正邦的机会？

说陷阱其实是有点夸大了，下修不通过的概率很小，且目前的价格已经体现了可能下修不及预期。

首先我们不讨论正邦这家公司的质地怎么样，正邦这家公司的情况我们很难去了解清楚，我们也不需要过多的了解公司，我们只需要知道现在公司处于很困难的境地，能赖掉多少债务是多少债务，所以管理层肯定是会想办法促进可转债转股（可转债转股后，这笔钱就不需要还了），而下修就能增加转股的概率。

既然正股的质地我们不需要管，那么我们就来讨论可转债的机会和风险。正股转债的价格现在是96.45左右，管理层将在3月8日开会决定是否下修和决定下修的转股价，根据规定可转债的转股价不能低于开会前20个交易日的均价和开会前一个交易日的价格（两个价格取高的那一个），目前正股的20日均价大概在3.6附近，而正股目前的价格是3.49，所以如果周一和周二正股还是震荡走势，下修的底价应该在3.6附近。

如果管理层下修到底的话，那么转债的转股价值在97左右，给予转债2%~3%的溢价，那么正邦转债的合理价值大概在100左右，相对于现在96.45的价格还有3%~4%的盈利空间，所以我猜明天或者后天 正邦转债的价格还会再涨点，大概涨到97+左右。留下2%的盈利空间给到看底牌的赌狗们。

如果开完会后，管理层下修到底，转债的价格大概率会涨到99到100左右（前提正股没有大的波动）。（大概率）
如果下修没有到底，那么可转债的价格可能会回落到92左右。
如果下修没有通过，可能转债跌到90以下（概率非常非常小），毕竟管理层不想还钱，前面两次下修不但都通过了，而且都是下修到底的，所以正邦下修不通过的概率很小很小。
综上所述，我认为如果周一和周二，转债价格在96以下，存在博弈的机会，如果涨到97以上，那么就比较鸡肋了。
当然博弈归博弈，回归到公司最基本的问题：资不抵债，面临ST戴帽风险。公司目前的风险还是存在的，虽然说转债的风险相对小很多，但是我们还是要控制好仓位参与博弈，毕竟投资最重要的是控制好风险，就像老巴说的2条投资铁律：一、不要赔钱；二、不要忘记第一条。

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