抢权配售 NO.01：柳工（000528）

（1）公司概况：

a. 公司是从事工程机械研发、生产、销售的行业大型骨干企业，是中国工程机械第一家上市公司。主营业务为工程机械及相关业务。产品有装载机、挖掘机、起重机、压路机、推土机、叉车、平地机、铣刨机、摊铺机、滑移装载机、挖掘装载机、吊管机、矿用卡车等。

b. 所属行业：机械设备、工程机械、工程机械整机

c. 所属概念：老基建、北部湾自贸区、一带一路、专精特新小巨人

（2）投资亮点：

a. 近5年，净现比达到114%，收现比达到124%，净利润与销售收入中的现金含量很高

b. 近6月，管理层累计增持18万股，占总股本比例0.01%，金额合计106万元

c. 最新综合估值仅高于近十年16%的时间，处于历史低位

d. 近5年，股息收益率均值达到2.8%，现金分红极高

e. 北向资金持股5.5%，很受外资机构青睐

（3）风险提示：

a. 近1年，牵涉诉讼10件，金额合计9.1亿元，法律纠纷风险很高

（4）总体印象：

公司质地6.0，股票估值8.1，股价趋势4.6

（5）转债概况：

a. 发行规模30.00亿元，百元股票含权24.71元

b. 配售10张所需股数：652股

c. 行业：工程机械整机

（6）估值对标：

合力转债，溢价率28.48% ，20230202参考价144.984元

（7）配债安全垫：

a. 周K波动范围：5.51-7.87元/股，均价6.69元/股

b. 保障配债最低股数：500股/手， 获配一手大概需要3346元

c. 预计利润：300元， 配债安全垫：300/3346=8.96%

（8）当前方案进展：

发审委通过