有哪些优质的混合债券基金

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债券基金杂项二级债基一级债基混合债券基金

上篇文章介绍了纯债基金，纯债基金只能投资普通债券，不能投资股票和可转债。

与纯债基金相对应的是混合债券基金，它除了能投资普通债券外，还可以投资于股票和可转债。

这里统一说明下，由于可转债可以转股，与其他债券有本质区别。本文所说的普通债券，是指除可转债外的其他债券。

一、什么是混合债券基金

混合债券基金，是指除了投资普通债券外，还可以买股票和可转债的债券基金。

所有的混债基金，都可以买可转债。

只有部分混债基金，可以买股票。

根据能否买股票，混合债券基金分为两种：一级债基、二级债基。

一级债基，是指基金的80%资产投资于债券（包括可转债）、不能投资股票的基金。

二级债基，是指基金的80%资产投资于债券（包括可转债）、同时可以投资股票（比例小于20%）的基金。

二、纯债基金、混债债基的区别

总结下区别：

纯债基金：只能投资普通债券，不能投资可转债、不能投资股票
一级债基：可以投资普通债券，可以投资可转债、不能投资股票
二级债基：可以投资普通债券，可以投资可转债、可以投资股票

纯债基金由于不能买可转债和股票，所以绝大部分纯债基金走势很稳健。

一级债基，虽然不能买股票，但是可以买很高仓位的可转债，所以波动比较大。

二级债基，可以买股票和可转债，所以波动也比较大。

共同点是，投资于债券的比例，都要超过基金资产的80%。

三、一级债基VS二级债基，谁更稳健

二级债基可以买股票，一级债基不能买股票。有些人据此认为二级债基的波动高于一级债基，实际上并非如此。

一级债基，一般来说只规定了债券持仓比例要高于80%，不能持仓股票，但是并没有规定可转债的持仓比例。

比如光大保德信增利收益债券A(360008），是一级债基，只能买债券（包括可转债），不能买股票。

不过看它的持仓，可转债的占比很高：

可转债跌起来，可不比股票少。实际上，光大保德信增利收益债券A(360008）的最大回撤达到13%。

二级债基，虽然可以买股票，不过有些基金经理很注意控制回撤，买入的股票和可转债很少，这类二级债基回撤就很小。

比如北信瑞丰鼎利C（005193），是二级债基，可以买股票。

不过看它的持仓，可转债和股票的占比很低：

实际上，北信瑞丰鼎利C已经成立快6年，最大回撤才5.3%。

在实际投资中，没有必要知道一只债券基金是一级债基还是二级债基，只需要知道它是混债基金即可，重点还是看基金经理的投资风格。

因为，一级债基的回撤可能比二级债基更大。

四、如何确定一只债券基金是否为混债基金

蚂蚁财富APP，对债券基金的分类很准。

比如鹏华丰实定期开放债券A（000295），通过蚂蚁财富APP，可以知道是一只混合债券基金：

五、一共有多少混债基金

截止2023年8月1日，一共有1566只混合债券基金。

六、混债基金的预期年化收益率

由于混债基金可以持有可转债和股票，盈利能力主要依赖于基金经理能力的择股能力。

所以不同的混债基金，其年化收益率波动范围是比较大的。

我们看看成立时间最早的那些混债基金，他们的年化收益率是什么样的：

可以看到，这些成立时间最早的混债基金们，年化收益率大多在5%-8%之间。

我们可以认为，持有混债基金时间够久的话，预期年化收益率为5%-8%之间。

七、混债基金的最大回撤

回撤最大的混债基金是民生加银转债优选C（000068），它的最大回撤是64%。

这只基金成立于2013年4月18日，大仓位投入可转债，是一只波动较大的混债基金。

可以看出，混债基金如果持有股票和可转债仓位很高，回撤有可能很大，投资混债基金必须对其有一定分析后再入手。

八、如何挑选混合债基

下面这部分可能是大家最关注的，应该如何挑选混债基金，尽量避免踩雷，下面介绍我挑选混债基金的步骤：

（1）从Choice导出混债基金Excel

导出的数据包括基金名称、成立日期、基金的年化收益率、最近6年的年度收益率、现任基金经理姓名、现任基金经理任职本基金的天数、现任基金经理任职本基金的年化收益率、现任基金经理任职本基金超越基准回报、基金规模。