参与碧水源(300070)部分要约小结

碧水源(300070)的部分要约:中国城乡及其 一致行动人中交基金合计持有碧水源表决权的股份数量合计为 1,083,638,600 股,占公司总股本的 29.90%,中国城乡以巩固控制权、成功收购为目的,要约价格6元,高于现价17%左右,考虑参与。

要约收购股份数量为 407,210,835 股,7月22日停牌时股价5.12元,7月27日开盘后最高到5.94元,以5.63元收盘,这第一波很难吃到,放弃,找机会,耐心等待。

随后一直在5.4元左右波动,8月30日5.541元买入,当时考虑,预估参与要约比例16%左右,碧水源合理估值5元左右,评估安全价5.3元左右,但一直等不到,而6元的要约价很难让前期套牢盘满意,套牢盘参与要约的比例应该不会高,除去大股东持股后剩下70%的市场股份,参与要约的比例估计不会超过20%至30%间,即7至10亿股,按最高预受10亿股,预受比例245%(407,210,835/10亿股),则被收购比例为100/245,41%,假设余股能按买入价卖出(要约期间股价会趋向于要约收购价,要约结束还可承受将近一个跌停,买入价卖出应该问题不大),则总收益率=41%*(6-5.541)/5.541=3.4%。即按最坏的打算也不至于有大的亏损,半个月有3%收益,确定性高,值得参与!

参与过程:8月30日5.541元买入,随后在券商交易软件(国海)——要约申报——输入证券代码、预受数量——确定,申报成功;9月9日预受到期,9月10日虽然公司未公告,但可在深交所网站查询到预受比例为144.663%。,如果余股能以买入价(9月9日收盘价为5.78,距离买入价5.541有4.3%的跌幅)卖出,则总收益=1/144.663%*(6-5.541)/5.541=5.7%。
中秋过节,9月13日停牌,9月16日开市,开市当天一开盘即以5.4元卖出。实际收益=[1/144.663%*(6-5.541)+(1-1/144.663%)*(5.4-5.541)]/5.541=4.9%。半个月收益5%,年化120%!

第一次参与部分要约,投入不大,但过程很重要,对部分要约的套利有了更深认识。在发出公告后会有一波接近要约价的上涨,但散户很难事前知晓,此时不要追高买入,耐心等待回调再买,买入后象这次碧水源,5.541买入,在预受要约结束前三天(最后三天预受后不可撤销卖出了)最高到5.61(距离买入价有1.2%的收益),此时如果不想参与要约,还可解除要约直接卖出套取这1.2%的收益;也可留一部分不进行要约申报,吃最后三天的涨幅(如果持有到9月9日要约结束5.81元,也有4.9%的收益!),因为投入不大,这第二波没打算吃;盘算要约后的收益更高(如上述保守最少有3.4%),故参与到结束,同时预估其停牌开市后会有一个较大跌幅,一开盘即卖出,不要犹豫(果不其然,9月16日低开跌幅6.5%以5.4开盘,一路走底至5.18(较前一交易日下跌10.38%)。

一次完整的参与部分要约套利过程,虽显生硬,但总算​摸到点门路了。​
发表时间 2022-09-18 01:02     来自广西

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可一笑

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@fengqd
最后要约比例144%,即将近69%可以被收走,31%留下来。收盘价5.78元,要约每股盈利0.22元。复牌开盘5.4元,即剩下的每股亏损0.38元。 0.22*0.69-0.38*0.31=0.0375元,接受要约还是有盈利。
当时没有算好这笔帐,我在5.7元左右下车了没有参与要约。其实在倒数第二天要约比例仅80%时,股价还是5.7元左右。我当时预估最后要约比例不会超过120%。哪怕到了120%...
最终邀约比例是9月10日才能查到的,而一般最后几天邀约比例会大幅提升,这个盈亏平衡点只能靠猜,在要约结束前三天买入盈利确定性不大。
2022-09-18 23:06 来自广西 引用
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fengqd

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@fengqd
最后要约比例144%,即将近69%可以被收走,31%留下来。收盘价5.78元,要约每股盈利0.22元。复牌开盘5.4元,即剩下的每股亏损0.38元。 0.22*0.69-0.38*0.31=0.0375元,接受要约还是有盈利。
当时没有算好这笔帐,我在5.7元左右下车了没有参与要约。其实在倒数第二天要约比例仅80%时,股价还是5.7元左右。我当时预估最后要约比例不会超过120%。哪怕到了120%...
倒数第二天时为什么没有花点时间仔细算算盈亏平衡点呢?!!!又不是忙到没时间,这是我不能原谅自己的地方!
2022-09-18 20:27 来自广东 引用
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fengqd

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最后要约比例144%,即将近69%可以被收走,31%留下来。收盘价5.78元,要约每股盈利0.22元。复牌开盘5.4元,即剩下的每股亏损0.38元。 0.22*0.69-0.38*0.31=0.0375元,接受要约还是有盈利。
当时没有算好这笔帐,我在5.7元左右下车了没有参与要约。其实在倒数第二天要约比例仅80%时,股价还是5.7元左右。我当时预估最后要约比例不会超过120%。哪怕到了120%收走83%,每股盈利有0.3/5.7=5.2%。就算剩下17%的没有收走,哪怕跌10%开盘也仅是亏损1.7%,总体还是盈利的。
这次没有好好算这笔账,错过了大好机会。下次如果还有这样的机会,要敢于重仓!
2022-09-18 20:20 来自广东 引用

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