抢权配债 NO.06：天阳科技（300872）

（1）公司概况：

a. 天阳科技专注为金融行业客户提供IT解决方案和服务，是金融IT业内颇具规模、成长最快、最具活力和创新精神的企业之一。基于金融IT和业务创新能力，公司正致力于成为国内领先的金融综合服务提供商，提供金融IT服务、金融信息服务和金融运营服务。公司从2003年创立以来，为央行和政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行和地方性商业银行等近百家金融客户提供咨询、开发、测试、运维和系统集成等应用于全生命周期的服务。

b. 所属行业：计算机、IT服务Ⅱ、IT服务Ⅲ

c. 所属概念：TMT、跨境支付、金融科技、数字货币、

（2）投资亮点：

暂无

（3）风险提示：

a. 近12月，经营活动净收益占利润总额-95%，扣非净利润占净利润6.6%，收益质量很低。

b. 近5年，净现比为-216%，净利润现金含量很低。

c. 应收账款占流动资产67.5%，坏账损失风险很高。

（4）总体印象：

公司质地3.8，股票估值6.0，股价趋势5.3

（5）转债概况：

a. 发行规模9.75亿元，百元股票含权16.68元

b. 配售10张所需股数：415股

c. 行业： IT服务

（6）估值对标：

汉得转债，溢价率26.35% ，20230202参考价132.800元

（7）配债安全垫：

a. 近60周K线波动范围：11.67-23.72元/股，均价17.69元/股

b. 保障配债最低股数：300股/手， 获配一手大概需要5307元

c. 预计利润：300元， 配债安全垫：300/5307=5.65%

（8）当前方案进展：

证监会核准