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@听风听雨
银行股 ，2007年股价高低点的半分位价格，总获利率，年数 ，扣除复利年获利率
工商银行 ，，2.5 ，， 113% ，，17 ，，，，，，1%
招商银行 ，，5.5 ，， 485% ，，17 ，，，，，，，9%
平安银行 ，，6.5 ，，55% ，，17，，，，，，，，小于1%
兴业银行 ，，7 ，，121% ，，， 17，，，，，，，，1%
天朝的银行股不是好的投资标的银行股长期持有获利率极低，选择几个有代表性的银行，统计条件，以2007年股价高低点的半分位价格，到现在最新价的获利率。
1受政策影响大，反复无常
2客户面广，复杂多变
3银行理财业务波动大
4与经济面联系密切，难以把握。
银行股 ，2007年股价高低点的半分位价格，总获利率，年数 ，扣除复利年获利率
工商银行 ，，2.5 ，， 113% ，，17 ，，，，，，1%
招商银行 ，，5.5 ，， 485% ，，17 ，，，，，，，9%
平安银行 ，，6.5 ，，55% ，，17，，，，，，，，小于1%
兴业银行 ，，7 ，，121% ，，， 17，，，，，，，，1%
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以后银行经营环境会更加恶劣的理由
1经济面的下行，会迫使银行继续降息，降息使得银行存款减少，利息收入减少。
2经济面的下行，会使得银行贷款坏账大量增加
3经济面的下行，会迫使银行继续让利。
4现在银行打着为人民服务的口号在卡人民，(封卡，限制转账金额，限制开卡等等）使得客户流失。
以后银行经营环境是更加恶劣还是好转，都是仁者见仁智者见智，让时间来检验吧！
1经济面的下行，会迫使银行继续降息，降息使得银行存款减少，利息收入减少。
2经济面的下行，会使得银行贷款坏账大量增加
3经济面的下行，会迫使银行继续让利。
4现在银行打着为人民服务的口号在卡人民，(封卡，限制转账金额，限制开卡等等）使得客户流失。
以后银行经营环境是更加恶劣还是好转，都是仁者见仁智者见智，让时间来检验吧！
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近日，有外媒报道监管部门限制主要机构投资者在开盘、收盘阶段净卖出股票、禁止机构通过股指期货做空A股。对此，证监会新闻发言人2月22日答记者问时表示，股市有涨有跌是规律，有买有卖是常态。监管部门对于正常的市场交易不干预，依法保障投资者公平自由交易的权利，对于扰乱市场交易秩序等违法违规行为，坚决依法依规予以打击。
“近日，沪深证券交易所依规对个别机构的异常交易行为采取了监管措施，是履行交易监管职责的举措，不是限制卖出。”证监会新闻发言人表示
“近日，沪深证券交易所依规对个别机构的异常交易行为采取了监管措施，是履行交易监管职责的举措，不是限制卖出。”证监会新闻发言人表示
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据中国证券报微信号消息，2月20日，沪深交易所均对宁波灵均投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称宁波灵均）异常交易开出“罚单”，对宁波灵均限制交易并启动公开谴责程序。
投资建议，有量化基金公司的抓紧关门转行。
有量化基金的抓紧赎回！
投资建议，有量化基金公司的抓紧关门转行。
有量化基金的抓紧赎回！
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让历史告诉未来
刘士余在任3年，证监会和刘士余的“严监管”手段有目共睹。
2016年3月，履新刚刚一月的刘士余，在出席当年“两会”时就以“依法监管，从严监管，全面监管"12个字描绘了其履职期间证监会在监管方面的应有之意。
