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2022年尘埃落定，全年投资收益算是高开低走，最终落在了11%的结果，总结起来是自己对股市和业绩并无深刻的研究，信心和锚的缺失导致错过了几次好的机会，最终被甩在车尾，今年希望自己能够有足够的自信，在新的工作和家庭环境有所进步，与集思录诸君共勉～
2023年已经过去两个多月，自己在新的公司也基本比较稳定，学习了新的程序化交易的技能，但个人的资金账户还是手动操作，所以今天要求自己记录一下目前的感想，希望能恢复到一周一更新吧。
今天看了Blair Fix博客中关于加息和通胀关系的论证，也大致翻译了他的文章内容，可以参考https://www.jisilu.cn/question/473336 这个帖子。总体来讲个人预测2023年通胀并不会简单的走低，大宗商品尤其是石油可能会在美国浅萧条和中国经济复苏的背景下走出一个震荡上行的态势，国内的能源和有色行业也会随着通胀风起。
个人持仓主要集中在煤炭，在最近的三个月不尽如人意，不过大部分股票从业绩和个人对于通胀的预期看还在低位，也就懒得操作，准备在市场对于通胀和中美经济周期重做判断时再进行调整。
目前持仓：淮北矿业 特变电工 山煤国际 平煤股份
2023年已经过去两个多月，自己在新的公司也基本比较稳定，学习了新的程序化交易的技能，但个人的资金账户还是手动操作，所以今天要求自己记录一下目前的感想，希望能恢复到一周一更新吧。
今天看了Blair Fix博客中关于加息和通胀关系的论证，也大致翻译了他的文章内容，可以参考https://www.jisilu.cn/question/473336 这个帖子。总体来讲个人预测2023年通胀并不会简单的走低，大宗商品尤其是石油可能会在美国浅萧条和中国经济复苏的背景下走出一个震荡上行的态势，国内的能源和有色行业也会随着通胀风起。
个人持仓主要集中在煤炭，在最近的三个月不尽如人意，不过大部分股票从业绩和个人对于通胀的预期看还在低位，也就懒得操作，准备在市场对于通胀和中美经济周期重做判断时再进行调整。
目前持仓：淮北矿业 特变电工 山煤国际 平煤股份
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20230821 上周本来准备新高之后奖励自己一次更新，但周五盘中新高后很快随着大盘跌下来了，今天感觉心里的担忧胜过对于未来的乐观，将股票仓位全部清空了，只保留了开盘买入的约三分之一白银etf仓位。等等看下周五的Jackson Hole央行峰会在决定之后的投资计划吧。
目前持仓 白银etf 现金
目前持仓 白银etf 现金
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20230627 强劲的美国通胀，和我们的通缩
差不多清仓了一个月，目前看起来市场可能只适合做一些波段，今年可能甚至没有太多大的机会，当然有实力和胆气去参与题材股炒作的应该是能赚钱的高手，胆小的我只能看别人数钱了。
国内还是寄出了降息的招数来提振房地产，但目前大洋两岸利差扩大的趋势国内资产有起色的概率太小，自己也想不到太多能做的事情，可能对应弱衰退的水电股和黄金能做一做，但黄金是由美元和美国经济定价的，美国的通胀很强劲，美国朋友和前同事都表示美国人消费很红火，失业率数字看起来也很低，和国内完全是不同的周期，RMB上的压力恐怕会持续一段时间。
自己还是选择建仓了黄金的股票来参与一下市场，希望能看到黄金突破这个三重顶的时候吧。
目前持仓： 银泰黄金 中金黄金 黄金etf 华能水电
差不多清仓了一个月，目前看起来市场可能只适合做一些波段，今年可能甚至没有太多大的机会，当然有实力和胆气去参与题材股炒作的应该是能赚钱的高手，胆小的我只能看别人数钱了。
