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这有点像本身是营养不良的问题，只要好好吃饭，市场就可以好起来，结果专家看完病，说是胃癌，需要重新建立消化系统，开了一剂猛药，吃完身体彻底不行了。
证券市场本身只是一个证券交换的场所，参与者在里面根据标的价值、对未来现金流的贴现来评估证券价值。而现在一双手要摁着牛头喝水，说你们都错了，现在这种方法才是对的。那么市场应该根据什么来调整价格？
本身我不反对证券市场加大监管力度，提前排除风险，当大堤即将崩溃时，是需要一双手来提前泄洪，加固河堤。但是中特估这种说法，就像人为的制造堰塞湖，把水改道人为挖掘的大坑中，最后会不会形成人为灾难，不得而知，但肯定没有好的结果。
一个行业本身就是不停的融资、再融资，依靠投资拉动增长，中小股东就像燃料一样，不停的飞身扑入。上市公司本身的分红又少得可怜，只能依靠别人接盘来获利退出。本身这种行业就是享受低pe的。但是现在为了继续把这把火烧起来，用喊话和资金优势吸引不明真相的投资者接盘高股价。创造出似乎这些公司会脱胎换骨的错觉。
现在的行情就像当时的抱团赛道股，最开始那种不好说的资金疯狂拉升股价，媒体高位喊多，投资者包括基金不得不卖出不涨的小盘股和转债，投身于这些疯狂上涨的家伙中，这种就像链式反应，一旦开始，就是走向疯狂的终点。记得花旗集团的查克•普林斯说：“只要音乐在播放，你就得站起来跳舞。我们仍在跳舞。”
如果说白酒和新能源还有暴涨的业绩做支撑，这次中特估叠加了一带一路和AI让无数散户和基金疯狂。认为这些大象明天也能像美国企业一样，带来巨额利润。未来没有谁能成功预测准确。
我认为只有池塘的水位上涨了，大家才能看见里面鸭子。而不是抽掉池塘的水，做一个高高在上的水坑，说这才是正确的估值。
针对最近已经跌了一个月的小盘股和转债持有者，下跌不是恐惧，反而更加安全。任何极端偏离的市场都蕴含巨大的机会， 这也是证券市场的魅力，我的持仓最近也在不停的下跌，但是并没有多少慌张，反正觉得最近可以不用每天关注市场了，因为他们越下跌，我越安全。
这次需要提醒的就是那些喊出打不过就加入的人，卖掉手上不涨的转债，去加入那场随时可能停下来的舞会，这是风险。但对于逆向投资者也是一个机会。
最后，市场会修复这种认知，别有用心的人短时间利用优势挣了钱，但是市场本身有运行的规律，就目前来看，谁也没能打破这个规律，这些专家也一样。想想白酒赛道行情，历史好像又重演了，但又不尽相似。
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更新：
各位的发言，我都仔细看了，并且针对各位的回复，之前的认识存在很大偏差。我继续思考了上面说的一些东西。
之前对于中特估我从风险角度去思考，为什么市场会造成这个一个奇怪的现象，现在又仔细想了一下，思考了我对于这个市场现象做出合理和不合理的解释的两种原因。
我认为不合理的原因是，作为一直风险厌恶的投资者，本身一直沉浸于低风险和低估值的标的中。选择标的首先会考虑价格，其次为了规避风险会选择成长行业中稳健的个股，并且会极力避免成为追风者，所以看到这个现象出现，第一反应是不合理。希望市场利用自身的调节功能，调节市场结构。又结合赛道股最后的场景，因此对市场有了一定的偏见。这一点是我没有完全考虑A股市场发展，以美股硬套A股节奏，没有考虑到中国国情。
那么合理的因素，在于这次上涨即有市场因素，也有行政因素。多年来这些大的核心产业长期低于净资产，本身来看也有一定的不合理存在，现在政策和引导资金的双重作用下，引起资金的链式反应。部分产业价值回归，部分行业获得造血能力。从正面来看，这也会促进经济继续发展，第二次思维来想，融资会带动很多行业快速复苏。利好整体经济的同时，也利好市场中所有的个股，所以小票下跌也是暂时的。在目前这种增量资金非常小的市场，自然而然的形成发散性传导，这么一个前提下短期的资金流向，不构也就成风险因素。
上面我提到堰塞湖这个说法，在看完各位回复以后也有了新的见解，这个说法现在来看，应该是我没有想全面， 仅仅是思考了短期资金堆积到少数标底上形成股价短期飙升。因此觉得风险大了。这么看这个说法不准确。我现在理解为重新引导资金进入需要水的地方，现在比如新能源之前形成的泡沫，短期内继续刺激，会引起行业利润下降产能过剩。这时过剩的资金被引导到经济发展最需要的行业中来，如此看来，前几年被锤的狠得房地产、基建、未来的6G，大数据行业股价增长有有一定的必然性。市场在这种情绪引导下，我理解害怕错过收益的情绪高过了害怕损失本金的情绪。造成个股短期升幅过大。
总的来说我没有完全考虑到中国的内在国情，看来我还需要继续了解中国证券市场发展的历史。谢谢大家
至于有的朋友提示央企和国企投资价值问题，这一点我不否认，只是我在行业选择上有一定的偏差，这次上涨的股多偏蓝筹，在我持仓的配置中并不多，但也不一定说不配置就挣不到钱，我已经跨过百万收益了，目前40%用于可转债分撒投资，40%集中于大盘成长，剩下20%小盘高成长个股。可转债会根据高低调仓，股票自从20年初买完，没有再卖出过。最近有些闲置资金在慢慢买入暴雷的地产和上游产业。
感谢大家的讨论和建议，继续补充的可能还有不对的地方，如果有新的见解，我会继续完善对于这次中特估行情的一些理解。
我一直觉得a股的央国企就应该享受溢价而不是折价。背景就决定了不会破产，不会退市。是的是的，今后改行炒国企央企，本金不归零才是开了挂。
无论亏多少，真要不行了，国资委随便给你搞个重组注入顺利上岸。
我现在关心的是，中特估的行情，尤其是银行，能持续多久。我不知道，也猜不出来。我的持股依据是，目前的股息率很好，且大银行不存在倒闭风险，中国经济也还在稳定发展。
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作为一个业余投资者，在大a赚到百万以上的策略只有两块：打新和央企。现在打新退出历史舞台了，高股息的央企是最后的避风港了。最怕牛市和赛道抱团，看着眼馋，一冲进去就是顶。说美股有合理估值功能，特斯拉笑了
中石油下跌了14年，赶上负油价给了标准的价投买点，涨了一倍以后看估值，pb历史分位点24%，PS历史分位点17%，分红率52%，股息率5.8%，历史分红融资比830%。现在这个价格在油价中枢65以上的时候还能说扰乱估值？含泪离婚减持...
