粗论波段交易在当下可转债市场的可能

最近市场行情较为疲乏，于无聊之中发现了一个新策略：可转债的波段交易。

波段交易属于较为直白浅显的一种策略，适合震荡市，可以说是不少初入股市的新人采用的第一个交易策略。波段交易最大的缺陷在于无法处理单边行情。面对单边上涨行情波段交易会错失较大的利润；面对单边下跌行情波段交易又会承受较大的损失，甚至多次交易累积的利润在一次向下突破后就会损失殆尽。

上半年可转债市场的搜特转债、正邦转债等问题债的暴雷，导致了一些可转债投资者刚兑信念的动摇，带动了可转债市场整体估值的下跌。这一情况可能就为波段交易提供了一个可靠的“底”，使得波段交易变为“下有底，上无顶”。同时，可转债的T+0交易模式，只收佣金的交易政策，都使得波段交易更为从容。

下面就谈谈波段交易在可转债市场应用的一些个人思路。

首先是标的选择。在我看来，可转债波段交易仍需了解相关基本面信息，避免问题债。毕竟，低价参与问题债博下修或刚兑是另一种完全不同的策略。另外需要关注相关可转债的赎回价，这是我所认为的“锚”。目前可转债市价低于到期赎回价的已有近百只，再考虑剩余规模、到期年限、波动幅度等因素，在其中挑选出适合个人操作的标的是可能的。

其次是仓位控制。波段交易的大部分风险应在标的选择阶段排除，不过为了以防万一，仍应适当分仓。但这种分仓并不是摊大饼、开超市式的，而应是根据资金量的适当选择，甚至可以考虑正股的赛道、题材等因素，来试试运气、碰碰炒作。

然后是交易策略。波段交易有多种形式，指标也是多样的，一些经验丰富的投资者自己也有一套成功率很高的交易系统。于我个人而言，基本上还是朴素地看K线和成交量，根据相关情势感知市场的变动，选择自己的买卖点。

最后是应对意外。可转债破位单边下跌的意外往往是由问询函开始，遇到意外第一步便需认真阅读问询函（一般有财报问题、经营问题、合规问题、股东问题等），合理研判相关风险。在处理意外时需要注意两点，一是机构出于风控要求有时会强制一键清仓，这种下跌并不可持续；二是可转债本质是债券，上市公司是有许多手段来处理这笔债务的。不过这并不意味着对亏损要死扛到底，对于正股有退市风险的可转债，我个人是绝对切割的。

以上是关于在可转债市场进行波段交易的一些个人看法，我也实践了数次，均小有收获，所以写了这篇粗论，还望各位朋友批评指正。