国内还是寄出了降息的招数来提振房地产，但目前大洋两岸利差扩大的趋势国内资产有起色的概率太小，自己也想不到太多能做的事情，可能对应弱衰退的水电股和黄金能做一做，但黄金是由美元和美国经济定价的，美国的通胀很强劲，美国朋友和前同事都表示美国人消费很红火，失业率数字看起来也很低，和国内完全是不同的周期，RMB上的压力恐怕会持续一段时间。
自己还是选择建仓了黄金的股票来参与一下市场，希望能看到黄金突破这个三重顶的时候吧。
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20230508 美国通胀浅萧条？ 中国依然弱复苏
许久没有更新，一方面是因为整体大环境没有太大的变化，美国的通胀如预期的居高难下，美联储坚持的小步加息在之前已经有Blair Fix的文章论证过对于通胀没有任何抑制效果，而国内在三月份以来基本坐实了弱复苏的现实，工业品的累库和利润缩减的同时只有上游资源行业还能保持小一些的盈利；另一方面持仓也没有大的调整，除了高抛低吸做一做T外没有太多值得着墨的地方。
宏观评价
过去一个月石油价格在宽幅波动区间内运行，上周跌破70美元后马上又拉起，国内煤炭价格中动力煤窄幅波动，冶金煤因为中游工业品累库大幅降价，实体经济中工业的艰难可见一斑。美国的经济环境和国内处于不同的周期，周末的数据中看到美国的消费和投资并没有收到加息的太多影响，目前看如果不出现新的风险事件美国浅萧条的概率越来越大，各路投资人和散户渲染了近两年的美国经济大萧条大概率不会出现。而国内的局面却相反，作为生产国在逆全球化的时代外需走弱过快，经济的内生动力不足，目前市场在炒题材和中特估的路上走远的可能性取决于经济未来的复苏情况。
市场评价
目前最好的投资机会可能是能够计价萧条风险和通胀因素的贵金属比如白银，但国内没有估值合理的贵金属企业（紫金也稍微贵了些），所以自己迟迟没法下手，次一级的机会应该是和成本较近的大宗商品，比如煤炭，铜和铝。黄金的牛市似乎已经要开启，而黄金一般是大宗商品牛市的起点，具体可以参考2020年。这次全球经济应该不会重复2020年大放水的走势，但通胀的黏性可能超乎大部分人的意料。自己选择加配一些工业金属的仓位，新买入了神火股份和西部矿业，增加一些低成本铝和铜的敞口，不过需要警惕如果美国陷入萧条的话大宗商品应该有10%-20%的下跌风险。
个人投资评价
四月份收益还算满意，一季度报期间规避风险减仓不足下次要改进一些，持仓的股票的一些简单点评：
特变电工：最大的看点是煤炭的产能扩张的一亿吨的时间，疆煤最大的优点是目前售价低廉，一亿吨的盈利也就是一百亿，在未来铁路运力跟上时才有涨价的可能，但只要动力煤价格不进入大熊市，这一百亿的利润是不受内地煤炭价格的太大影响，对于估值的影响大概类似神华的长协价。
山煤国际：算是煤炭仓位里的弹性最大的，山煤的市场煤比例大，股价随市场煤变化的波动较大，在今年这样高位震荡的格局比较适合做T，由于高分红的预期和优异的成本，也是长持的标的。
华阳股份：无烟煤今年价格一般，但华阳最近两年有增产落地的预期，在产量能够大幅增加的前提下，目前的估值还算合理，继续持有。
神火股份：新加的仓位，新疆的低成本铝。
西部矿业：新家的仓位，青海的铜，国际上铜的产量扩张很艰难，铜价的弹性可能很好。
淮北其实也很低估，但想分一些仓位到工业金属对应的标的，所以已经清掉了。
目前持仓： 特变电工 山煤国际 华阳股份 神火股份 西部矿业
许久没有更新，一方面是因为整体大环境没有太大的变化，美国的通胀如预期的居高难下，美联储坚持的小步加息在之前已经有Blair Fix的文章论证过对于通胀没有任何抑制效果，而国内在三月份以来基本坐实了弱复苏的现实，工业品的累库和利润缩减的同时只有上游资源行业还能保持小一些的盈利；另一方面持仓也没有大的调整，除了高抛低吸做一做T外没有太多值得着墨的地方。
