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股语有云：
长期来看，指数总是螺旋向上的。
这不仅仅只是一个美好的愿望，实际上，即使在波动率巨大的A股，这也是一个能够被检验的事实。当然，如同其他所有容易被大众记住的简单规律一样，指数长期螺旋向上这个事实，也是隐含了一系列前提条件的。其中最主要的几个前提如下：
指数需要是宽基指数，事实上，越宽越好。也就是说，指数成分股票的选择来源越广泛越好，同时成分股票之间的相关性越低越好。
螺旋向上的观察对象，必须是指数价格的阶段低点，不能是阶段高点。也就是说，必须在一轮牛市加熊市完全走完之后，再来观察最后走出来低点与上一轮熊市的低点之间的关系。
接下来以上证50指数为例，检验分析大周期视角下的牛熊演变，以及对指数目前所处位置给出基本的判断。
首先拉出指数的月K线，历史低点是2005年的693.53，历史高点是2007年的4772.93。2007年之后迄今为止都还没有再创出新高。如果只关注阶段高点，很容易得出50在2007之后的十几年里一直萎靡不振的结论。
但是如果我们把关注点转移到阶段低点上，情况就不一样了。按照时间顺序，十八年间，50指数的主要阶段低点依次如下：
通过数据和月K图，可以直观地发现，后一个低点总是比前一个低点的位置要高一些。并且，相邻的2个低点之间，正好是一轮完整的牛市上涨趋势加上一轮完整的熊市下跌趋势。因此，可以将2个低点之间的区间定义为一个完整牛熊周期。
只看数值的绝对大小，我们还无法了解各个完整牛熊周期的低点抬高速率。为此，再考虑各区间的时间长短，计算出单位时间（年化）的涨速。结果如下：
历史上的5轮完整牛熊中，低点抬高速率最高的2015年的“杠杆牛”，低点年化涨速达到了22.45%。不考虑目前这一轮（2020年3月19日之前），低点抬高速率最低的是2008到2014之间的“无感牛”（大多数人觉得一直是熊市，根本不存在牛市），期间低点年化涨速仅仅只有1.86%。
再看目前这一轮。自2020年3月19日2517.30开始，在本周之前，原本下一个低点还是2022年5月10日的2644.87。由此得到的低点年化涨速是2.33%，在历史排序中位列倒数第2，仅仅比“无感牛”高出那么一点点。
然而过了这一周，历史已被刷新。目前的新低点是2022年9月23日的2618.94。由此得到的低点年化涨速是1.59%，这个抬升速率在历史上已经光荣地排到了倒数第1。
按照现在的市场情绪，接下来的一段时间里，每一天都有可能刷出新的低点和涨速。距离目前最近的一个支撑点位正是2020年3月19日2517.30。如果接下来这个位置没有跌破，那么虽然现在已经创造了低点抬升速率最慢的历史，但它仍然还是一个有效的牛熊周期转折点。如果这个位置继续跌破，那么它的有效性就被证伪，本轮完整牛熊周期的起点就得继续前移回到2019年1月 4日的2249.37，相应的大周期数据需要重新计算。在这个新的前提下，参照“无感牛”区间的低点年化涨速1.86%，下一个低点的大致位置应该在2410附近。
历史如何发展，咱们留足子弹，拭目以待。
长期来看，指数总是螺旋向上的。
这不仅仅只是一个美好的愿望，实际上，即使在波动率巨大的A股，这也是一个能够被检验的事实。当然，如同其他所有容易被大众记住的简单规律一样，指数长期螺旋向上这个事实，也是隐含了一系列前提条件的。其中最主要的几个前提如下：
指数需要是宽基指数，事实上，越宽越好。也就是说，指数成分股票的选择来源越广泛越好，同时成分股票之间的相关性越低越好。
螺旋向上的观察对象，必须是指数价格的阶段低点，不能是阶段高点。也就是说，必须在一轮牛市加熊市完全走完之后，再来观察最后走出来低点与上一轮熊市的低点之间的关系。
接下来以上证50指数为例，检验分析大周期视角下的牛熊演变，以及对指数目前所处位置给出基本的判断。
