可转债的投资新手比较关注转债的价格,包括100元发行价,110左右赎回价,100+利息的回售价,我在刚开始接触转债的时候,也是特别在意价格。尽量挑便宜的买,这里面买价格低的就是一个策略。目前市面上400多只可转债,我们该如何选择可转债?
可转债目前市场上观察到交易策略有十一种,主要包括:
这些因子和上面11个策略是如何关联的,每个的权重如何?
关注“大象投研” 公众号,获取转债投资策略信息,后续会分享各策略下量化选标的研究。
可转债目前市场上观察到交易策略有十一种,主要包括:
- 低价策略:
选择价格最低的10个无脑摊大饼,赌不违约,获取小额刚兑以及下修转股价的收益。 - 低溢价策略:
选择溢价率低的一个组合,比如溢价率小于5%,排除强赎期的转债,选择10个,按照策略轮动。 - 双低策略:
双低就是选择价格低(120以内),溢价率低(20%以内)的一个组合,是一个可进攻可防守的一种策略。 - 三低策略:
双低就是选择价格低(120左右),剩余份额低(3亿以内),正股市值低(30亿以内)的一个组合,在最近妖债股债联动的情况下收益比较好,建立组合轮动。 - 临期策略:
选择快到期(1-2年左右)有回售压力的转债,这种转债公司解决意愿比较强,愿意下修或者通过拉升股价解决转债。 - 下修博弈策略:
在合适的价格埋伏(105左右),通过和上市公司沟通筛选有意愿的转债,赚取转债下修的收益。 - 高收益率策略:
按照到期收益率高低选择转债,这种在不违约的情况下,持仓比较安全,防守性很强,但是一般溢价率比较高,进攻型弱,只有耐心等待,通过下调转股价提升进攻型。 - 小盘大饼策略:
核心选债要素就是剩余份额低(2亿以内最好,3-4亿也可摊大饼),有妖债历史的,在价格合适的时候布局,耐心等待致命一击。 - 股债联动盘中博弈策略:
这个是日内的交易策略,转债跟涨正股会有一个几秒的延迟,通过实时盯盘,或者根据正股趋势进行日内交易。 - 强赎正股博弈策略:
这个策略和“临期策略”类似,只不过这个策略买正股,赌大股东通过拉升正股解决转债,这种一般选取比较稳的银行股操作。 - 新债定价修复策略:
新债上市的时候,会有抛压以及定价不合理的场景,关注同类型转债的价格指标,可以吃到价值日内回归的收益。
转债的价格是经过市场充分交易的,影响转债价格的有哪些因子?梳理了下影响转债的因子有下面14个:
价格,溢价率,到期回售价,剩余规模,剩余到期时间,波动率,正股概念,转债评级,前十大持仓,下修意愿,下修历史,正股历史百分位,可转债整体中位数,最近交易量,是否已满足强赎
这些因子和上面11个策略是如何关联的,每个的权重如何?
关注“大象投研” 公众号,获取转债投资策略信息,后续会分享各策略下量化选标的研究。