宏观评价
过去一个月石油价格在宽幅波动区间内运行，上周跌破70美元后马上又拉起，国内煤炭价格中动力煤窄幅波动，冶金煤因为中游工业品累库大幅降价，实体经济中工业的艰难可见一斑。美国的经济环境和国内处于不同的周期，周末的数据中看到美国的消费和投资并没有收到加息的太多影响，目前看如果不出现新的风险事件美国浅萧条的概率越来越大，各路投资人和散户渲染了近两年的美国经济大萧条大概率不会出现。而国内的局面却相反，作为生产国在逆全球化的时代外需走弱过快，经济的内生动力不足，目前市场在炒题材和中特估的路上走远的可能性取决于经济未来的复苏情况。
市场评价
目前最好的投资机会可能是能够计价萧条风险和通胀因素的贵金属比如白银，但国内没有估值合理的贵金属企业（紫金也稍微贵了些），所以自己迟迟没法下手，次一级的机会应该是和成本较近的大宗商品，比如煤炭，铜和铝。黄金的牛市似乎已经要开启，而黄金一般是大宗商品牛市的起点，具体可以参考2020年。这次全球经济应该不会重复2020年大放水的走势，但通胀的黏性可能超乎大部分人的意料。自己选择加配一些工业金属的仓位，新买入了神火股份和西部矿业，增加一些低成本铝和铜的敞口，不过需要警惕如果美国陷入萧条的话大宗商品应该有10%-20%的下跌风险。
个人投资评价
四月份收益还算满意，一季度报期间规避风险减仓不足下次要改进一些，持仓的股票的一些简单点评：
特变电工：最大的看点是煤炭的产能扩张的一亿吨的时间，疆煤最大的优点是目前售价低廉，一亿吨的盈利也就是一百亿，在未来铁路运力跟上时才有涨价的可能，但只要动力煤价格不进入大熊市，这一百亿的利润是不受内地煤炭价格的太大影响，对于估值的影响大概类似神华的长协价。
山煤国际：算是煤炭仓位里的弹性最大的，山煤的市场煤比例大，股价随市场煤变化的波动较大，在今年这样高位震荡的格局比较适合做T，由于高分红的预期和优异的成本，也是长持的标的。
华阳股份：无烟煤今年价格一般，但华阳最近两年有增产落地的预期，在产量能够大幅增加的前提下，目前的估值还算合理，继续持有。
神火股份：新加的仓位，新疆的低成本铝。
西部矿业：新家的仓位，青海的铜，国际上铜的产量扩张很艰难，铜价的弹性可能很好。
淮北其实也很低估，但想分一些仓位到工业金属对应的标的，所以已经清掉了。
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20230412 油强煤弱，经济复苏存疑
宏观评价
过去的一个月大宗商品有几个有意思的变化，首先是油强煤弱，原油在跌破区间后随着欧佩克+减产迅速反弹，今天在美国CPI低于预期后再次反弹站稳80美元，而国内煤炭价格在二月底反弹后非常弱势，港口库存高企，火电的涨势要明显强于煤炭。另外一个现象是白银强于黄金，工业需求和避险需求双重带动的上涨使得白银上涨强于黄金，美国的劳动市场依然火热，可预见的衰退可能要到第三季度末尾了，Powell宣传的软着陆似乎还真有一线希望。
市场评价
今天港口5000大卡煤炭再度跌破1000元，淡季的煤炭价格已经低于去年同期，煤炭价格真正的走势应该会在这个季度确立，目前的股价预期已经将优质煤企的价格打到低估的略位置，如果如预料发生高成本煤炭企业随煤价下跌减产或经济复苏/天气炎热导致工业用电和用煤复苏，那么预期扭转下价格的修复也会很快。
个人投资评价
这个月目前的收益是小幅回撤，仓位继续加到山煤，从目前发布的年报看，山煤依然优秀，低成本的产量能够保持高分红；淮北有些进步；平煤的大股东明显不厚道，高额融资的背后大概还想从上市公司掏些钱出来，看华阳的年报出来后考虑置换一下。