首先拉出指数的月K线，历史低点是2005年的693.53，历史高点是2007年的4772.93。2007年之后迄今为止都还没有再创出新高。如果只关注阶段高点，很容易得出50在2007之后的十几年里一直萎靡不振的结论。
但是如果我们把关注点转移到阶段低点上，情况就不一样了。按照时间顺序，十八年间，50指数的主要阶段低点依次如下：
- 2005/6/6：693.53
- 2008/10/28：1269.29
- 2014/3/21：1402.18
- 2015/8/26：1874.22
- 2019/1/4 ：2249.37
- 2020/3/19：2517.30
通过数据和月K图，可以直观地发现，后一个低点总是比前一个低点的位置要高一些。并且，相邻的2个低点之间，正好是一轮完整的牛市上涨趋势加上一轮完整的熊市下跌趋势。因此，可以将2个低点之间的区间定义为一个完整牛熊周期。
只看数值的绝对大小，我们还无法了解各个完整牛熊周期的低点抬高速率。为此，再考虑各区间的时间长短，计算出单位时间（年化）的涨速。结果如下：
历史上的5轮完整牛熊中，低点抬高速率最高的2015年的“杠杆牛”，低点年化涨速达到了22.45%。不考虑目前这一轮（2020年3月19日之前），低点抬高速率最低的是2008到2014之间的“无感牛”（大多数人觉得一直是熊市，根本不存在牛市），期间低点年化涨速仅仅只有1.86%。
再看目前这一轮。自2020年3月19日2517.30开始，在本周之前，原本下一个低点还是2022年5月10日的2644.87。由此得到的低点年化涨速是2.33%，在历史排序中位列倒数第2，仅仅比“无感牛”高出那么一点点。
然而过了这一周，历史已被刷新。目前的新低点是2022年9月23日的2618.94。由此得到的低点年化涨速是1.59%，这个抬升速率在历史上已经光荣地排到了倒数第1。
按照现在的市场情绪，接下来的一段时间里，每一天都有可能刷出新的低点和涨速。距离目前最近的一个支撑点位正是2020年3月19日2517.30。如果接下来这个位置没有跌破，那么虽然现在已经创造了低点抬升速率最慢的历史，但它仍然还是一个有效的牛熊周期转折点。如果这个位置继续跌破，那么它的有效性就被证伪，本轮完整牛熊周期的起点就得继续前移回到2019年1月 4日的2249.37，相应的大周期数据需要重新计算。在这个新的前提下，参照“无感牛”区间的低点年化涨速1.86%，下一个低点的大致位置应该在2410附近。
历史如何发展，咱们留足子弹，拭目以待。
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luckzpz
- 像爱惜自己生命一样保护本金
赞同来自: skyblue777 、川军团龙文章 、超越小我
按照目前指数接盘侠的特质。
恐怕划线也很困难。
不如对中证全指划线分析一下
中证全指大概底部还有10%空间
恐怕划线也很困难。
不如对中证全指划线分析一下
中证全指大概底部还有10%空间
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这些变化带来的是pe和pb的抬高。如果你认可换进来的标的要比踢出去的理应有更高的pe和pb的话，那么会在楼主的原有的结论的基础上进一步加强。相反，如果你认为换进来的和踢出去的并没有不同，甚至更差。则没有加强结论。
@Newtrip
@Newtrip
50 成分替换进去了好多高估值的新经济股票，虽然名字还是50， 但是股票组合变化大了
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唉
看主贴后感觉不对劲
再看行情
确实是2400以下。
连接1、3
大概率
本轮低点在3、4中间或者4、5之间 ？
—简单目测的
再说
本轮回到2、3
还是比1高不少，只要不破1，低点还是抬高了。
所以
现在的跌幅还很正常
看主贴后感觉不对劲
再看行情
确实是2400以下。
连接1、3
大概率
本轮低点在3、4中间或者4、5之间 ？
—简单目测的
