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首先感谢@天书 大佬，之前有个帖子 不小心触犯了规定被降权了 天书大佬帮忙给恢复了权限，万分感谢。 以后一定遵守约定。
本文是 投资的道与术 https://www.jisilu.cn/question/479314 的系列文章，该篇近期收到了很多点赞，在此感谢。
上篇 投资之术——现金管理(1) https://www.jisilu.cn/question/479467
首先祝大家端午安康，尽管咱们大A又一次用跳水来纪念当年投江的屈原，端午节变成了端午劫。
行情不好时，立足不亏，博取收益显得更有价值。开篇投资的道与术介绍了思路，后面会慢慢给大家介绍工具和策略。
上篇我介绍了国债逆回购这个工具，也做了一个对比，以10万元钱为例，在端午节前的倒数第二个交易日，活期存款收益0.82元，而一天国债逆回购的收益是30.82元，选择国债逆回购的收益是活期存款收益的37.38倍！当然，文章当日恰逢假日前的倒数第二天，并非每天都有如此大的差别。
文章的最后还留了个小小的悬念：其实仅仅逆回购可能并不是最优解，和交易型货币基金配合使用可能会有超额收益。
今天我们就以511880银华日利为例来介绍下货币基金。
1.交易型货币基金
什么是货币基金
货币基金是聚集社会闲散资金，由基金管理人运作，基金托管人保管资金的一种开放式基金，专门投向风险小的货币市场工具，区别于其他类型的开放式基金，具有高安全性、高流动性、稳定收益性，具有“准储蓄”的特征。
敲黑板：基本无风险、流动性好，基本可代替活期存款。
什么是交易型货币基金
交易型货币基金是一种既可以场内买入、卖出，又可以申购、赎回的货币基金。今天介绍的511880银华日利即为交易型货币基金。
2.净值
先看下近两周的511880的净值：
该净值可以在集思录-实时数据-现金管理-搜索511880查看。或者在东方财富-搜索511880-资料-历史净值查看，为清晰起见，上述表格添加了“星期”和“日净增”列。
可以看到，除周五和假日前一天外，每天净值增加基本在0.005左右。周五包含周五、周六、周日三天的净值增长，净值增长是平日的三倍。而6月21日因为是端午节前一天交易日，包含了当天到周日的净值增长，约为平日的五倍。
以每天增长0.005计，全年的收益约 0.005*365/100=1.825%，即年化1.825%。
3.申购、赎回方法
最小单位：10份，即约1000元多一点。
计息规则：算尾不算头，
以银河证券为例，申购：场内基金→基金申购；赎回：场内基金→基金赎回。
申购、赎回无手续费。
申购和赎回都以当日净值结算。
到账时间：
申购，T日申购，T+1日晚到账，T+2日可卖。
赎回，银河：T日赎回，T+1日盘中到账(大部分时间在中午12点前)；其它券商：T+2日到账。
例如，周一申购，按照周一当晚净值结算，周二晚到账，周三可卖。周一赎回，按照周一当晚净值结算，银河周二盘中到账，其他券商周三盘中到账。
4.场内买入、卖出方法
申购和赎回是以净值为准，但场内的交易是市场价格成交，而市场价格可能高于市场价格，也可能低于市场价格。但因为有了净值这个“基准”，市场价格不会偏离净值太多。
场内交易就和买卖股票一样，买入卖出即可，但是绝大部分券商都没有手续费，也不收取印花税(这里最好和自己的客户经理确认下)，因此对大部分交易者来说，买卖货币基金没有任何摩擦成本，且货币基金是T+0交易，当日买入当日即可卖出，且没有次数限制。那么，聪明的读者已经想到了，没有任何交易费用，那么即使我做出最小交易单位0.001的差价也有利可图啊?没错，而且还不止于此，因为的T+0,每天可以做很多次。先来看看0.001的差价折合年化多少的收益，