几个加入自选的黄金股都快涨上天了，涨幅比美股黄金股强势太多，中金黄金，恒邦股份，赤峰黄金这几个股票的质地其实都很一般，但A股对于预期的折现实在是太离谱，结合目前炒作AI的风气看，颇有wallstreet bets那帮散户敢死队的风格，令人瞠目结舌。
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宏观评价
过去的一个月大宗商品有几个有意思的变化，首先是油强煤弱，原油在跌破区间后随着欧佩克+减产迅速反弹，今天在美国CPI低于预期后再次反弹站稳80美元，而国内煤炭价格在二月底反弹后非常弱势，港口库存高企，火电的涨势要明显强于煤炭。另外一个现象是白银强于黄金，工业需求和避险需求双重带动的上涨使得白银上涨强于黄金，美国的劳动市场依然火热，可预见的衰退可能要到第三季度末尾了，Powell宣传的软着陆似乎还真有一线希望。
市场评价
今天港口5000大卡煤炭再度跌破1000元，淡季的煤炭价格已经低于去年同期，煤炭价格真正的走势应该会在这个季度确立，目前的股价预期已经将优质煤企的价格打到低估的略位置，如果如预料发生高成本煤炭企业随煤价下跌减产或经济复苏/天气炎热导致工业用电和用煤复苏，那么预期扭转下价格的修复也会很快。
个人投资评价
这个月目前的收益是小幅回撤，仓位继续加到山煤，从目前发布的年报看，山煤依然优秀，低成本的产量能够保持高分红；淮北有些进步；平煤的大股东明显不厚道，高额融资的背后大概还想从上市公司掏些钱出来，看华阳的年报出来后考虑置换一下。
几个加入自选的黄金股都快涨上天了，涨幅比美股黄金股强势太多，中金黄金，恒邦股份，赤峰黄金这几个股票的质地其实都很一般，但A股对于预期的折现实在是太离谱，结合目前炒作AI的风气看，颇有wallstreet bets那帮散户敢死队的风格，令人瞠目结舌。
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20230327 内松外紧，等待危机时刻
很遗憾自己还是没能做到每周更新，最近自己负责公司交易策略的更新，之前一直亏损的交易所也终于盈利了，非常有成就感，工作繁忙同时持有的股票也走了一个大过山车，大宗商品弱供应弱需求的状况没有改善，市场上也没有过多额外的信息，所以更新的动力较小。
宏观评价
从周末到现在出了不少新的信息，这里记录一下方便以后追踪：
1. 大宗价格：国际原油价格上周跌破了震荡区间下沿，对于趋势派来说这可能是止损的点位，但自己还是认为在连续两年宽松货币但供应没有起色的情况下，今年虽然面临着衰退风险，但大宗的基本面没有很差，对于股票投资来说，国内的煤炭的长协价本来就和海外倒挂，现在股价的安全边际还是不错的。
2. 美联储加息和对于衰退的态度：硅谷银行这种金融风险美联储全力以赴压制下去了，但对于通胀的表态仍然强硬，周末美国的经济数据依然强劲，那么我们很可能面对一个对于金融风险乐于提供流动性，但对于通胀前景依然鹰派的联储。这大概意味着之后的形势犹如走钢丝直到某次大的风险带来的衰退危机才能迫使美联储承认转向，但衰退之后很可能出现二次通胀。
3. 国内经济数据：今天早上的一二月份工业企业利润来看，除了资源开采这种大宗供应行业和白酒这种对于经济景气度不敏感的行业，大部分工业利润同比大幅减少，今年年初上层的乐观预期大概是看错了，那么后续内部的宽松大概率能够维持，货币和政策引导可以有一些期待，不过在美国衰退风险出现前大概率仍是震荡走势。
市场评价
今天有一个很有意思的事情是神华的大跌，周末神华年报的分红大概低于了很多散户的期待，今天股价也充分反映了神华两年高分红带来认知差。自己对于散户多的股票难赚钱这一点有有了新的认识，连续的超预期会被普通股民固化认知为常态，带来的溢价可能会在一次均值回归的过程中被快速抹平，当然神华依旧是国内煤炭中成本最好的公司，之后看看有没有好的机会买回来。
