 元/张（含当期利息，含税）），并不是按债券到期价格偿付的。这就给其他特别是有话语权的债权人一个提示，减少可转债投资人的权益可能增加其他人的权益份额。
由于正邦转债破产重整对于可转债投资人的不公平对待，但是并没有被投诉质疑，导致后面所有的困难可转债都面临这样的局面。比如所有的高赎回价可能都是幌子，再也不能作为投资的指标了。这将是可转债也是中国信用债的悲哀。
我只是瞎猜，希望是错的。但是如果猜对了，岭南转债极有可能在6月底申请破产重整。
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楼主分析的有道理,6个多亿的转债肯定不能还,不然公司要玩儿完,下修转股价也不行,面值要破1退市,所以520转股价不会下调,6月找个小债权人申请破产重整保住面值与上市地位,转债拖着延期,前面就有公司宣布违约,股价反而大涨.因为不用还债了,市场走势也说明这点.
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公司懂点门道了，特意推后会议时间，为下修价一步到底做准备。利空都已经明示，接下来就是玩花活，拉股价，促转股，算算三个月时间应该差不多，结局皆大欢喜。
什么？退市赖账？
上一个类似这么做的华晨，老总立刻被拿下
什么？退市赖账？
上一个类似这么做的华晨，老总立刻被拿下
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火速破产重整，你多火速？
有转债的会麻烦很多。3个月肯定不行吧，正邦、全筑搞了好久，重整没完成就到期，那转债就是违约了。
如果实在担心破产重整，1000张以内一个帐户就行。岭南的体量按道理是1000以上的小额。
有转债的会麻烦很多。3个月肯定不行吧，正邦、全筑搞了好久，重整没完成就到期，那转债就是违约了。
如果实在担心破产重整，1000张以内一个帐户就行。岭南的体量按道理是1000以上的小额。
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