0.001/100*365=0.365% (这里的分母应该是买入的价格，比如100.904，而不是100，简单起见，按100计算，差距不大),也就是说这笔资金仅仅做成功一笔最小单位0.01的交易就已经超过了当天的活期利息了(年化0.3%)，下表中列出来做出差价对应的年化收益，这个表格要牢记在心:
表格一 交易价差折合年化收益率
T+0,无任何手续费，每天可以无限次做，看起来一切完美，真的是这样吗？请类比下如下想法：
为做对比，这里假设农业银行的股票也是T+0,且无任何交易费用。
我每天买若干股农业银行的股票，然后以比买入价高出一分钱卖掉(当前价格按照3.5元计)，那我每天的年化收益就是约 0.01/3.5*365=104.29%,哇！更高的年化收益，我应该做这个，多坚持几年我就是世界首富了，哈哈哈哈。
问题出在哪里？没错，下跌了怎么办？确实，如果某天买入后没有等到多一分钱卖出就成不了世界首富了，略显遗憾^-^。
5.折价套利：有了基准 一切就变得简单从容
回到刚才的货币基金511880的例子，如果我们买入等不到0.001元的差价卖出怎么办？没关系，因为有净值做保障，我还可以选择另外一条路，赎回。
其实，当讲到511880既可以按照净值申购赎回，又可以场内交易的时候，有对投资敏感的读者应该就想到了：可以套利，是的，来看下面的例子。
6月19日，周一，我们已经知道511880前一交易日(6月16日，上周五)的净值为100.921元，按照净值正常增长的规律，基本可以预估6月19日的净值为100.925元或者100.926元，再保守点，按100.924元计，那么理论上我只要低于100.924元以下买入，然后赎回，都不会亏钱，但是仅仅不亏钱肯定不是目的，毕竟逆回购还有约年化2%的收益，在上面表格一中 0.006元约相当于年化2.19%的收益，所以在理论值的基础上扣除今天逆回购的成本，100.924-0.006=100.918元，也就是说如果我能以100.918元买入，不管后面涨跌，至少我可以通过赎回，获得类似逆回购的收益。于是，我在开盘前挂单100.918元，结果当日的开盘价100.914元，我就以100.914元的价格买入了，后面就有多种可能了。
第一，买入后上涨了，每上涨0.001，相当于年化多了0.365%，不管上涨几个0.001，卖掉都是赚的，因为后面还可以再做个逆回购，这样511880上涨到部分就是白赚的了。卖掉后还可以再以预期价格接回来，后面就可以任意发挥了，不受次数限制，天高任鸟飞，等熟悉了511880后，每天折腾出0.01的差价(年化3.65%)，也很有可能。
第二，如果买入后下跌，跌多少都不怕，因为还有赎回一条路，赎回，第二天预估至少按照100.924元到账，收益不低于逆回购。
这才是一个闭环，而不仅仅是买入后祈祷可以以更高点的价格卖掉。
这才是一个闭环，而不仅仅是买入后祈祷可以以更高点的价格卖掉。
这才是一个闭环，而不仅仅是买入后祈祷可以以更高点的价格卖掉。
重要的事情说三遍。
刚才介绍的方法就是买入+赎回的折价套利的方法。读者读到这里可能已经热血沸腾，准备大干一场了，这里先降低下预期，这样折腾每年能增强2%已属不易，和逆回购结合年化能到5%就算非常不错了。
说下我通常的做法吧：计算出上面例子中”100.918元”，开盘挂单，然后午盘或者收盘前看下，如果买入了且比买入价有上涨，基本会卖掉，然后卖出一天逆回购，第二天继续。当然，卖511880前可以根据赎回的收益和逆回购的做个简单对比(用到上面表格一)，如果赎回收益高，可以赎回，而不是卖出后逆回购。但是赎回511880不如逆回购灵活，因为赎回一般第二交易日中午前到账(仅指银河证券)，而逆回购在当晚结算后即到账，不影响第二天集合竞价挂单。
这里简单和逆回购对比下，货币基金赎回没有逆回购灵活，不能参与第二天集合竞价，但赎回的资金可用可取，逆回购可用不可取。