山煤的年报分红略超预期，有一种可能性是财政紧张省份的资源型国企的分红动力今年会强于央企。
个人投资评价
这个月目前的收益是大幅回撤的，基本将二月份的盈利还回去了，这也和市场对于煤炭股强周期性的认知是符合的，自己虽然乐观的认为至少近几年煤炭可能很难回到2015年那样全行业亏损的状态，但坐过山车的体验终归不好，不过作为一个交易员心态平和了很多，算是自己今年一个大的进步吧。
趁着下跌把弹性差的神华和新集仓位都加到山煤了，看看市场明天对于年报的评价吧，对于淮北自己没有太高的预期，最近有些想明白了淮北之前几年是如果做到在煤炭价格起起伏伏却每年盈利稳定增长，大概率是财技修饰，这两年盈利增加中不少应该会用来填补之前的窟窿了。
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很遗憾自己还是没能做到每周更新，最近自己负责公司交易策略的更新，之前一直亏损的交易所也终于盈利了，非常有成就感，工作繁忙同时持有的股票也走了一个大过山车，大宗商品弱供应弱需求的状况没有改善，市场上也没有过多额外的信息，所以更新的动力较小。
宏观评价
从周末到现在出了不少新的信息，这里记录一下方便以后追踪：
1. 大宗价格：国际原油价格上周跌破了震荡区间下沿，对于趋势派来说这可能是止损的点位，但自己还是认为在连续两年宽松货币但供应没有起色的情况下，今年虽然面临着衰退风险，但大宗的基本面没有很差，对于股票投资来说，国内的煤炭的长协价本来就和海外倒挂，现在股价的安全边际还是不错的。
2. 美联储加息和对于衰退的态度：硅谷银行这种金融风险美联储全力以赴压制下去了，但对于通胀的表态仍然强硬，周末美国的经济数据依然强劲，那么我们很可能面对一个对于金融风险乐于提供流动性，但对于通胀前景依然鹰派的联储。这大概意味着之后的形势犹如走钢丝直到某次大的风险带来的衰退危机才能迫使美联储承认转向，但衰退之后很可能出现二次通胀。
3. 国内经济数据：今天早上的一二月份工业企业利润来看，除了资源开采这种大宗供应行业和白酒这种对于经济景气度不敏感的行业，大部分工业利润同比大幅减少，今年年初上层的乐观预期大概是看错了，那么后续内部的宽松大概率能够维持，货币和政策引导可以有一些期待，不过在美国衰退风险出现前大概率仍是震荡走势。
市场评价
今天有一个很有意思的事情是神华的大跌，周末神华年报的分红大概低于了很多散户的期待，今天股价也充分反映了神华两年高分红带来认知差。自己对于散户多的股票难赚钱这一点有有了新的认识，连续的超预期会被普通股民固化认知为常态，带来的溢价可能会在一次均值回归的过程中被快速抹平，当然神华依旧是国内煤炭中成本最好的公司，之后看看有没有好的机会买回来。
山煤的年报分红略超预期，有一种可能性是财政紧张省份的资源型国企的分红动力今年会强于央企。
个人投资评价
这个月目前的收益是大幅回撤的，基本将二月份的盈利还回去了，这也和市场对于煤炭股强周期性的认知是符合的，自己虽然乐观的认为至少近几年煤炭可能很难回到2015年那样全行业亏损的状态，但坐过山车的体验终归不好，不过作为一个交易员心态平和了很多，算是自己今年一个大的进步吧。
趁着下跌把弹性差的神华和新集仓位都加到山煤了，看看市场明天对于年报的评价吧，对于淮北自己没有太高的预期，最近有些想明白了淮北之前几年是如果做到在煤炭价格起起伏伏却每年盈利稳定增长，大概率是财技修饰，这两年盈利增加中不少应该会用来填补之前的窟窿了。
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20230309 观望与切换