据证监会公开数据显示，2016年全年，证监会共对183起案件作出处罚，作出行政处罚决定书218份，同比增长21%,罚没款共计42.83亿元，同比增长288%,对38人实施市场禁入，较去年增长81%。
之后的2017年、2018年监管继续升级。2018年，证监会系统全年作出行政处罚决定310件，同比增长38.39%,罚没款金额106.41亿元，同比增长42.28%,市场禁入50人，同比增长13.64%。
刘士余在任期间的严监管，使得散户开启了挣了指数赔了钱的幸福之旅。也成功的把上证指数拉升到了2440点。
刘士余在任3年，证监会和刘士余的“严监管”手段有目共睹。
2016年3月，履新刚刚一月的刘士余，在出席当年“两会”时就以“依法监管，从严监管，全面监管"12个字描绘了其履职期间证监会在监管方面的应有之意。
据证监会公开数据显示，2016年全年，证监会共对183起案件作出处罚，作出行政处罚决定书218份，同比增长21%,罚没款共计42.83亿元，同比增长288%,对38人实施市场禁入，较去年增长81%。
之后的2017年、2018年监管继续升级。2018年，证监会系统全年作出行政处罚决定310件，同比增长38.39%,罚没款金额106.41亿元，同比增长42.28%,市场禁入50人，同比增长13.64%。
刘士余在任期间的严监管，使得散户开启了挣了指数赔了钱的幸福之旅。也成功的把上证指数拉升到了2440点。
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日本经济经历“失落的三十年”这对投资者有何启发？
首先日本 股市、房价先后剧烈下跌。日经225和东京证券 交易所指数在1989年底均达到阶段性峰值，之后快速下滑，1990年暴跌33%，1992年3月 日经平均股价跌破2万点，仅为1989年最高点 的一半。日本土地价格在1990年三季度达到高峰，在1991年下降了8%左右。
作为日本企业和家庭重要资产配置的房地产价格自90年代高峰时期下跌超过70%， 股票资产跌幅超过80%，给日本企业和家庭造 成了1500多万亿日元的财富损失。
日本央行开始降息来应对泡沫破灭后的经 济不景，但在股市、地产价格双双大幅下跌， 终究还是落入了“流动性陷阱”。日本央行9次降 低贷款基准利率，从1991年的6%降至1996年 的0.5%，但并没有扭转贷款和货币供应增速的 持续下降，日本的M2 增速由1990年的12%降 至1993年的0左右，同时，通胀也持续下行，最终长期陷入通缩。
泡沫破裂后，日本政府对金融风险重视不够。日本实施的是主银行制度，政策当局忽视了资产价格下跌、企业经营困境与银行不良贷款之间的恶性循环，对不良资产处置采用了软着陆的解决方式，寄希望于经济恢复和资产价格上涨带动不良资产的下降。
但随着资产价格持续下降，资产负债表衰退显现，企业破产不断增加。1991年度，企业破产数量大幅增加至13578件，较1990年增加 48%左右。此后的十年，受经济低迷、金融市场动荡等影响，日本企业破产数量始终保持在高位。
与此相应，日本的不良贷款也是越滚越大。1992年底，日本银行业不良债权总额约40万亿 日元，1998年9月底上升至87.5万亿日元。如 果考虑被金融机构隐藏的不良资产，实际的规模更大。
如此拖下去，金融体系隐患严重，抗风险能力薄弱，在东南亚金融危机爆发大冲击下，日本 大型金融机构也连续倒闭。1997年底北海道拓殖银行和山—证券破产，1998年下半年“日本长期信用银行“和“日本债券信用银行”经营不善而被国有化。
首先日本 股市、房价先后剧烈下跌。日经225和东京证券 交易所指数在1989年底均达到阶段性峰值，之后快速下滑，1990年暴跌33%，1992年3月 日经平均股价跌破2万点，仅为1989年最高点 的一半。日本土地价格在1990年三季度达到高峰，在1991年下降了8%左右。
作为日本企业和家庭重要资产配置的房地产价格自90年代高峰时期下跌超过70%， 股票资产跌幅超过80%，给日本企业和家庭造 成了1500多万亿日元的财富损失。