方法和策略到这里基本就介绍完了，这里稍微强调下，只有511880+银河证券才能赎回后第二天中午前到账，本文套利的收益才成立，其它券商或者其它货币基金(如511990华宝添益ETF)均不满足条件。
6.总结
这里再简单总结下买入+赎回的折价套利的方法，这里的净值充当了交易的“基准”，因为有了这个基准我知道了“最坏的结果”是什么(赎回)。当然，这个最坏的结果不一定用的到，也许它仅仅充当一个心理保障(出现更高的价格时卖出后逆回购了)、也许它是一个真实的保障(买入后价格下跌不得不赎回)。虽然因为确定性太高，这个策略收益比较有限，但是它是符合我们文章“开盘 投资的道与术”讲到思路的：如何在不亏的前提下，通过交易品种的波动，尽量向上博取较高的收益。后面介绍的到期为正的可转债、要约期的股票其实都是这个思路，请读者保持关注，后面会逐一讲述。
仔细看了本篇，开篇的问题也就迎刃而解，货币基金+国债逆回购配合使用，可能获得更优解。
另外一点说明：逆回购、货币基金都只是工具，用于闲置资金过渡使用，不建议作为主要的策略。
纸上得来终觉浅，而且各位读者可能已经看得云里雾里了，建议在银河买入+赎回试试，花五分钟掌握一个新的技能：银证转账转入10010元(买入100份511880的金额)，然后在交易页面买入511880(具体挂单的价格需要计算：当前净值+预期上涨-逆回购成本， 6月26日周一该价格大约为：100.952+0.004-0.006=100.95)100份，之后就根据价格走势来决定，高于买入价格，随时可以卖出后逆回购，差价对应的年化收益见表格一，如果买入后低于买入价格，可以在“场内基金→基金赎回”赎回，周二中午前约按照100.956元净值到账。就是这么简单。
后面有机会再介绍申购+卖出的溢价套利，这个不如上面的折价套利常用，一是机会不多，二是要承受一点点波动风险，后面择机再讲。
收到很多朋友的鼓励，也有些朋友指出对文章观点的疑义，有动力也有压力。
还有些朋友点名让分析下某些交易品种的方法和策略，别急，慢慢来，都会写的。
本文是 投资的道与术 https://www.jisilu.cn/question/479314 的系列文章，该篇近期收到了很多点赞，在此感谢。
上篇 投资之术——现金管理(1) https://www.jisilu.cn/question/479467
首先祝大家端午安康，尽管咱们大A又一次用跳水来纪念当年投江的屈原，端午节变成了端午劫。
行情不好时，立足不亏，博取收益显得更有价值。开篇投资的道与术介绍了思路，后面会慢慢给大家介绍工具和策略。
上篇我介绍了国债逆回购这个工具，也做了一个对比，以10万元钱为例，在端午节前的倒数第二个交易日，活期存款收益0.82元，而一天国债逆回购的收益是30.82元，选择国债逆回购的收益是活期存款收益的37.38倍！当然，文章当日恰逢假日前的倒数第二天，并非每天都有如此大的差别。
文章的最后还留了个小小的悬念：其实仅仅逆回购可能并不是最优解，和交易型货币基金配合使用可能会有超额收益。
今天我们就以511880银华日利为例来介绍下货币基金。
1.交易型货币基金
什么是货币基金
货币基金是聚集社会闲散资金，由基金管理人运作，基金托管人保管资金的一种开放式基金，专门投向风险小的货币市场工具，区别于其他类型的开放式基金，具有高安全性、高流动性、稳定收益性，具有“准储蓄”的特征。
敲黑板：基本无风险、流动性好，基本可代替活期存款。
什么是交易型货币基金
交易型货币基金是一种既可以场内买入、卖出，又可以申购、赎回的货币基金。今天介绍的511880银华日利即为交易型货币基金。
2.净值
先看下近两周的511880的净值：
该净值可以在集思录-实时数据-现金管理-搜索511880查看。或者在东方财富-搜索511880-资料-历史净值查看，为清晰起见，上述表格添加了“星期”和“日净增”列。
