从“标普500LOF”聊聊溢价套利

总结在前，溢价套利的两种方式（不包含完整细节和交易损耗）

• 高卖低买
  
  • 有底仓套利
  • 优点：无风险
  • 缺点：需要提前有场内的仓位
  • 操作：场内高市价卖出当前持仓，按低结算价进行场内或者场外申购
  - 盈利：**T 日场内卖出的价格** - **T 日的申购结算价格**
• 低买高卖
  
  • 无底仓套利
  • 优点：比较自由，不需要事先持有仓位
  • 缺点：有风险（申购到账时间差内的价格波动）
  • 操作：按低结算进行场内或者场外申购，到账后，场内高市价卖出到账的持仓
  - 盈利：**T 日的申购结算价格** - **T n 日到账后的卖出价格**（场外申购还要算上转入场内的时间差）

所谓套利，和正常的盈利一样，都是赚取一买一卖的价格差；不同点在于确定性、风险度，这也是为什么被低风险度受众认可的原因（理工人狂喜

溢价套利，其核心思路其实很简单，就是 “较低结算价格的申购” 和 “较高市价的卖出”

所谓市价：即场内实时交易的撮合价格，和股票一样

所谓结算价：根据基金实际持仓在收市后计算出的价格

因为市价是 人与人 交易而得，自然有个人情绪在里面，从而追高产生溢价（就像个股的估值也是某种程度上的溢价），即高于了资产的实际价格

而这，就是套利空间，因为和股票不同，我们是可以以实际资产价格去购买的，即 “申购” 这种方式。

当然，执行上会有比较多细节，当知其所以然，操作就按实际情况即可