再说
本轮回到2、3
还是比1高不少，只要不破1，低点还是抬高了。
所以
现在的跌幅还很正常
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10月12日，50指数盘中最低到了2482.55，终于还是破了2020年3月19日的2517.30。
由此可以宣布月线图上的低点6（“疫情底”）无效，表格中的第5轮完整牛熊也无效，目前指数仍然处在自2019年1月4日的2249.37起的一轮完整牛熊周期中。
截止目前，本轮完整牛熊的低点抬高速率为2.65%，在之前历史上有效的4轮完整牛熊，这个值仅高于“无感牛”的1.86%。
参照历史上低点抬高速率的最低值1.86%，本轮目标低点为2411左右。
当然，这个值仅有参考意义，不代表一定能到这个点位，也不代表1.86%的低点抬高速率记录一定不会被打破。
由此可以宣布月线图上的低点6（“疫情底”）无效，表格中的第5轮完整牛熊也无效，目前指数仍然处在自2019年1月4日的2249.37起的一轮完整牛熊周期中。
截止目前，本轮完整牛熊的低点抬高速率为2.65%，在之前历史上有效的4轮完整牛熊，这个值仅高于“无感牛”的1.86%。
参照历史上低点抬高速率的最低值1.86%，本轮目标低点为2411左右。
当然，这个值仅有参考意义，不代表一定能到这个点位，也不代表1.86%的低点抬高速率记录一定不会被打破。
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@mingmingniu
2~3之间的其他低点，因为后来同一周期内有新的更低点位出现，所以都是无效低点。
上面的分析都只能说是到目前为止，这样的周期划分和底部逐渐抬高，仍然是一个真实存在的事实。当然，这样的定义永远存在被证伪和推翻的可能。设想一种极端情况，目前50已知的历史最低点是位置1的693.53，如果今后发生了某种情况，导致50指数跌到比这个位置还要低，那么就能非常有力地证明指数底部抬高不是一个事实，只存在于想象之中。
2-3之间还可以搞出很多阶段低点，但它们是依次下移的。忽略它们，导致2-3的时间间距特别宽。样本为何过滤掉它们？很简单，因为阶段低点，或者叫不同牛熊周期的转折点，都是后验的。即这个低位在某日之后再也没有被触及了，那么截止它在这个时间点的阶段低位就被认定是有效的。
2~3之间的其他低点，因为后来同一周期内有新的更低点位出现，所以都是无效低点。
上面的分析都只能说是到目前为止，这样的周期划分和底部逐渐抬高，仍然是一个真实存在的事实。当然，这样的定义永远存在被证伪和推翻的可能。设想一种极端情况，目前50已知的历史最低点是位置1的693.53，如果今后发生了某种情况，导致50指数跌到比这个位置还要低，那么就能非常有力地证明指数底部抬高不是一个事实，只存在于想象之中。
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我之前也观察过沪深300，也是如此，阶段低点也是一直在抬高的。上一轮低点是4月底的3784点，再上一轮是两年多前的3530点。而上周五收盘是3856点。距离上一轮低点只有2%的距离，如果4月份那轮不算的话，那距离上一轮的阶段性低点3530也只有8%左右的空间。具体会如何呢？静观其变吧。。
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用全收益指数比较合理，不然对分红率高的指数不公平。
如果承认指数长期趋势向上，即每轮熊市低点都高于上一轮熊市低点，那么重要低点（某轮熊市终结点）的定义，应该是该低点之后再也没有出现过更低点位。另外可以再加一条，距离上一个重要低点的时间比较远（2年以上）并且/或者期间出现过大幅起落，这样才能认为期间已经经历了一轮完整的牛熊。如果没有后面这一条，在一轮牛市中的很多回调低点都会被认为是“重要低点”，那样“重要低点”就太多了。