日本央行开始降息来应对泡沫破灭后的经 济不景，但在股市、地产价格双双大幅下跌， 终究还是落入了“流动性陷阱”。日本央行9次降 低贷款基准利率，从1991年的6%降至1996年 的0.5%，但并没有扭转贷款和货币供应增速的 持续下降，日本的M2 增速由1990年的12%降 至1993年的0左右，同时，通胀也持续下行，最终长期陷入通缩。
泡沫破裂后，日本政府对金融风险重视不够。日本实施的是主银行制度，政策当局忽视了资产价格下跌、企业经营困境与银行不良贷款之间的恶性循环，对不良资产处置采用了软着陆的解决方式，寄希望于经济恢复和资产价格上涨带动不良资产的下降。
但随着资产价格持续下降，资产负债表衰退显现，企业破产不断增加。1991年度，企业破产数量大幅增加至13578件，较1990年增加 48%左右。此后的十年，受经济低迷、金融市场动荡等影响，日本企业破产数量始终保持在高位。
与此相应，日本的不良贷款也是越滚越大。1992年底，日本银行业不良债权总额约40万亿 日元，1998年9月底上升至87.5万亿日元。如 果考虑被金融机构隐藏的不良资产，实际的规模更大。
如此拖下去，金融体系隐患严重，抗风险能力薄弱，在东南亚金融危机爆发大冲击下，日本 大型金融机构也连续倒闭。1997年底北海道拓殖银行和山—证券破产，1998年下半年“日本长期信用银行“和“日本债券信用银行”经营不善而被国有化。
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据新华社2024.2.7日消息，中共中央决定，任命吴清同志为中国证券监督管理委员会党委书记，免去易会满同志的中国证券监督管理委员会党委书记职务。国务院决定，任命吴清同志为中国证券监督管理委员会主席，免去易会满同志的中国证券监督管理委员会主席职务。
吴清此前为上海市委副书记、政法委书记，他是第二十届中央候补委员。
一轮大跌，就换一个证监会主席。
孤帆远影碧空尽，唯见长江天际流
沧海笑 滔滔两岸潮
浮沉随浪记今朝
苍天笑 纷纷世上潮
谁负谁胜出天知晓
江山笑 烟雨遥
涛浪淘尽红尘俗事知多少
清风笑 竟惹寂寥
豪情还剩了一襟晚照
吴清此前为上海市委副书记、政法委书记，他是第二十届中央候补委员。
一轮大跌，就换一个证监会主席。
孤帆远影碧空尽，唯见长江天际流
沧海笑 滔滔两岸潮
浮沉随浪记今朝
苍天笑 纷纷世上潮
谁负谁胜出天知晓
江山笑 烟雨遥
涛浪淘尽红尘俗事知多少
清风笑 竟惹寂寥
豪情还剩了一襟晚照
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今天晚上没什么消息，总算是消停了，感觉现在的股市和股民越来越脆弱，离开消息就不行了，现在的下跌，照1994年那波下跌差远了。记得1994年上证指数跌到325点左右时，我和小伙伴们在证券公司交易大厅看行情，聊天，也没见有多悲观。
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公募基金惊现“快速缩水”，成立48天，跌去近4成
时间：2024年02月06日
一个基金可以跌多快？
单日跌幅超过15%，这够惊人了吧。
而且，净值只剩下不到0.63。
而且，这只基金，还是一只2023年12月19日刚成立的基金。
整个故事就真的让人“莫名惊诧”了起来。
更特别的是，这只基金在成立不久，还特地加入了团队内的绩优基金经理来“加持”，但也没有扭转后续的命运。
2924户认购的投资者(如果它们还持有的话)，不知道当下作何感想。
跌近4成
2月5日，金元顺安产业臻选基金下跌15.55%，领跌市场。
同时，基金也完成了成立48天，跌去近4成的壮举。截至2月5日，这只2023年12月成立的基金，净值已经跌到0.6227。
时间：2024年02月06日
一个基金可以跌多快？
单日跌幅超过15%，这够惊人了吧。
而且，净值只剩下不到0.63。
而且，这只基金，还是一只2023年12月19日刚成立的基金。
整个故事就真的让人“莫名惊诧”了起来。
更特别的是，这只基金在成立不久，还特地加入了团队内的绩优基金经理来“加持”，但也没有扭转后续的命运。
