这两天很多人提到拿外汇储备去买A股的离谱的事。那我们就说说外汇储备是怎样的存在。
外汇储备是中国央行资产负责表的资产端,对应的就有资产负债表的负债端,也就是央行基于外汇储备发行的对应的人民币。所以央行外汇储备越多(扩表),对应的人民币负债也越多,央行的人民币负债越多,意味着市场上的人民币越多。所以,不要打外汇储备的主意了,外汇储备已经给市场的流动性做贡献了。我们应该担心的是外汇储备少了(缩表)怎么办?如果没有足够的外汇储备,人民币会崩掉的,整个经济也会崩掉的——请参考斯里兰卡。
另外多说一句,贸易顺差并不意味着外汇的顺差!
外汇储备是中国央行资产负责表的资产端,对应的就有资产负债表的负债端,也就是央行基于外汇储备发行的对应的人民币。所以央行外汇储备越多(扩表),对应的人民币负债也越多,央行的人民币负债越多,意味着市场上的人民币越多。所以,不要打外汇储备的主意了,外汇储备已经给市场的流动性做贡献了。我们应该担心的是外汇储备少了(缩表)怎么办?如果没有足够的外汇储备,人民币会崩掉的,整个经济也会崩掉的——请参考斯里兰卡。
另外多说一句,贸易顺差并不意味着外汇的顺差!
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外汇就是我们(包括国内的外国人带来的)对国外的债权。
外汇能不能用,怎么用主要看,外汇的真正主人。如果是海外进来的热钱,当然不能用。如果是中国人民血汗工厂,2亿件衬衫挣得,那应该大多数去买大豆,矿产,以及石油天然气了,基本都变成了大基建和部分产业升级(还有大部分通过房地产被转移到zf和富豪手中了)。还有一部分是zf控制的国企在海外挣的钱,比如中铁给越南盖地铁什么的。
其实我们所谓的体制优势,就是zf的控制力。把zf控制的外汇,那一部分出来,用对应的人民币份额托一下市理论上也没有问题。其实本质上无非,就是国有企业回购股票罢了。如果回购的股票,刚好是外资卖出的,那就是相当于那部分zf的外汇债务,正好从国企转移到外资了。如果外资要跑,外汇也是足够的。
外汇能不能用,怎么用主要看,外汇的真正主人。如果是海外进来的热钱,当然不能用。如果是中国人民血汗工厂,2亿件衬衫挣得,那应该大多数去买大豆,矿产,以及石油天然气了,基本都变成了大基建和部分产业升级(还有大部分通过房地产被转移到zf和富豪手中了)。还有一部分是zf控制的国企在海外挣的钱,比如中铁给越南盖地铁什么的。
其实我们所谓的体制优势,就是zf的控制力。把zf控制的外汇,那一部分出来,用对应的人民币份额托一下市理论上也没有问题。其实本质上无非,就是国有企业回购股票罢了。如果回购的股票,刚好是外资卖出的,那就是相当于那部分zf的外汇债务,正好从国企转移到外资了。如果外资要跑,外汇也是足够的。
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@缠中有禅
这样,央行的资产负债表一直在扩张,而其资产端对应的是某个公司的负债,就离谱!这相当于无锚印钞!
北向买A股时美元又回到央行手里了,北向只是后台替你自动完成换汇了,并不是不需要换汇。对的,这样做的话,央行手里美元没有少,但名义上美元一直在增加。借出去的部分记为资产,借入的公司记为对央行的美元负债,拿到一笔美元的资产。然后把美元资产跟央行换人民币。。。买不买A股倒是次要的。
外储借了1美元给A公司,A公司用这1美元向央行换了7人民币买A股(此时外储又增加了1美元),这一圈下来外储没有减少,可以无限循环下去,因为这实质就是在印钞。
你用美元向央行换人民币时,人民币是当场新印出来给你的。楼主说这是纸浆,是一种很好玩的说法。
这样,央行的资产负债表一直在扩张,而其资产端对应的是某个公司的负债,就离谱!这相当于无锚印钞!
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@a30501139
北向买A股,A股是什么标价?人民币。是不是变多?
说说我的想法。国家央行手里总共有700人民币。一家公司通过外贸赚到了100美元。这时候,国家通过结汇,把美元给它换成了人民币,这时候变成国家手里有100美元,而公司有700人民币了。理论上国家手里这个美元可以用来买港股或者北向买A股吧?而国内的人民币并没有变多呀。说明还是没明白。去买港股,得先找香港金管局美元换港币吧?港币变多了。
北向买A股,A股是什么标价?人民币。是不是变多?
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@a30501139
说说我的想法。国家央行手里总共有700人民币。一家公司通过外贸赚到了100美元。这时候,国家通过结汇,把美元给它换成了人民币,这时候变成国家手里有100美元,而公司有700人民币了。理论上国家手里这个美元可以用来买港股或者北向买A股吧?而国内的人民币并没有变多呀。国家手里没有7百人民币,只有7张人民币被打碎的纸浆。
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@缠中有禅
你这样等于印钞买A股了。说说我的想法。国家央行手里总共有700人民币。一家公司通过外贸赚到了100美元。这时候,国家通过结汇,把美元给它换成了人民币,这时候变成国家手里有100美元,而公司有700人民币了。理论上国家手里这个美元可以用来买港股或者北向买A股吧?而国内的人民币并没有变多呀。
贷出前央行资产负债表简化版:700元人民币 VS 100元美元
贷出后央行资产负债表:700元人民币 VS (90元美元+10元对机构美元债权)
机构通过北向买A股后(向央行用美元买人民币然后买A股):770元人民币 VS (100元美元+10元对机构美元债权)
穿透后看就是以A股为抵押物印钞。