塔勒布在其畅销书《黑天鹅》中提出“火鸡问题”。
在炒股中,不管是大户,还是散户,最容易跌入“火鸡问题”的陷阱。
故事是这样说的:
火鸡在鸡棚里,每天农夫会带着玉米来喂它。聪明的火鸡每天听到农夫走近鸡棚,就知道开饭了。于是,火鸡总结出一个规律,远远听见农夫走近,就争先恐后拥挤过去。
可是到了感恩节那天,农夫像往常一样走近鸡棚,火鸡像往常一样欢呼雀跃,但是火鸡没有想到的是,火鸡都被宰了。“农夫来,有米吃”的规律不灵了。
火鸡问题的本质,是我们强行从本没有规律的事件中寻找规律,或者基于有限的小样本去总结规律。
围绕可转债派生出来的各种各样策略很是热门,每每可转债的交易风起云涌,大户散户龙虎会际。我们千万不要自大的以为,五花八门的策略,“一定”会从市场中赚取超额回报,轻而易举。事实上,一直走下去极有可能成为火鸡。越聪明的,越感觉自己智力超群,越会掉进这个陷阱。
我们应该怎么办?
第一、首先,牢记投资可转债的宗旨是先保本,后赚钱。
第二、然后,用分散来对冲这个世界充满的不确定性。
第三、用第一和第二条去检验自己所用的策略。
可转债各种各样的策略,其有效性都是不会长期的,都有可能成为市场兴风作浪者的工具。其发出的交易信号,极有可能就是农夫喂食火鸡时的脚步声,警惕,不要让自己成为感恩节那天的火鸡。
其实,可转债市交易市场十分感谢普罗大众对众多交易策略的趋之若鹜,正是他们,给市场提供了如火如荼的流动性,并给专家创造了丰富多彩的盘后写作素材。
补充:
写了以上几句话之后,自己琢磨了一下,给自己提了一个问题,说起“先保本,后赚钱”如果仅仅是为了本金安全,比可转债安全的品种多得是,可转债如何从一个小众品种慢慢壮大起来的呢?那就是可转债续存期间,存在一个其它品种少有的品质-----发行条款里先天约定的很多的变数,这些事先约定的变数,导致投资可转债,就像玩风靡流行的“掼蛋”扑克游戏,引得大量的玩家兴奋地乐此不彼。不过,如果撇开可转债本金安全的底线去玩策略,也会像“掼蛋”游戏一样,毫无胜算。
如此说来,因为我们买入可转债时,对安全已经有了预知的底线,欲想赚取额外收益,变数是越来越重要了,格外重要了。
低风险爱好者,注意是低风险爱好者,买入可转债的逻辑,关键在于安全和弹性,而对于不考虑安全或者不把安全放到重要位置的众多策略,就不属于低风险投资范畴了。安全,就是要在有明确的到期利息或者可以忍受的最大损失条件下才进场,对于选择那些可转债,重要的参考,就是考虑它们的变数。
这些重要变数最重要的是下修,强赎,回售,转股,正股业绩分红付息等等。按照新规,还可以包括涨跌板限制,首日交易规则,甚至还包括到期日,存量,正股业绩变化等等,总之,要比股票繁花似锦的多。而在守住安全这一红线之后,这些变数给人带来的更多只是惊喜了。
在炒股中,不管是大户,还是散户,最容易跌入“火鸡问题”的陷阱。
故事是这样说的:
火鸡在鸡棚里,每天农夫会带着玉米来喂它。聪明的火鸡每天听到农夫走近鸡棚,就知道开饭了。于是,火鸡总结出一个规律,远远听见农夫走近,就争先恐后拥挤过去。
可是到了感恩节那天,农夫像往常一样走近鸡棚,火鸡像往常一样欢呼雀跃,但是火鸡没有想到的是,火鸡都被宰了。“农夫来,有米吃”的规律不灵了。
火鸡问题的本质,是我们强行从本没有规律的事件中寻找规律,或者基于有限的小样本去总结规律。
围绕可转债派生出来的各种各样策略很是热门,每每可转债的交易风起云涌,大户散户龙虎会际。我们千万不要自大的以为,五花八门的策略,“一定”会从市场中赚取超额回报,轻而易举。事实上,一直走下去极有可能成为火鸡。越聪明的,越感觉自己智力超群,越会掉进这个陷阱。
我们应该怎么办?
第一、首先,牢记投资可转债的宗旨是先保本,后赚钱。
第二、然后,用分散来对冲这个世界充满的不确定性。
第三、用第一和第二条去检验自己所用的策略。
可转债各种各样的策略,其有效性都是不会长期的,都有可能成为市场兴风作浪者的工具。其发出的交易信号,极有可能就是农夫喂食火鸡时的脚步声,警惕,不要让自己成为感恩节那天的火鸡。
其实,可转债市交易市场十分感谢普罗大众对众多交易策略的趋之若鹜,正是他们,给市场提供了如火如荼的流动性,并给专家创造了丰富多彩的盘后写作素材。
补充:
写了以上几句话之后,自己琢磨了一下,给自己提了一个问题,说起“先保本,后赚钱”如果仅仅是为了本金安全,比可转债安全的品种多得是,可转债如何从一个小众品种慢慢壮大起来的呢?那就是可转债续存期间,存在一个其它品种少有的品质-----发行条款里先天约定的很多的变数,这些事先约定的变数,导致投资可转债,就像玩风靡流行的“掼蛋”扑克游戏,引得大量的玩家兴奋地乐此不彼。不过,如果撇开可转债本金安全的底线去玩策略,也会像“掼蛋”游戏一样,毫无胜算。
如此说来,因为我们买入可转债时,对安全已经有了预知的底线,欲想赚取额外收益,变数是越来越重要了,格外重要了。
低风险爱好者,注意是低风险爱好者,买入可转债的逻辑,关键在于安全和弹性,而对于不考虑安全或者不把安全放到重要位置的众多策略,就不属于低风险投资范畴了。安全,就是要在有明确的到期利息或者可以忍受的最大损失条件下才进场,对于选择那些可转债,重要的参考,就是考虑它们的变数。
这些重要变数最重要的是下修,强赎,回售,转股,正股业绩分红付息等等。按照新规,还可以包括涨跌板限制,首日交易规则,甚至还包括到期日,存量,正股业绩变化等等,总之,要比股票繁花似锦的多。而在守住安全这一红线之后,这些变数给人带来的更多只是惊喜了。
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赞同来自: dafengtongxue 、投资交朋友
@shishikan
聪明的鸭子在外面看到火鸡天天有好吃的,于是也跑进去吃好吃的,然后被宰了,而火鸡则继续天天吃好的。对于一个低风险投资偏好者,可以去参考一下德隆大师著名的低风险投资“三个知道”,不当鸭子也不当火鸡,本本分分做低风险投资。