按照这个定义，楼主上证50月线图里的低点6，不应该被视作重要低点，因为离上一个低点5的时间跨度太近，期间不足以完成一轮完整的牛熊，把低点6看成低点5开始的牛市的中途回调低点（而非一轮牛熊终结的重要低点）比较合理。
那么低点5，低点4是不是重要低点？只要以后不被跌破，是可以成为重要低点的。万一都跌破了，我们还可以“强词夺理”地说，低点4，5，6都是牛市的中途回调低点，我们仍旧处在低点3开始的那轮牛熊周期中。当然，这样的话，这个牛熊周期时间也太长了，上升速率也太低了，足以让我们怀疑指数的长期上升趋势是否还成立了。于是逻辑上就有两个选择，一是承认低点4，低点5是一轮熊市终结的重要低点，一旦跌破就说明指数长期上升趋势失败（后一轮熊市低点低于上一轮），二是坚持认为指数上升趋势仍旧成立，把低点4，低点5看成低点3以来牛熊周期的中途回调低点。
恒生国企指数就是一个典型的例子，目前已经把2008年11月以后近14年里的低点全部跌破了，如果要坚持认为指数仍旧维持上升趋势，只能把2008年10月以来看成一个牛熊周期，哪天要是再跌破2008年10月的低点，往前找只能是1998年那个重要低点了（1998到2007牛，2007到202X熊，2008年10月低点只是熊市A浪低点而非熊市终结）。
以上仅就指数点位高低趋势来机械划定牛熊周期，实际还可以把经济周期，政策周期，市场风格周期，不同市场及指数的相互验证等拿来作为参考。
如果承认指数长期趋势向上，即每轮熊市低点都高于上一轮熊市低点，那么重要低点（某轮熊市终结点）的定义，应该是该低点之后再也没有出现过更低点位。另外可以再加一条，距离上一个重要低点的时间比较远（2年以上）并且/或者期间出现过大幅起落，这样才能认为期间已经经历了一轮完整的牛熊。如果没有后面这一条，在一轮牛市中的很多回调低点都会被认为是“重要低点”，那样“重要低点”就太多了。
按照这个定义，楼主上证50月线图里的低点6，不应该被视作重要低点，因为离上一个低点5的时间跨度太近，期间不足以完成一轮完整的牛熊，把低点6看成低点5开始的牛市的中途回调低点（而非一轮牛熊终结的重要低点）比较合理。
那么低点5，低点4是不是重要低点？只要以后不被跌破，是可以成为重要低点的。万一都跌破了，我们还可以“强词夺理”地说，低点4，5，6都是牛市的中途回调低点，我们仍旧处在低点3开始的那轮牛熊周期中。当然，这样的话，这个牛熊周期时间也太长了，上升速率也太低了，足以让我们怀疑指数的长期上升趋势是否还成立了。于是逻辑上就有两个选择，一是承认低点4，低点5是一轮熊市终结的重要低点，一旦跌破就说明指数长期上升趋势失败（后一轮熊市低点低于上一轮），二是坚持认为指数上升趋势仍旧成立，把低点4，低点5看成低点3以来牛熊周期的中途回调低点。
恒生国企指数就是一个典型的例子，目前已经把2008年11月以后近14年里的低点全部跌破了，如果要坚持认为指数仍旧维持上升趋势，只能把2008年10月以来看成一个牛熊周期，哪天要是再跌破2008年10月的低点，往前找只能是1998年那个重要低点了（1998到2007牛，2007到202X熊，2008年10月低点只是熊市A浪低点而非熊市终结）。
以上仅就指数点位高低趋势来机械划定牛熊周期，实际还可以把经济周期，政策周期，市场风格周期，不同市场及指数的相互验证等拿来作为参考。
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赞同来自: skyblue777
个人觉得第6个点是偶然因素，要剔除后再分析。
1大牛后接1小牛（反弹牛）:06-07（大牛），09（小牛），14-15（大牛），16-18（小牛），19-21（大牛），？（小牛）
1大牛后接1小牛（反弹牛）:06-07（大牛），09（小牛），14-15（大牛），16-18（小牛），19-21（大牛），？（小牛）
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