说美股不炒壳，SPAC笑了
说美股不炒烂，硅谷（银行）退笑了
说美国不会政策指导股价，美联储笑了
说美股看现金流，IT泡沫时套牢的人哭了
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反驳:市场短期看从来不按未来现金流贴现来评估证券价值，如果是，那么市场就不会成天疯了似的涨跌停，或者短期翻几倍。短期看是资金决定证券价值。市场短期是投票器，长期是称重机。
2.一个行业本身就是不停的融资、再融资，依靠投资拉动增长，中小股东就像燃料一样，不停的飞身扑入。上市公司本身的分红又少得可怜，只能依靠别人接盘来获利退出。本身这种行业就是享受低pe的。
反驳：首先以国企一带一路指数看，市盈率12倍、市净率1.86 股息率3.48%
您所说的有价值的小盘股、可转债正股以国证2000为例。市盈率44倍、市净率2.23 股息率1.09%
若按照您所说上市公司分红少、不停融资的行业应当享受低PE，但就我观察恰恰相反。分红率高的股票往往市场给予最低的pe，而很少分红大量融资的行业反而总是给很高的估值。这也许与市场认为的公司的生命周期与成长性有关。
再补充一些数据：
各品种今年来涨幅：可转债等权4.61%，国证2000 6.77%，上证指数6.86%，上证50 0.72%
今年明显小盘股强于大盘股、转债与正股涨幅整体差别不大
3.中特估叠加了一带一路和AI让无数散户和基金疯狂。认为这些大象明天也能像美国企业一样，带来巨额利润。只有池塘的水位上涨了，大家才能看见里面鸭子。而不是抽掉池塘的水，做一个高高在上的水坑，说这才是正确的估值。
反驳：首先，这些做短线的散户和基金心里都门清这些公司未来有没有可能带来巨额利润。只是在做博弈而已。而且哪里有所谓正确的估值一说啊，谁来规定什么才叫正确的估值？难道只有未来现金流折现或者红利折现才叫唯一正确的估值吗？
其次，整个市场对国企央企的估值近些年因为众所周知的原因给予了估值折价，且国企民企之间估值差距在不断扩大。国家喊话是在国企位置偏低的时候喊的，并且考核方式的改变确实会给投资者带来实质利好，一定的估值提升我认为是合理的。国家并不是在空中楼阁之上喊话，而是对一个长期估值折价的品种针对市场折价原因进行了一定程度改善。
ps.本人也未从这场结构牛市占到便宜甚至也因此受损，但我觉得个人投资者在没有定价权的时候，不要总想着教育市场什么才是正确的估值，而是多观察市场的逻辑是什么，少一些傲慢、多一些思考，只有这样才有可能找到一些大概率定价错误的机会。
并且您所写的东西只有架空的逻辑，没有任何数据支撑，并且您提出的观点与市场长期以来的情况截然相反，甚至有不少自相矛盾的地方。我觉得做投资判断，最起码应当做到数据准确、逻辑可靠，否则就会偏离事实非常遥远。
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无论亏多少，真要不行了，国资委随便给你搞个重组注入顺利上岸。
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中石油下跌了14年，赶上负油价给了标准的价投买点，涨了一倍以后看估值，pb历史分位点24%，PS历史分位点17%，分红率52%，股息率5.8%，历史分红融资比830%。现在这个价格在油价中枢65以上的时候还能说扰乱估值？含泪离婚减持给散户释放流动性的360笑了！（非diss投资360的高手，能赚到的都是顶级柚子，针对业余小散户）
建议LZ多看看宏观，付鹏和李蓓，大票小票的走势和宏观周期密不可分。低息周期小票涨上天越不可思议，滞涨周期央企就越有可能涨的妈妈都不认识。
美股以前和大A也是一样喜欢小票的，但慢慢的机构主导，散户被杀绝，所以现在才变成楼主所谓的“具备合理估值功能”的市场，而且你看看人家石油开采上游企业的估值是什么？
追捧优秀民营企业家的勇气和执行力，但也别diss吃肉但给散户喝汤的央企，笨一点没事，买住拿住，吃股息，股息复投，定投，别上杠杆，就是稳稳的幸福。
PS：“中特估”这个浓浓的机构风名词，和所谓的“价值投资”一样，变味了，你细品！
最后，希望LZ这样diss央企的越多越好，反正最后宏大叙事的时候来接棒的还是你们
情绪也属于交易的其中一个维度，有风险承担能力适当参与也无可厚非，是否接最后一棒看个人实力了。。。。这不在我的能力圈范围内，羡慕但不参与
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