万物云申购分析

万物云：

基本概况：

基石占比37.26%。

公司简介：

万物云是中国领先的物业管理服务提供商，成立至今已有32年。

根据弗若斯特沙利文的资料，按基础物业管理服务收入计，2021年该公司在中国物业管理服务市场中排名第一，占有4.28%的市场份额。

依托于品牌优势和服务品质，业务范围已拓展至物业管理以外的业务。

成为了增长模式由社区、商企和城市空间业务体系协同驱动的领先服务提供商，为住宅社区、工作场所和公共建筑等多元化的物业以及覆盖业主、企业及其他机构客户的广泛客户群提供服务。

目前已开发AIoT及BPaaS解决方案，旨在使工作流程数字化、调用资源并提升公司所服务的空间的效率。

行业概况：

中国物业管理服务市场竞争激烈，而且高度分散，截至2021年末约有11万名参与者。

随著服务日渐多样化，所提供增值服务的总收入由2016年的人民币415亿元增长至2021年的人民币1111亿元，整体年复合增长率为21.8%，并预期于2026年达人民币2935亿元，2021年至2026年整体年复合增长率为21.4%。

2016年至2021年，增值服务占物业管理服务总收入的比例由17.2%增至25.6%，并预期于2026年达35.0%。

财务数据：

2019年-2021年，公司的收入分别为人民币139.273亿元、181.455亿元、237.045亿元。

同时收入由截至2021年前三个月的人民币47.476亿元增至2022年同样时间段的68.475亿元。

净利润由2019年的人民币10.403亿元增至2020年的人民币15.189亿元，并进一步增至2021年的17.143亿元。

由截至2021年前三个月的人民币2.874亿元增加10.9%至2022年同时间段的3.188亿元。

公司竞争优势：

1、拥有品牌势能；

2、万科集团是战略伙伴，双方相互助力、不断协同发展；

3、长期投入科技研发，拥有行业领先的科技能力；

4、“万物云街道”模式创造新的收入机会，实现规模经济。

风险因素：

1、未能维持增长及盈利能力；

2、业务的成功取决于整体经济及市场状况；

3、未必能够按计划或理想的进度或价格取得新服务合同；

4、目前收入的很大部分来自向万科集团开发或拥有的物业提供的服务；

5、物业开发商出现销售下滑或遭遇财务困难，可能会对公司业务及前景造成重大不利影响。

首次公开发售前投资：

自2017年，公司已进行数轮首次公开发售前投资，股东及公开发售前投资者从上市起禁售期12个月。

中签率预估：

公开发行总计1167.14万股，每手100股，公开发行总计116714手，当前超购 倍，假设 3000人申购，一手中签率100%。

综合评估：

万科物业作为行业龙头，公司的业绩发展都呈现较好趋势，但受近两年地产行业的集体暴雷，相关物业股上市表现都比较惨。

截至目前万科物业认购未足额，可以看出大家也都没太大兴趣。如果按下限定价，发行市盈率大概30倍左右。

回头看看当年的物业股，也就一两年的时间，真的是天差地别啊，估值怎么飞上去就又怎么打下来，现在华润物业pe也就30多，爸爸们不行了，儿子们也要夹着尾巴做人。

个人操作：放弃。

风险提示：以上观点仅为个人看法，所涉标的不作推荐，投资有风险，入市需谨慎。

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