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2023年的交易日全部结束了。
单就结果而言，无疑是令人失望的，又是一个市场全面下跌的年份，投资者亏损累累，又被折磨地遍体鳞伤。
但如果着眼未来，又是令人期待的，钟摆一样的市场在运行到一端后，就会向另一端“摆动”，这个过程的结果或许意味着赚得盆满钵满。
但在憧憬前，还是先审视一下我们各自的交易行为和习惯吧。
我们买入一只股票，究其原因，基本上无外乎是以下两点的考虑：一个是看好未来的持续增长；一个则是基于短期的博弈。
对于短期博弈，相信A股市场大多数的散户参与者都是其粉丝。既然是博弈，那么十赌九输，二八定律，七输二平一赢，这些既是现象，也是总结。长期参与博弈的收益情况也会自知。近两年来量化交易超额显著，尤其是完全由电脑自动化操作的日内T0交易，将收割散户表现得淋漓尽致。自动化交易的对手盘是人工交易，而A股人工交易占比70%以上，量化交易在A股市场有肥沃的“土壤”，这也是量化交易超额显著的重要原因之一。在短期博弈方面，人工能战胜电脑吗？对于主要依靠短期博弈的投资者而言，之前长期盈利都十分困难，在电脑算法加入后，他们的交易环境在持续的恶化。
大多数机构投资者还是通过企业的盈利增长来获得市值的增长，从而取得投资业绩的增长。也就是我们平时所说的基本面投资、价值投资。
我们都知道，股价＝每股收益×估值。单从纯数学而言，要使股价变高，最理想的情形是每股收益和估值都同时提高。转换成股市的语言是，企业盈利不仅要持续增长，还要超预期的持续增长，产生的“预期差”越高越好。当市场“相信”会有持续的“预期差”产生时，估值往往就进入了上升的通道。
为什么今天要说这个方面呢？市场不是时时都有效的，尤其是在“两端”时，无效性会更显著一些。站在当下的时点，市场价格包含了非常“悲观的预期”，这也为产生“预期差”创造了的理想“土壤”。做好行业和个股的研究，从基本面出发，评估行业背景和公司的核心竞争力，围绕着“盈利增长”和“估值提升”展开，利用好目前理想“土壤”的机会，走上“价值投资”的大路。在获得投资回报的同时，相信一定会增强你沿着这条“路”走下去的信心。
“短期博弈”还是“持续增长”？各自的道理很简单。但这种简单不代表选择简单，不代表坚持下去简单。
本月“长期至上”组合没有操作，维持原有持仓。
具体操作和持仓可关注订阅号：yifan-gongzuoshi
单就结果而言，无疑是令人失望的，又是一个市场全面下跌的年份，投资者亏损累累，又被折磨地遍体鳞伤。
但如果着眼未来，又是令人期待的，钟摆一样的市场在运行到一端后，就会向另一端“摆动”，这个过程的结果或许意味着赚得盆满钵满。
但在憧憬前，还是先审视一下我们各自的交易行为和习惯吧。
我们买入一只股票，究其原因，基本上无外乎是以下两点的考虑：一个是看好未来的持续增长；一个则是基于短期的博弈。
对于短期博弈，相信A股市场大多数的散户参与者都是其粉丝。既然是博弈，那么十赌九输，二八定律，七输二平一赢，这些既是现象，也是总结。长期参与博弈的收益情况也会自知。近两年来量化交易超额显著，尤其是完全由电脑自动化操作的日内T0交易，将收割散户表现得淋漓尽致。自动化交易的对手盘是人工交易，而A股人工交易占比70%以上，量化交易在A股市场有肥沃的“土壤”，这也是量化交易超额显著的重要原因之一。在短期博弈方面，人工能战胜电脑吗？对于主要依靠短期博弈的投资者而言，之前长期盈利都十分困难，在电脑算法加入后，他们的交易环境在持续的恶化。
大多数机构投资者还是通过企业的盈利增长来获得市值的增长，从而取得投资业绩的增长。也就是我们平时所说的基本面投资、价值投资。
我们都知道，股价＝每股收益×估值。单从纯数学而言，要使股价变高，最理想的情形是每股收益和估值都同时提高。转换成股市的语言是，企业盈利不仅要持续增长，还要超预期的持续增长，产生的“预期差”越高越好。当市场“相信”会有持续的“预期差”产生时，估值往往就进入了上升的通道。
为什么今天要说这个方面呢？市场不是时时都有效的，尤其是在“两端”时，无效性会更显著一些。站在当下的时点，市场价格包含了非常“悲观的预期”，这也为产生“预期差”创造了的理想“土壤”。做好行业和个股的研究，从基本面出发，评估行业背景和公司的核心竞争力，围绕着“盈利增长”和“估值提升”展开，利用好目前理想“土壤”的机会，走上“价值投资”的大路。在获得投资回报的同时，相信一定会增强你沿着这条“路”走下去的信心。
“短期博弈”还是“持续增长”？各自的道理很简单。但这种简单不代表选择简单，不代表坚持下去简单。
本月“长期至上”组合没有操作，维持原有持仓。
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