不知不觉发现上次更新是两周前了，今天还是克服懒惰保持更新，由于最近在在新公司的交易策略上做了一些微小的贡献，上周初如愿以偿得到了晋升，离开腾讯快半年后收入水平终于有向上均值回归的希望了;)
市场评价
三月以来的市场在炒作alpha的方向上越走越远，中字头、数字科技和各种chatGPT/芯片/超导之类的概念各领风骚，究其原因还是在地产和消费在年初强劲复苏后现在已经很难看到更多的好消息，在没有更多刺激政策和美联储加息更高更快更强的预期下，长期资金保持观望，短期的资金只能去炒作有限的概念，基本会保持这个状态到下个月加息的影响尘埃落定吧，如果能有一个风险事件加速变化可能会有更强的转折，但长期看现在的位置价值股不至于悲观，毕竟滞涨的时代拿着太多现金终归是会跑输的。
最近注册制加速实行，圈钱的人多了市场对于没有能力创造现金流和提高生产效率的PPT公司会有更加合理的定位的，自己的能力有限，只看能看懂的也就够了。
个人投资评价
手里的股票三月初开始处于阴跌的状态，山煤的弹性大些还可以做些日内交易，淮北弱很多，在工业弱复苏的预期逐渐被证实的过程中，钢铁、焦煤和化工品只能靠弱需求和弱供应的脆弱平衡维持价格，自己对于投资回报率的预期也有所调整，动力煤相对可能弹性好一些，今年夏天如果继续出现炎热干旱的情况，动力煤难免再度紧俏。
央企和国企改革的大背景值得关注，根本原因还是要回到税基上，财政和转移支付需要央企将市场地位转化为实打实的利润，提高效率效益已经从追求变为必须。
继续加仓中国神华，上周减仓后今天已经基本加回，等待吧。
目前持仓： 特变电工 淮北矿业 山煤国际 中国神华 新集能源
不知不觉发现上次更新是两周前了，今天还是克服懒惰保持更新，由于最近在在新公司的交易策略上做了一些微小的贡献，上周初如愿以偿得到了晋升，离开腾讯快半年后收入水平终于有向上均值回归的希望了;)
市场评价
三月以来的市场在炒作alpha的方向上越走越远，中字头、数字科技和各种chatGPT/芯片/超导之类的概念各领风骚，究其原因还是在地产和消费在年初强劲复苏后现在已经很难看到更多的好消息，在没有更多刺激政策和美联储加息更高更快更强的预期下，长期资金保持观望，短期的资金只能去炒作有限的概念，基本会保持这个状态到下个月加息的影响尘埃落定吧，如果能有一个风险事件加速变化可能会有更强的转折，但长期看现在的位置价值股不至于悲观，毕竟滞涨的时代拿着太多现金终归是会跑输的。
最近注册制加速实行，圈钱的人多了市场对于没有能力创造现金流和提高生产效率的PPT公司会有更加合理的定位的，自己的能力有限，只看能看懂的也就够了。
个人投资评价
手里的股票三月初开始处于阴跌的状态，山煤的弹性大些还可以做些日内交易，淮北弱很多，在工业弱复苏的预期逐渐被证实的过程中，钢铁、焦煤和化工品只能靠弱需求和弱供应的脆弱平衡维持价格，自己对于投资回报率的预期也有所调整，动力煤相对可能弹性好一些，今年夏天如果继续出现炎热干旱的情况，动力煤难免再度紧俏。
央企和国企改革的大背景值得关注，根本原因还是要回到税基上，财政和转移支付需要央企将市场地位转化为实打实的利润，提高效率效益已经从追求变为必须。
继续加仓中国神华，上周减仓后今天已经基本加回，等待吧。
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20230224 犹豫的市场
市场评价
今年的市场热点很多，不同板块轮动很快，但指数在兔年开始后犹犹豫豫，这主要有两个原因：一是市场热钱多但由于EPS增速变缓和市场股票只进不出，资金只愿意短期追逐热点投机而没有信心投资；二是强预期弱现实在慢慢转变为强现实弱预期，已经推出的政策利好伴随着消费和房地产的回暖，市场慢慢在接受实体经济强劲的同时，开始撤回之前对于ZF会推出更多刺激政策的强预期，这种切换导致市场易跌难涨。