可以看到，除周五和假日前一天外，每天净值增加基本在0.005左右。周五包含周五、周六、周日三天的净值增长，净值增长是平日的三倍。而6月21日因为是端午节前一天交易日，包含了当天到周日的净值增长，约为平日的五倍。
以每天增长0.005计，全年的收益约 0.005*365/100=1.825%，即年化1.825%。
3.申购、赎回方法
最小单位：10份，即约1000元多一点。
计息规则：算尾不算头，
以银河证券为例，申购：场内基金→基金申购；赎回：场内基金→基金赎回。
申购、赎回无手续费。
申购和赎回都以当日净值结算。
到账时间：
申购，T日申购，T+1日晚到账，T+2日可卖。
赎回，银河：T日赎回，T+1日盘中到账(大部分时间在中午12点前)；其它券商：T+2日到账。
例如，周一申购，按照周一当晚净值结算，周二晚到账，周三可卖。周一赎回，按照周一当晚净值结算，银河周二盘中到账，其他券商周三盘中到账。
4.场内买入、卖出方法
申购和赎回是以净值为准，但场内的交易是市场价格成交，而市场价格可能高于市场价格，也可能低于市场价格。但因为有了净值这个“基准”，市场价格不会偏离净值太多。
场内交易就和买卖股票一样，买入卖出即可，但是绝大部分券商都没有手续费，也不收取印花税(这里最好和自己的客户经理确认下)，因此对大部分交易者来说，买卖货币基金没有任何摩擦成本，且货币基金是T+0交易，当日买入当日即可卖出，且没有次数限制。那么，聪明的读者已经想到了，没有任何交易费用，那么即使我做出最小交易单位0.001的差价也有利可图啊?没错，而且还不止于此，因为的T+0,每天可以做很多次。先来看看0.001的差价折合年化多少的收益，
0.001/100*365=0.365% (这里的分母应该是买入的价格，比如100.904，而不是100，简单起见，按100计算，差距不大),也就是说这笔资金仅仅做成功一笔最小单位0.01的交易就已经超过了当天的活期利息了(年化0.3%)，下表中列出来做出差价对应的年化收益，这个表格要牢记在心:
表格一 交易价差折合年化收益率
T+0,无任何手续费，每天可以无限次做，看起来一切完美，真的是这样吗？请类比下如下想法：
为做对比，这里假设农业银行的股票也是T+0,且无任何交易费用。
我每天买若干股农业银行的股票，然后以比买入价高出一分钱卖掉(当前价格按照3.5元计)，那我每天的年化收益就是约 0.01/3.5*365=104.29%,哇！更高的年化收益，我应该做这个，多坚持几年我就是世界首富了，哈哈哈哈。
问题出在哪里？没错，下跌了怎么办？确实，如果某天买入后没有等到多一分钱卖出就成不了世界首富了，略显遗憾^-^。
5.折价套利：有了基准 一切就变得简单从容
回到刚才的货币基金511880的例子，如果我们买入等不到0.001元的差价卖出怎么办？没关系，因为有净值做保障，我还可以选择另外一条路，赎回。
其实，当讲到511880既可以按照净值申购赎回，又可以场内交易的时候，有对投资敏感的读者应该就想到了：可以套利，是的，来看下面的例子。
6月19日，周一，我们已经知道511880前一交易日(6月16日，上周五)的净值为100.921元，按照净值正常增长的规律，基本可以预估6月19日的净值为100.925元或者100.926元，再保守点，按100.924元计，那么理论上我只要低于100.924元以下买入，然后赎回，都不会亏钱，但是仅仅不亏钱肯定不是目的，毕竟逆回购还有约年化2%的收益，在上面表格一中 0.006元约相当于年化2.19%的收益，所以在理论值的基础上扣除今天逆回购的成本，100.924-0.006=100.918元，也就是说如果我能以100.918元买入，不管后面涨跌，至少我可以通过赎回，获得类似逆回购的收益。于是，我在开盘前挂单100.918元，结果当日的开盘价100.914元，我就以100.914元的价格买入了，后面就有多种可能了。
