2022年终总结和2023展望 —— 资产配置&量化选股

一、2022年的总结

今年的收益比较惨,整体亏损 8.0% —— 年初预期,最差的情况,也就是亏1%。
其中,国内部分基本没亏(超基准收益,接近 20%),海外部分亏得很惨(绝对亏损 -33%);
详情参见下表:


1、资产配置

资产配置,是今年亏损的主要来源:
1)海外部分,年初赎回了债券基金,转配到股票对冲基金上,结果3个对冲基金的今年业绩全部为负;特别是后两个,平均亏损超过50% —— 目前,这部分已经赎回,2023年会自己管理、不再假手他人。
2)国内部分,配置思路上没有什么问题,大幅提高了股票的配置权重;但加仓时点不是很好,分别在5月下旬和11月中旬两次加仓,平均点位大概比年底收盘价位高1%左右 —— 这也是股票部分小幅亏损的主要原因。

2、可转债:

作为类债资产配置(不搞低溢价等的高风险策略);持仓以双低为主、靠日内波动获取Alpha,所以收益比较稳健,今年的绝对收益为 9%、超基准 19%。
另外,组合的债券均价也比较抗跌;截止年底,持仓债券的均价约为110元,与去年底的114元相比,跌幅仅为3.5% —— 当然,这种搞法,2021年的投资收益就比较差、跑输大多数的集思录网友。


3、股票(量化)

今年量化组合的收益依然较好,实盘组合的绝对收益为 -2%、超基准 18%;期间,策略组合有切换、股票组合的资金配置有提高:
- 年初至7月,使用的四合一组合,全年的绝对收益为 -3.8%,超基准 16.5%
- 7月至年底,使用的六合一组合,全年的绝对收益为 +10.4% ,超基准 30.7%
- 5月底、11月中旬,两次提高股票组合的资产配置


二、2022年的研究

因为今年的行情不太好,所以在研究方面比较努力;当然,也是因为今年没什么吸引我的电子游戏大作。

1、研报阅读

今年,读帖子远多于读书。
- 通刷了 @泛舟Rain 的集思录帖子
- 通刷了 @账户已注销 的集思录帖子和微信公众号文章(配置者说)
- 读了4本书:
《实践与思考 —— 黄奇帆的复旦经济课》
《领导干部金融知识读本(第三版)》
《资本的秩序》
《量化投资策略 —— 如何实现超额收益》

2、建立了美股市场的配置组合

因为今年海外对冲基金的业绩实在是糟心,所以重新去研究了美元计价的资产配置;发了主帖:
《研究札记:资产配置?不如躺平》
之后,又借鉴 @账户已注销 的思路,以“投增”为核心,用杠杆ETF和个股,共同构建美股的配置组合:极低换手率、预期的长期年化收益为10-15%。

3、国内的法律法规研究

完成了 《公司法》和上市公司相关法规的梳理,论证了《公司法》对于投资的前瞻性指导意义;并发了两个相关的主帖:
《研究札记:《公司法》修订历史的梳理 —— 书中自有千钟粟》
《研究札记:上市公司法规的梳理》

4、对于A股市场的价值和估值的定量分析

论证了:股票的经营业绩最多提供10-15%的长期年化回报;如果想要进一步提高投资收益,则必须赚取波动的钱 —— 也就是,必须要短炒;并发了主帖:
《研究札记:PEG的修正与A股的实证分析(致敬 @泛舟Rain)》

5、股票量化组合的构建思路基本成熟

今年,刷了 @泛舟Rain@账户已注销 的帖子和文章,在投资思想方面的收获很大、量化策略整体组合构建的思路基本成熟,而不再拘泥于单一策略的设计 —— 可以得出结论,只需做到全覆盖四个大类:高息(垄断)、成长(动量)、小市值(反转)和 周期(择时),就能够在A股市场上,构建一个复杂自适应系统,全天候地大幅跑赢股指
- 4月,借鉴 @泛舟Rain 的思路,开发了成长策略
- 12月,借鉴 @账户已注销 的思路,优化了大盘策略

6、其他杂项

首先,是 择时方面的研究,这部分没做完,明年会继续;已发布的主帖:
《研究札记:择时收益是天时与人和的协同结果(从归纳到演绎)》
其次,是 止损原则的研究,发了主帖:
《研究札记:关于止盈止损的设置原则(止盈要小、止损要宽;彩票少买)》
最后,为了及时评估市场情况、防止自己的懒病发作,发了月度更新的主帖(这个明年会继续搞):
《市场观察图表 —— 2022年(月度更新)》

7、研究不成功 或 研究后放弃的想法

首先,是 常规期权策略的研究:无脑的简单期权组合,基本上没啥长期超额收益,不值得搞。
其次,是 打板策略(一进二的烂板)的研究:统计了过去2年多的数据,从数学期望上看,不值得搞 —— 除非你自己就能拉出涨停板。



三、2023年的展望

总体上,
A 股:比较乐观,已经满仓
美股:继续观望、赎回基金、等待自建组合的时机;

具体的图表分析,参见
《市场观察图表 —— 2022年(月度更新之12月)》

四、2023年的配置

A 股:整体资金已经配置到位;如遇极端低点,会融资20% 买入券商股
美股:对冲基金赎回后,耐心等待入场时机


五、2023年的研究计划

2023年,《旷野之息:王国之泪》和《暗黑破坏神 4》分别会在5月和6月发布,预计5-8月会继续沉迷游戏,不能自拔 ......

