退市及在途转债历史极值与发行量探讨

一.已经退市可转债数据统计
数据源:市场整体余额大于3500亿以后即2020年元旦~2023年2月14日之间的退市数据,合计204只。

统计数据:



数据说明:
1、最高价中位数:单只可转债存续时间的历史最高价,所有数据给定条件筛选排序后取最中间的那个,如果中间是2个不同价格平均取整。
2、数据界限有点模糊,10亿发行量算到5-10里面,也算10-20里,表格中统计的数量合计会大于整体204只。

结论:
1、整体数据204只最高价中位值为194元。
2、盘中最高价中位数基本与发行量基本成反比,发行量越低盘中最高价越高。
3、5个亿以下200元以下卖出,大概率会卖错。
4、最低价格的中位数和发行规模基本成正比,推测原因发行量大的评级高,机构占比大,出现低于100元的可能比较少。
5、在熊市,105以下买入发行量在5个亿以内的可转债,200元以上卖出,可以取得非常好的收益,这个结论还需要实盘考验,目前只是单纯看数据后的结论。

数据外的探讨:
1、单独考虑发行规模,没有考虑初始发行量稍高中途转股后保有量变低样本对统计的影响,影响应该会有,但是不影响前面的结论。
2、样本的数据比较少,已经去掉整体保有量低于3500亿以前数据。
3、最高价出现的时间没有考虑进去,如果大部分是刚刚上市几天出现,对第六条结论有比较大的影响。数据获取工作量较大,目前还没有拿到具体的数值,也没有处理思路,但浏览部分年线大部分是盘中出现,第六条结论有部分影响,但是不大。
4、历史和未来未必会一致,大概率有个初略的印象即可。

二、处理完成已经退市数据后非常强烈的想把还在途的数据也处理一遍,思路及处理过程
思考两个小时之后,第五条结论意义不大,还不如前几天《退市价格与规模探讨》得出的第一条结论:退市中位价144元。因为目前在途的可转债5亿以下规模的有180只,远超历史退市的数据,需要寻求以下数据支撑:
以现存130元以下的价格,买入现有的5亿以下的可转债,依然可以大概率卖在200元吗?
好的,继续,就有了下面的第三部分。

三、在途可转债数据统计
数据源:最近3年发行的所有没退市的数据进行统计,发行的年限简化为 6年,现存数据剩余年限高于3年即为3年内发行,不再考虑发行年限为5年的情况。
2020.2.20 - 2023.2.21,共有362条剩余年限超过3.0年的可转债



结论:
1、整体数据362只最高价中位值为150元,最低价中位值为107元。
2、盘中最高价中位数与发行量成反比,发行量越低盘中最高价越高。
3、3个亿以下200元以下卖出,大概率会卖错。
4、最低价格的中位数在发行规模少的情况下,确实价格会更低,熊市低规模的转债对应的小公司风险更大,评价更低,鬼故事更多。
5、熊市,105以下买入发行量在2.5个亿以内的可转债,200元以上卖出,即使在现存2020年2月21日后发行的可转债依然可以取得非常好的收益。
6、因为在途,最高价格还不是最终的最高价格,实际收益应该介于在途和退市收益率之间。

最终的结论:

**不管是已经退市的可转债,还是三年内发行在途的可转债,低于130元买入规模低于3亿,等待200元卖出,如果始终没有卖出等到强赎公告发布的第一天卖出,依然是比较好的盈利策略。

如果保有量低于2.5亿最低价格低于105元,值得重仓,或者加杠杆?**

四、文章背景:
看了集友taiguohou55《可转债历史数据分析-20220203》,答谢后留了邮箱求数据,估计求的人太多,没下文,想着要不我自己搞吧。集思录有现成的数据,只是没有历史最高最低价,给个循环传入转债ID随便找个网站拉年K线就得到历史最低最高价格,导入数据库,给筛选条件,排序中位数一切搞定,后面想怎么玩就怎么玩,于是有了这一篇,需要数据的直接私我,我分享到百度云,你们自己下。

可分享数据说明:
1、退市数据:可转债整体市值大于3500亿以后的数据,2020年1月1日-2023年2月14日之间的退市数据。保有量太低的数据参考意义不大我删除了。
2、在途数据:目前所有正在交易的可转债数据。
3、数据内容:历史最高价,历史最低价,退市价格、发行规模、发行日期、最后交易日,强赎原因,market_cd(这个是去网站拉年线的参数)。
4、数据格式:一份是execl,另外一份是数据库形式,两份内容一样。
5、数据可靠性:原始数据我规整过,最低最高价只取了小数点后一位,另接口获取最高最低价有十条左右数据是0,原因未知,人工查年K线后录入的。怕数据出错,通过2个不同接口获取2份数据排序后,大概比对一遍,没错,但确实没有一条一条全部比对,错漏在所难免。
5、代码已经写完并集成到自己的程序中,会持续更新数据,需要最新数据的,即使几个月后依然可以找我要,直到我自己搞腻不玩了。

集思录看了篇《奋斗是有天赋的》里面说的兴趣所在完全不会感觉累,比如你不会觉得躺床上刷5个小时的视频累,深以为然。 构思过程、数据获取、规整、筛选、处理并展示,叠加期间写了几篇日志,花了3-5天时间,完全感觉不到累,玩的飞起,事后回想中间是有非常多繁琐的事情,反复修改推翻重来,仅仅是兴趣所在一切都不是问题。

处理过程中以为终于找到一条可以持续盈利的路子,事后冷静下来看感觉结论有些用处但是不大,重仓后的情绪考验和大幅回撤后的心理按摩依然一分都不会少。
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小海Bates

赞同来自: UniqueLy

@UniqueLy
第4条的最高价138和最低价116是全部数据的最高价&最低价的中位数吗?
确实不影响整体结论,但是小规模的可转债的最高价的波动幅度下降得比较厉害,脉冲明显减弱。
二期4的标的数量及时间还是偏短,要是能再过段时间再回测一下看看结果就更好了。
感谢楼主的分享,非常精彩。
最高价中位数138元和最低价中位数116元,是剩余年限大于5.4年的全部数据的中位数。
2023-02-25 22:21 来自广东 引用

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