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最近有朋友问,“梅姨,你之前说指数增强基金有些是通过打新获得超额收益的,现在注册制了,没有了23倍市盈率的限制,打新股也不是稳赚了,那这些靠打新获得超额收益的指数增强基金还能买吗?”
是呢,梅姨曾经在《A股打新(三)没有打新资格,却想参与打新,怎么办?聊聊打新基金~》中说过,有些指数增强基金,确实有通过打新获得超额收益,也算是一种打新基金。
但是,打新只是指数增强基金获得超额收益其中之一的手段,并不是全部手段哦!
插一句哈,关于指数增强基金梅姨曾经写过几篇文章,感兴趣的可以点击:
《十年一倍嫌少,十年20倍不敢投,十年2倍如何?聊聊指数增强型基金~》
《值得长期关注的一个品种,指数增强ETF~》
《它跑赢指数11%!聊聊指数增强ETF~》
那么,指数增强基金一般有哪些手段获得超额收益呢?
以梅姨在《十年一倍嫌少,十年20倍不敢投,十年2倍如何?聊聊指数增强型基金~》中提到的几只沪深300指数增强基金为例,我们可以在基金概况的投资策略中找到他们的增强策略。
其实,指数增强基金一般都是通过量化手段来实现收益增强的,这个才是他们实现增强的主要方式。
所谓量化,你可以简单理解成通过建立某种模型,让程序自己去跑,去自动交易,而不是由人去主观交易。
而他们采用的这个量化模型,一般是多因子选股模型。也就是说从多个维度,综合多个因子对股票进行筛选。
比如考虑公司本身的PE、PB等估值指标,看看主营业务利润复合增长率等成长指标,净资产报酬率等盈利指标,以及存货周转率等运营指标等等。
当然,除了公司本身的多个影响因子,还会综合考虑市场的情况。比如流动性、波动性、市场情绪、一致预期等等。
就有点类似于,他首先统计出影响股价的多重因子,然后给每个因子赋予一定的权重,进行一个打分,然后再建立一个筛选机制,套用到适合的股票中,通过这样的一个量化模型去自动选股,现实增强。
当然,除了这种多因子选股的量化增强策略,确实也有一些指数增强基金还通过打新股获得超额收益。
那我们怎么才能知道哪些指数增强基金还热衷于打新股呢?
以在《十年一倍嫌少,十年20倍不敢投,十年2倍如何?聊聊指数增强型基金~》中提到的国富沪深300指数增强为例,在它的投资策略里就有这样一句话,“本基金通过适当投资一级市场申购的股票(包括新股与增发)以在不增加额外风险的前提下提高收益水平”。这句话就表达了打新股也是它增强收益的手段之一啦。
如果你实在担心注册制下打新股的风险,那有明确写打新策略的指数增强基金你就可以直接pass掉。
不过,还是梅姨在《大涨!全面注册制是喜是忧?》中说过的那句话,“注册制下打新估计总体上还是赚多亏少。毕竟,如果发行估值总是定的太高,大家总亏,可能就选择不打了,缺少了投资者买单,新股发行就会遇阻。这样就会导致后续新股反思定价,让利给投资者,以确保发行成功。市场就会形成这种动态自平衡。”
所以,从更长的时间周期来看,这个问题也可以不用那么在意~
另外,还要再强调一点,就像梅姨在《十年一倍嫌少,十年20倍不敢投,十年2倍如何?聊聊指数增强型基金~》说过的,如果你打算投资指数增强基金的话,尽量建立一个指数增强的投资组合,也就是多选几只指数增加基金作为一个整体的组合,而不是仅仅只买一只!
你看,自从梅姨上次写文提到这5只沪深300指数增强以来,在2年的时间里,5只里面有4只是跑赢沪深300的,获得超额收益最多的是华安的这只,跑赢5.12%;但也有1只是跑输了沪深300的,就是浦银安盛这只,增强直接变增弱了……
你看,如果你只单买某一只指数增强的话,就可能踩中这种“增弱”基金,持有体验就不大好了。
所以,任何时候,我们都要考虑分散配置,这是规避风险的最佳利器!
好了,今天就聊这么多~