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首先根据增发预案，增发价为20元，评估价未知，增发比例未知，
然后分析评估价：
1.原先收购62%股权价格为5.5亿，现在肯定增值了好几倍；
2.原先合同约定的剩下38%股权的底价是9亿，现在理应高于这个价格；
3.子公司目前的年利润20亿左右，一个年利润20亿的公司38%的股权，业绩还在增长，价格怎么也要30亿。
综合以上3点，估计评估价至少为30亿。按照子公司目前净资产接近20亿来算，溢价也就4倍左右，很合理。
再来分析增发比例
“本次交易完成后，预计上市公司仍不存在实际支配公司股份表决权超过30%的股东”，也就是说增发比例最多不超过42%，但是定向增发比例一般不得超过总股本30%，那么姑且认为本次顶格增发30%，而目前科华总股本5亿，也就是本次增发1.5亿，价格20元，正好对应评估价30亿。
以上是合理推测，那么花30亿买下子公司之后，科华的年利润是20多亿，股本6.5亿，按照目前市价，市值为83亿，PE≈4，净资产约60亿，PB≈1.4，业绩还有增速，这个估值较低。
最后来看科华转债，首先有没有退市风险？没有，已经和解了。偿债能力有没有问题？没有。价格低不低？100出头，到期正收益，很低。溢价率高不高？60%多，增发完成后还可以下调，也不高。
最后得出的结论就是科华转债送钱，谁赞成谁反对？
然后分析评估价：
1.原先收购62%股权价格为5.5亿，现在肯定增值了好几倍；
2.原先合同约定的剩下38%股权的底价是9亿，现在理应高于这个价格；
3.子公司目前的年利润20亿左右，一个年利润20亿的公司38%的股权，业绩还在增长，价格怎么也要30亿。
综合以上3点，估计评估价至少为30亿。按照子公司目前净资产接近20亿来算，溢价也就4倍左右，很合理。
再来分析增发比例
“本次交易完成后，预计上市公司仍不存在实际支配公司股份表决权超过30%的股东”，也就是说增发比例最多不超过42%，但是定向增发比例一般不得超过总股本30%，那么姑且认为本次顶格增发30%，而目前科华总股本5亿，也就是本次增发1.5亿，价格20元，正好对应评估价30亿。
以上是合理推测，那么花30亿买下子公司之后，科华的年利润是20多亿，股本6.5亿，按照目前市价，市值为83亿，PE≈4，净资产约60亿，PB≈1.4，业绩还有增速，这个估值较低。
最后来看科华转债，首先有没有退市风险？没有，已经和解了。偿债能力有没有问题？没有。价格低不低？100出头，到期正收益，很低。溢价率高不高？60%多，增发完成后还可以下调，也不高。
最后得出的结论就是科华转债送钱，谁赞成谁反对？
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赞同来自: tomxiaoyu
1.看2022年12月27号有进展公告，少了自愿性披露公告，估计是2月28号之前审计结果能确定下来了（以保证22年年报出来摘帽？），估计那时能知道具体情况
2.看更正后的21年年报，里面提到西安天隆总资产30.67亿，按对价购买38%来算大概是11.7亿左右，苏州天隆未知，按已知部分来算，增发股数11.7/20=0.585亿股（姑且按0.6亿算），科华现有5亿股，增发率0.12，这样也不会引起大股东变化
3.按科华转债配股或增发新股的调整公式:P1＝（P0+A*k）/（1+k），P0＝21.24，A＝20，k＝0.12（不是楼主所说30%），调整后的转股价是21.11，溢价率降的不多
4.年报预告里面四季度是亏损的，后续核酸抗原这块估计是不好了，但摘帽是没问题的
5.更正的三季报里，提到货币资金有38亿，当下看是有钱可以还债的
6.综上，科华转债看看博弈下增发结果和摘帽后会不会有变化，长期得看下天隆那些股东是愿不愿意下修转股价
我摊了几百张，不保证2 3点算的一定对，只是个人思考，有不对的地方请大家指正。
2.看更正后的21年年报，里面提到西安天隆总资产30.67亿，按对价购买38%来算大概是11.7亿左右，苏州天隆未知，按已知部分来算，增发股数11.7/20=0.585亿股（姑且按0.6亿算），科华现有5亿股，增发率0.12，这样也不会引起大股东变化
3.按科华转债配股或增发新股的调整公式:P1＝（P0+A*k）/（1+k），P0＝21.24，A＝20，k＝0.12（不是楼主所说30%），调整后的转股价是21.11，溢价率降的不多
4.年报预告里面四季度是亏损的，后续核酸抗原这块估计是不好了，但摘帽是没问题的
5.更正的三季报里，提到货币资金有38亿，当下看是有钱可以还债的
6.综上，科华转债看看博弈下增发结果和摘帽后会不会有变化，长期得看下天隆那些股东是愿不愿意下修转股价
我摊了几百张，不保证2 3点算的一定对，只是个人思考，有不对的地方请大家指正。
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看了眼002932明德生物股价和前3个季度每股收益，科华即使增发重组成功13元股价对应的每股收益2022年3.5元也比明德生物市盈率高一倍左右。所以科华重组后的股价在目前大盘走势下大概率涨不起来，短期科华股价起不来转债上涨也就没戏。
京公网安备 11010802031449号