第一，买入后上涨了，每上涨0.001，相当于年化多了0.365%，不管上涨几个0.001，卖掉都是赚的，因为后面还可以再做个逆回购，这样511880上涨到部分就是白赚的了。卖掉后还可以再以预期价格接回来，后面就可以任意发挥了，不受次数限制，天高任鸟飞，等熟悉了511880后，每天折腾出0.01的差价(年化3.65%)，也很有可能。
第二，如果买入后下跌，跌多少都不怕，因为还有赎回一条路，赎回，第二天预估至少按照100.924元到账，收益不低于逆回购。
这才是一个闭环，而不仅仅是买入后祈祷可以以更高点的价格卖掉。
这才是一个闭环，而不仅仅是买入后祈祷可以以更高点的价格卖掉。
这才是一个闭环，而不仅仅是买入后祈祷可以以更高点的价格卖掉。
重要的事情说三遍。
刚才介绍的方法就是买入+赎回的折价套利的方法。读者读到这里可能已经热血沸腾，准备大干一场了，这里先降低下预期，这样折腾每年能增强2%已属不易，和逆回购结合年化能到5%就算非常不错了。
说下我通常的做法吧：计算出上面例子中”100.918元”，开盘挂单，然后午盘或者收盘前看下，如果买入了且比买入价有上涨，基本会卖掉，然后卖出一天逆回购，第二天继续。当然，卖511880前可以根据赎回的收益和逆回购的做个简单对比(用到上面表格一)，如果赎回收益高，可以赎回，而不是卖出后逆回购。但是赎回511880不如逆回购灵活，因为赎回一般第二交易日中午前到账(仅指银河证券)，而逆回购在当晚结算后即到账，不影响第二天集合竞价挂单。
这里简单和逆回购对比下，货币基金赎回没有逆回购灵活，不能参与第二天集合竞价，但赎回的资金可用可取，逆回购可用不可取。
方法和策略到这里基本就介绍完了，这里稍微强调下，只有511880+银河证券才能赎回后第二天中午前到账，本文套利的收益才成立，其它券商或者其它货币基金(如511990华宝添益ETF)均不满足条件。
6.总结
这里再简单总结下买入+赎回的折价套利的方法，这里的净值充当了交易的“基准”，因为有了这个基准我知道了“最坏的结果”是什么(赎回)。当然，这个最坏的结果不一定用的到，也许它仅仅充当一个心理保障(出现更高的价格时卖出后逆回购了)、也许它是一个真实的保障(买入后价格下跌不得不赎回)。虽然因为确定性太高，这个策略收益比较有限，但是它是符合我们文章“开盘 投资的道与术”讲到思路的：如何在不亏的前提下，通过交易品种的波动，尽量向上博取较高的收益。后面介绍的到期为正的可转债、要约期的股票其实都是这个思路，请读者保持关注，后面会逐一讲述。
仔细看了本篇，开篇的问题也就迎刃而解，货币基金+国债逆回购配合使用，可能获得更优解。
另外一点说明：逆回购、货币基金都只是工具，用于闲置资金过渡使用，不建议作为主要的策略。
纸上得来终觉浅，而且各位读者可能已经看得云里雾里了，建议在银河买入+赎回试试，花五分钟掌握一个新的技能：银证转账转入10010元(买入100份511880的金额)，然后在交易页面买入511880(具体挂单的价格需要计算：当前净值+预期上涨-逆回购成本， 6月26日周一该价格大约为：100.952+0.004-0.006=100.95)100份，之后就根据价格走势来决定，高于买入价格，随时可以卖出后逆回购，差价对应的年化收益见表格一，如果买入后低于买入价格，可以在“场内基金→基金赎回”赎回，周二中午前约按照100.956元净值到账。就是这么简单。
后面有机会再介绍申购+卖出的溢价套利，这个不如上面的折价套利常用，一是机会不多，二是要承受一点点波动风险，后面择机再讲。
收到很多朋友的鼓励，也有些朋友指出对文章观点的疑义，有动力也有压力。
还有些朋友点名让分析下某些交易品种的方法和策略，别急，慢慢来，都会写的。
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