长期来看，国内的经济增速已然无法回到2018年前的趋势线，伴随着融资市不断的新股扩容，A股指数恐怕难以实现长牛，对于A股投资者（非投机者）来说，需要关注两类股票：一是能够实现长期分红和业绩稳定的股票；二是能够带来生产效率大幅提高的成长股。第一类股票的代表是消费红利类/公用事业/能源资源电力；第二类股票的代表是软件/硬件/高端制造业。
个人投资评价
本周煤炭市场有两个大事，一是煤炭价格下跌的趋势基本稳住，随着地产和经济回暖，建设和电力消耗的煤炭增长，动力煤和焦煤价格不再下跌；二是阿左旗发生的特大事故，自己童年生长过的地方发生如此惨烈的事情，心里很痛苦，希望底层工人和司机的安全能够得到保障。
在土地财政难以维系的今日，未来财政来源只依靠房产税是远远不够的，对于资源和能源消耗的税收总会提上日程，廉价的矿产和电力恐怕成为历史，个人的浅薄认识是如此的，如果属实那么很多周期股会需要人刮目相看。
本周四在持仓冲高的过程中略有调仓，买入中国神华，新集能源。最近提出了探索电力期货在广交所上市的消息，虽然这和美国这种发达国家市场化电价交易仍有距离，但鼓励电价波动的大方向基本不会变，适度配置有电力性质的煤炭股。
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今年的市场热点很多，不同板块轮动很快，但指数在兔年开始后犹犹豫豫，这主要有两个原因：一是市场热钱多但由于EPS增速变缓和市场股票只进不出，资金只愿意短期追逐热点投机而没有信心投资；二是强预期弱现实在慢慢转变为强现实弱预期，已经推出的政策利好伴随着消费和房地产的回暖，市场慢慢在接受实体经济强劲的同时，开始撤回之前对于ZF会推出更多刺激政策的强预期，这种切换导致市场易跌难涨。
长期来看，国内的经济增速已然无法回到2018年前的趋势线，伴随着融资市不断的新股扩容，A股指数恐怕难以实现长牛，对于A股投资者（非投机者）来说，需要关注两类股票：一是能够实现长期分红和业绩稳定的股票；二是能够带来生产效率大幅提高的成长股。第一类股票的代表是消费红利类/公用事业/能源资源电力；第二类股票的代表是软件/硬件/高端制造业。
个人投资评价
本周煤炭市场有两个大事，一是煤炭价格下跌的趋势基本稳住，随着地产和经济回暖，建设和电力消耗的煤炭增长，动力煤和焦煤价格不再下跌；二是阿左旗发生的特大事故，自己童年生长过的地方发生如此惨烈的事情，心里很痛苦，希望底层工人和司机的安全能够得到保障。
在土地财政难以维系的今日，未来财政来源只依靠房产税是远远不够的，对于资源和能源消耗的税收总会提上日程，廉价的矿产和电力恐怕成为历史，个人的浅薄认识是如此的，如果属实那么很多周期股会需要人刮目相看。
本周四在持仓冲高的过程中略有调仓，买入中国神华，新集能源。最近提出了探索电力期货在广交所上市的消息，虽然这和美国这种发达国家市场化电价交易仍有距离，但鼓励电价波动的大方向基本不会变，适度配置有电力性质的煤炭股。
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昨天终于安下心来开了2023年的帖子，今天持仓股就大涨，看来我还是多写点儿可能对我的账户比较友好:)
兔年的主要关注点和悬疑大概就是通胀走向了，个人浅薄的认识是市场还没有对通胀的黏性充分计价，美联储的很多大佬可能自身有预测，但在公开会议和言论中会给出模凌两可的说法，但从各方发言看美联储中实际认为通胀会持续，所以坚持higher for longer的人越来越占主流，不过加息并不是医治高通胀的良药，高通胀只有在自己的负反馈作用下才会走完周期，no matter rate hikes or not.