2924户认购的投资者(如果它们还持有的话)，不知道当下作何感想。
跌近4成
2月5日，金元顺安产业臻选基金下跌15.55%，领跌市场。
同时，基金也完成了成立48天，跌去近4成的壮举。截至2月5日，这只2023年12月成立的基金，净值已经跌到0.6227。
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潜力股研究
中国国贸
核心区域优质资产，区位优势不可复制
公司是全国领先的高端商业综合体开发商及服务商，公司所运营的国贸中心位于首都北京的核心CBD区域，首期始建于1985年9月，于2017年8月整体竣工，经过近30年的开发和运营，国贸中心已经成为北京市地标建筑群之一。国贸中心占地面积17公顷，总建筑规模110万平方米，由写字楼、商城、酒店，公寓和会展中心等商业服务设施组成。公司在品质打造方面持续投入，坚持精品化发展，所运营资产在各自领减均具备一定的影响力和标杆效应。我们认为，公司所运营资产位置得天独厚，区位优势不可复制，产品力与区位优势相适配，有望长期在持有物业市场保持竞争力
三十年沉浮，打造一流现代化商务中心。国贸中心项目共分为三期分批建设，最初批
次国贸一期工程于1985年9月开工，国贸二期及三期A阶段分别在1996年及2010年开
始动工，最后动工批次为国贸三期B阶段，国贸中心整体于2017年8月竣工、其中，国
贸一期及二期建筑物对应土地使用权归属于公司控股股东中国国际贸易中心有限公司，国
贸三期建筑物及对应土地使用权归属于公司，经过近30年的开发和运营，公司及其控股
股东旗下中国国贸综合体已成为国际一流水准的现代化商务中心
经营稳健，抗周期能力强，2023年各项业务全面向好
2022年公司营业收入34.4亿元，同比减少4.01%；归母净利润11.2亿元，同比上升8.99%。2020-2022年公司营业收入CAGR为5.4%，归母净利润CAGR为16.3%，疫情期间公司收入和利润逆势向好，公司抗周期能力强。写字楼及商场运营为公司主要的营业收入来源，2022年二者收入合计占比约为8成。公司2023Q1写字楼及商场租金较2022年平均租金分别上涨1.9%及10.5%；公司公寓改造后，出租率快速攀升至2023Q1的77.6%，较2022年底再度提升4.3%；随着商旅社交等活动恢复，公司酒店业务有望逐渐回至疫情前水平。我们认为，公司所运营资产在2023Q1均有亮眼表现，写字楼及酒店租金水平的上涨、公寓出租率持续攀升、商旅社交的恢复助力酒店业务回暖均有望带动公司2023年营业收入再度增长。
高分红+强现金流，股息率具备优势
公司经营现金流长期保持为正，2017-2022年公司经营活动产生的现金净流量年均15.33亿元，5年复合增速8.64%。2022年公司分红7.1亿元，每股0.7元，分红比例63%，ROIC为10%，截止2022年12月31日公司股息率4.4%。公司主体竣工完成后，暂无新增建筑计划，折旧摊销费用可能进一步降低，且随着其他费用地有效管控，中国国贸毛利率从2018开始持续增长，2022年毛利率较2018年上涨5个百分点达到58%，我们预计随着2023年酒店业务经营改善，公司2023年毛利率会进一步攀升。我们认为，公司未来收入有望长期保持稳增长，且毛利率逐步增长，未来现金流会持续走强。此外，我们结合公司历史分红比例判断公司未来分红比例会在50%以上，分红比例高，现金流属性强，有望为投资者贡献稳定的股息。
中国国贸
核心区域优质资产，区位优势不可复制
公司是全国领先的高端商业综合体开发商及服务商，公司所运营的国贸中心位于首都北京的核心CBD区域，首期始建于1985年9月，于2017年8月整体竣工，经过近30年的开发和运营，国贸中心已经成为北京市地标建筑群之一。国贸中心占地面积17公顷，总建筑规模110万平方米，由写字楼、商城、酒店，公寓和会展中心等商业服务设施组成。公司在品质打造方面持续投入，坚持精品化发展，所运营资产在各自领减均具备一定的影响力和标杆效应。我们认为，公司所运营资产位置得天独厚，区位优势不可复制，产品力与区位优势相适配，有望长期在持有物业市场保持竞争力
