腾迅2021年报解读(2022年10月17日文)

一、业务部分。

营收增长16%,但业务净利润(除去投资部分)却减少5%。总体上讲,增收不增利。主要是以下原因:
(一)投入在加大。
1.员工人数由20年的51350增长为68226人,增长33%;员工福利上,增长37%。腾讯的投入,主要就是体现在人员的投入上面。添置没备上面,反而下降了26%,降22亿。是否其业务增长速度不及原来的速度?有可能。2020年添置设备增长了43%,但其企业服务营收仅增长了28%。

2.内容投入未减少。内容增长1%,但看看增值10%的增长和广告8%的营收增长,就可以发现投入多于产出。2020年的内容投入增长也是15%。
(二)主要业务的营收增长乏力,但成本增长却未减少。
增值业务的毛利率由54%降为52.5%;广告由51.4%降至45.7%。内容和设备的摊销增长无可改变,只有营收增长来化解。
(三)业务结构在向低毛利率方向发展。
低毛利率的云业务营收占比在逐步扩大。高毛利率的增值和广告业务占比在缩小。
二、业务方面也有好的。
(一)视频号用户量增长很快,商业化前景有望实现。
(二)企业服务业务也有较大的增长。
(三)云业务的营收增长速度很快。虽然其毛利率相对较低,但其前景和规模都比较好、大。
(四)广告解决方案升级,2022年后期有望增长。
(五)2021年游戏新版号的停发是增值业务乏力的一个重要因素,后续有望恢复正常。
(六)疫情情况会给广告业务承压,但这种情况会逐步消失。
在根基方面,微信的月活跃帐户增长3.5%,基础年固。收费帐户增长7.7%,森林还在成长,树木数量在增长。
发表时间 2023-02-24 11:27     来自广东

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