上面的逻辑是本帖子主体中Balir Fix给出的通胀周期论，即加息本质上只是借贷方在通胀走高后为了跟上通胀的幅度的自然经济活动而已，而各国央行如美联储所宣传的加息抑制通胀只是转移视线来掩盖自己的实际寻租行为而已。
顺便记录一下观察的几只感兴趣的股票：
华菱钢铁：钢铁板块中可能最值得关注的一只，最新业绩预告中四季度在上游焦炭居高不下和钢企普遍亏损的情况下有较好的盈利，而且本身有向特钢转型的趋势，如果在11月初抄底时没有选择煤炭而是选择华菱的话可能账户数字会好看很多，市场总是能够提前反应，而自己这种因为钢企亏损而不敢选择钢铁板块的想法最终落后于市场不少。
黄金板块（赤峰黄金 etc.）国内的黄金板块的股票估值普遍高的离谱，对比美股的纽曼矿业(NEM)等高股息低估值黄金股，自己实在对于赤峰黄金/湖南黄金这些股票下不去手，过去一个季度错过了紫金矿业和湖南黄金也很痛苦，黄金今年可能会走的很强，希望自己在合适时机能够闭上眼睛忽略市盈率买一些仓位，实在不行就开个账户买些黄金期货吧。。。
华能水电/长江电力：稳中之稳的选择，而且收益可能会比预期的还高些，气候变化和上游水文变化这种宏观大课题本菜鸟完全不可知，但在土地资源收税告一段落（房地产增长到头了，土地财政无以为继）电力很可能作为下一种资源税成为上头拓展财源的选择，绿色电力本身也有炒作空间。
兔年的主要关注点和悬疑大概就是通胀走向了，个人浅薄的认识是市场还没有对通胀的黏性充分计价，美联储的很多大佬可能自身有预测，但在公开会议和言论中会给出模凌两可的说法，但从各方发言看美联储中实际认为通胀会持续，所以坚持higher for longer的人越来越占主流，不过加息并不是医治高通胀的良药，高通胀只有在自己的负反馈作用下才会走完周期，no matter rate hikes or not.
上面的逻辑是本帖子主体中Balir Fix给出的通胀周期论，即加息本质上只是借贷方在通胀走高后为了跟上通胀的幅度的自然经济活动而已，而各国央行如美联储所宣传的加息抑制通胀只是转移视线来掩盖自己的实际寻租行为而已。
顺便记录一下观察的几只感兴趣的股票：
华菱钢铁：钢铁板块中可能最值得关注的一只，最新业绩预告中四季度在上游焦炭居高不下和钢企普遍亏损的情况下有较好的盈利，而且本身有向特钢转型的趋势，如果在11月初抄底时没有选择煤炭而是选择华菱的话可能账户数字会好看很多，市场总是能够提前反应，而自己这种因为钢企亏损而不敢选择钢铁板块的想法最终落后于市场不少。
黄金板块（赤峰黄金 etc.）国内的黄金板块的股票估值普遍高的离谱，对比美股的纽曼矿业(NEM)等高股息低估值黄金股，自己实在对于赤峰黄金/湖南黄金这些股票下不去手，过去一个季度错过了紫金矿业和湖南黄金也很痛苦，黄金今年可能会走的很强，希望自己在合适时机能够闭上眼睛忽略市盈率买一些仓位，实在不行就开个账户买些黄金期货吧。。。
华能水电/长江电力：稳中之稳的选择，而且收益可能会比预期的还高些，气候变化和上游水文变化这种宏观大课题本菜鸟完全不可知，但在土地资源收税告一段落（房地产增长到头了，土地财政无以为继）电力很可能作为下一种资源税成为上头拓展财源的选择，绿色电力本身也有炒作空间。
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