三十年沉浮，打造一流现代化商务中心。国贸中心项目共分为三期分批建设，最初批
次国贸一期工程于1985年9月开工，国贸二期及三期A阶段分别在1996年及2010年开
始动工，最后动工批次为国贸三期B阶段，国贸中心整体于2017年8月竣工、其中，国
贸一期及二期建筑物对应土地使用权归属于公司控股股东中国国际贸易中心有限公司，国
贸三期建筑物及对应土地使用权归属于公司，经过近30年的开发和运营，公司及其控股
股东旗下中国国贸综合体已成为国际一流水准的现代化商务中心
经营稳健，抗周期能力强，2023年各项业务全面向好
2022年公司营业收入34.4亿元，同比减少4.01%；归母净利润11.2亿元，同比上升8.99%。2020-2022年公司营业收入CAGR为5.4%，归母净利润CAGR为16.3%，疫情期间公司收入和利润逆势向好，公司抗周期能力强。写字楼及商场运营为公司主要的营业收入来源，2022年二者收入合计占比约为8成。公司2023Q1写字楼及商场租金较2022年平均租金分别上涨1.9%及10.5%；公司公寓改造后，出租率快速攀升至2023Q1的77.6%，较2022年底再度提升4.3%；随着商旅社交等活动恢复，公司酒店业务有望逐渐回至疫情前水平。我们认为，公司所运营资产在2023Q1均有亮眼表现，写字楼及酒店租金水平的上涨、公寓出租率持续攀升、商旅社交的恢复助力酒店业务回暖均有望带动公司2023年营业收入再度增长。
高分红+强现金流，股息率具备优势
公司经营现金流长期保持为正，2017-2022年公司经营活动产生的现金净流量年均15.33亿元，5年复合增速8.64%。2022年公司分红7.1亿元，每股0.7元，分红比例63%，ROIC为10%，截止2022年12月31日公司股息率4.4%。公司主体竣工完成后，暂无新增建筑计划，折旧摊销费用可能进一步降低，且随着其他费用地有效管控，中国国贸毛利率从2018开始持续增长，2022年毛利率较2018年上涨5个百分点达到58%，我们预计随着2023年酒店业务经营改善，公司2023年毛利率会进一步攀升。我们认为，公司未来收入有望长期保持稳增长，且毛利率逐步增长，未来现金流会持续走强。此外，我们结合公司历史分红比例判断公司未来分红比例会在50%以上，分红比例高，现金流属性强，有望为投资者贡献稳定的股息。
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日本股市三十年谁是赢家？并非所有高分红都是正确答案
1990年后日本经济增速换挡下平台，资本市场也呈现出明显的分化格局，其中三个产业实现了显著的超额收益：
1、批发贸易（综合商社）为代表的复合型产业；2、精密仪器、车辆制造等为代表的高端制造业；3、制药业和保险业为代表的老龄化产业。
从三十年的超额收益来看，并非高分红一定跑赢大盘，比如日本高分红的能源、金融行业就因其盈利增长垫底，年化超额回报并不理想。
1990年后日本经济增速换挡下平台，资本市场也呈现出明显的分化格局，其中三个产业实现了显著的超额收益：
1、批发贸易（综合商社）为代表的复合型产业；2、精密仪器、车辆制造等为代表的高端制造业；3、制药业和保险业为代表的老龄化产业。
从三十年的超额收益来看，并非高分红一定跑赢大盘，比如日本高分红的能源、金融行业就因其盈利增长垫底，年化超额回报并不理想。
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奥地利学派提出的很多基本概念，早已经成为现代经济学理论框架非常重要的组成部分。
大致了解下经济学的历史就知道，尽管很多创新都来自于奥派的贡献，很多次的经济、社会危机也都被奥派所预见，但事实却是，危机发生前没有人会接受奥派的思想，危机之后，又很快被遗忘。