明年,研究的重点有两个:
- 一是,研究周期;特别是大宗商品价格周期、对应的相关股票和商品期货的策略研发 —— 白嫖的目标已经找好了:@吾知讲乜 的帖子、归江的复旦价值投资课程(2018)录音
- 二是,研究《新闻联播》;看看怎么通过政策指导赚钱
- 三是,基于复杂适应性系统,通过费曼学习法,整理过去这些年的投资思想,使之系统化
- 此外,择时方面,数据采集分析已经基本完成,等梳理完后发帖
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tangle007

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佩服楼主的脑力和精力, 工作娱乐两不误. 年初也买了个XBOX准备重温一下年轻时的激情, 最后发现根本是心有余力不足, 机器已经吃了半年灰了.
2022年收益-6.8%, 虽然亏损但这1年是我投资体系进步最大的1年, 感觉和赚了钱一样高兴. 目前的资产配置方案基本与楼主国内配置雷同, 股票策略3合1占70%, 转债双低占20%, 不同之处是用期权上了一点杠杆, 期权也是在不断摸索中, 感觉还是大有可为的.
喜欢楼主一切用数据说话的严谨风格, 期待楼主关于择时方面的大作.
2023-01-03 16:39 来自云南 引用
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dhhlys

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@ylxwyj
手残,玩不动。战神、老贼的游戏,都不适合我,只能去看别人玩的视频攻略过过瘾。
哈哈,我都是开简单模式,纯粹为了体验情节
2023-01-02 09:47 来自四川 引用
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沙里淘金

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楼主真是勤奋,收益另说,起码学习收获满满。回顾自己在投资思路、策略和理念方面提升有限。向高手学习、致敬!
2023-01-02 05:04 来自山东 引用
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bismackzhang

赞同来自: xineric 集XFD

@捉螃蟹啦
别琢磨了,哥,快写总结
-2%。抄作业的一年,没啥好写的。
下半年自己作业做好了,还在跑,看看明年能不能写点什么。
2023-01-01 23:16修改 来自北京 引用
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捉螃蟹啦

赞同来自: ergouzizzz 传达室李老伯

@bismackzhang
这个图够我琢磨很久了。
别琢磨了,哥,快写总结
2023-01-01 12:53 来自江苏 引用
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ylxwyj

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@dhhlys
祝大佬新年快乐投资顺利,看审美的话推荐游戏 战神 系列,绝对的硬核呀
手残,玩不动。战神、老贼的游戏,都不适合我,只能去看别人玩的视频攻略过过瘾。
2023-01-01 12:39 来自北京 引用
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ylxwyj

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@jdwhl
看这人在我帖子里的截图发言。这种以小人之心度君子之腹的人,德不配位,必有灾殃。我最早一批集思录人,连带我现在对集思录都反感,印象巨差,逐渐远离。
我主贴截图年终收益,打脸这种小人,跟我比无论人品,投资绝对收益还是收益率天壤之别。
呵呵,就是我怼的。怼你这种人,让我很快乐~ 以后继续啊~

投资,本来就是有赢的时候,有输的时候;反倒是报喜不报忧,才不真实。
2023-01-01 12:40修改 来自北京 引用
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jdwhl

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看这人在我帖子里的截图发言。这种以小人之心度君子之腹的人,德不配位,必有灾殃。我最早一批集思录人,连带我现在对集思录都反感,印象巨差,逐渐远离。
我主贴截图年终收益,打脸这种小人,跟我比无论人品,投资绝对收益还是收益率天壤之别。
2023-01-01 10:31修改 来自浙江 引用
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欧阳修 - 得失同源同生

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控制回撤方面,需要更加精进。
2023-01-01 07:35 来自湖南 引用
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hemafeifei

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干货满满,相信2023和以后赚钱只是早晚的事。楼主去年的研究帖子我都看了,账户已注销在公众号也推荐了楼主的研究贴。
2023-01-01 02:09 来自广东 引用
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huxj2015

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失败是成功的妈妈.................
2022-12-31 21:01 来自四川 引用
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钟爱一玉

赞同来自: 灰机咯

楼主的帖都是精华,得多读多体会。
2022-12-31 19:58 来自北京 引用
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bismackzhang

赞同来自: 可期可梦 好奇心135 Rylynn 你猜再猜


这个图够我琢磨很久了。
2022-12-31 18:07 来自北京 引用
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dhhlys

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祝大佬新年快乐投资顺利,看审美的话推荐游戏 战神 系列,绝对的硬核呀
2022-12-31 17:32 来自四川 引用
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易尔奇 - 安待久 渐息散

赞同来自: 冬季在冬季

这配置这视野,太开阔了;
谢谢分享,2023一起加油。
2022-12-31 13:07 来自四川 引用
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路人甲pro - 股债平衡轻宏观,低估分散不深研。

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干货满满,同时期待择时研究新帖!
2022-12-31 12:13 来自重庆 引用

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