奥地利学派不但是一种经济学，更是一种思维方式，阅读奥派最大的价值，不是了解经济学知识，而是学习一种有别于主流的经济学的思维方式，正如一位思想家所说：“执着于主流，将失去未来”。
遗憾的是，如果一个学说被视为异端，哪怕它是一个价值丰厚的宝藏，也会被选择性遗忘。今天无论中国还是世界，奥地利学派的思想都还停留在象牙塔里，只有少之又少的学者和优秀的企业家才关注它、研究它、传播它。
大致了解下经济学的历史就知道，尽管很多创新都来自于奥派的贡献，很多次的经济、社会危机也都被奥派所预见，但事实却是，危机发生前没有人会接受奥派的思想，危机之后，又很快被遗忘。
奥地利学派不但是一种经济学，更是一种思维方式，阅读奥派最大的价值，不是了解经济学知识，而是学习一种有别于主流的经济学的思维方式，正如一位思想家所说：“执着于主流，将失去未来”。
遗憾的是，如果一个学说被视为异端，哪怕它是一个价值丰厚的宝藏，也会被选择性遗忘。今天无论中国还是世界，奥地利学派的思想都还停留在象牙塔里，只有少之又少的学者和优秀的企业家才关注它、研究它、传播它。
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赞同来自: 川军团龙文章
老师L.V.米塞斯（右）与学生F.A.哈耶克（左）
除了预言“大萧条”，奥地利学派也预言了苏联乌托邦实验的破产。
“大萧条”发生后，人们认为资本主义已经失败。碰巧，正在进行计划经济实验的苏联，取得了一些暂时性的成就。于是，很多西方学者调转目光，纷纷成为计划体制的拥廷。
但奥地利学派的两位主将，米塞斯和哈耶克又站了出来，指出“苏联模式”在底层逻辑的谬误。
半个世纪后，东欧剧变和苏联解体，证明了米塞斯和哈耶克的预言。
从孤独的发声，再到被精准印证，奥地利学派的两大世纪预言，极大地改变了世人的认知以及经济学和政治学的思想体系。
但奥地利学派对人类思想的贡献，还远不止于此。
除了预言“大萧条”，奥地利学派也预言了苏联乌托邦实验的破产。
“大萧条”发生后，人们认为资本主义已经失败。碰巧，正在进行计划经济实验的苏联，取得了一些暂时性的成就。于是，很多西方学者调转目光，纷纷成为计划体制的拥廷。
但奥地利学派的两位主将，米塞斯和哈耶克又站了出来，指出“苏联模式”在底层逻辑的谬误。
半个世纪后，东欧剧变和苏联解体，证明了米塞斯和哈耶克的预言。
从孤独的发声，再到被精准印证，奥地利学派的两大世纪预言，极大地改变了世人的认知以及经济学和政治学的思想体系。
但奥地利学派对人类思想的贡献，还远不止于此。
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政策利好对市场有用吗？（长期）
奥派：预警大萧条，反对公权力干涉经济，引导自由市场回归
第一次世界大战结束后，借助政府和银行对货币的操纵，美国经济空前繁荣。当时，绝大多数经济学家和政府高官，都骄傲地宣称：美国已经进入了永盛新纪元。
然而，有两位远在欧洲的学者却“不识时务”地发出警告：公权力对市场的干涉，百害而无一益，不远的将来，美国必将遭遇一次可怕的萧条。美国前一秒越繁荣，后一秒就越痛苦。
这样的“杂音”自然被嘲笑。但未及十年，人类历史上第一次世界性经济危机，在美国率先爆发。经济学界这才如梦初醒，重拾当年被不屑一顾的忠那两位提出警告的经济学家，一个叫米塞斯，另一个叫哈耶克，都是奥地利学派的重要人物。
告。
奥派：预警大萧条，反对公权力干涉经济，引导自由市场回归
第一次世界大战结束后，借助政府和银行对货币的操纵，美国经济空前繁荣。当时，绝大多数经济学家和政府高官，都骄傲地宣称：美国已经进入了永盛新纪元。
然而，有两位远在欧洲的学者却“不识时务”地发出警告：公权力对市场的干涉，百害而无一益，不远的将来，美国必将遭遇一次可怕的萧条。美国前一秒越繁荣，后一秒就越痛苦。
这样的“杂音”自然被嘲笑。但未及十年，人类历史上第一次世界性经济危机，在美国率先爆发。经济学界这才如梦初醒，重拾当年被不屑一顾的忠那两位提出警告的经济学家，一个叫米塞斯，另一个叫哈耶克，都是奥地利学派的重要人物。
告。
京公网安备 11010802031449号