当我们做趋势的时候我们在做什么

一、趋势的性质
趋势策略依据的是技术指标，技术指标的基础假设是过去的数据特征能够在未来复现，因为金融市场是人为主导的，人性与情绪特征，在短短几百年间几乎没有变化，所以由人组成的金融市场，会表现出接近的特征。这个基础假设倒是不无道理，但也同时说明技术指标最多只能是概率有效或模糊有效，而非必然有效，因为人处的环境、遇到的事件总是不同的，本质上是一种揉合了金融行为学的统计套利。
统计套利属于归纳法，必然会被突破，因为没人能保证，未来的现象包含在过去现象的集合中。但是如果因为它是归纳法而进行全盘否定，就因噎废食了。因为纯粹的演绎法仅存在于理论，现实中必然有归纳法的成分。以最接近演绎法的规则套利为例，其隐含的归纳成分包括“规则不会改变”、“规则会被准确执行”、“下单会被正常撮合”等等，这些也是根据历史经验的归纳判断。人不能准确完整地获取世界所有信息，所以归纳成分必然存在。既然所有方法都是归纳法，并无高低之分，区别的只有下注仓位大小，归纳法成分的占比越小，则仓位可以越重。

二、趋势背后的可能逻辑
一是预言的自我实现。趋势以均线为基础，不少其他常用技术指标也是以均线为基础数据，所以不管场内的场外的都会关注重要均线，均线常被视为支持或压力，将带来预言自我实现：相信的人越多，趋势线越发挥作用，进而让更多的人相信。二是多空博弈。有可能影响定价的大资金，也会利用均线的自我实现预言做文章，如果想抬拉价格，在重要均线位置拉，能带动更多的资金、稳定更多的筹码，从而让抬拉的成本更低（既然是博弈，就有反向博弈，即假突破诱骗成交）。趋势背后的逻辑并不明确，也无法证实，所以很多做趋势的都说只跟随不预测，因为没逻辑可供预测。

三、趋势与反转
从性质来说，做反转和做趋势是一样的，都是统计套利，他们犹如硬币的正反面，在同一周期，震荡的时候反转赚钱趋势亏钱，单边的时候趋势赚钱反转亏钱。那为什么更经常听说做反转爆仓的悲剧？因为做趋势亏钱是钝刀割肉，做反转亏钱是一刀封喉。一刀封喉的悲剧性让其更容易传播出来，其实回测结果中，做趋势不断割肉最终亏光的也有。
排除悲剧性导致高曝光这一因素，我也觉得做反转更容易悲剧，原因在于做反转更容易混淆“频率、概率、因果律”。做趋势是反直觉的，“价格上涨了所以会继续上涨”，这是直觉接受不了的推论；做反转是符合直觉的，“均值回归，涨多了就要跌，跌多了就要涨”，跟我们的日常经验相符，很容易就被迷惑。这是把频率当成因果律了，而把频率当成概率同样是不对的。概率是数学上可导的；而频率，仅当样本数量足够大时才会接近于概率，但永远不能知道目前的样本数量是不是“足够大”。
所以做反转的理由，不是“因为涨得多所以要跌回均值”，也不是“价格超越2个标准差，所以回落概率比1个标准差时更大”，而仅仅是“历史频率如此，未来可能表现出相同规律”。做反转如果把本不存在的因果律当作信仰，就会认为越偏离越应该回归，把统计套利做成逻辑推动，不断加仓直至爆炸。
不管做反转还是做趋势，信仰要有且只需要一个，即未来将复现过去的价格特征，这个信仰还需要带个保险，即时刻警惕规律的失效。因为规律随时可能失效，所以必须仓位控制，因为是统计套利，所以分散更能发挥统计规律。信仰和仓位是相辅相成的，正确的信仰是正确仓位分配的指导思想，正确仓位分配带来的正反馈进一步稳固信仰。

四、趋势（反转）的操作
趋势和反转本质一样，所以操作也是一样。
1、心法上，不要给涨跌臆想很多理由，不然很容易变成分析猛如虎，操作二百五。记住它们是统计套利！
2、开平操作，既然是统计套利，对照大样本统计结果无脑操作就行，同时参数应越少越好，所以长年赚钱的@魔鸡 只关注价格，大道至简，越多的参数，过拟合的风险越大。
3、分散和仓位控制，统计规律被突破是必然的，应根据相关性做分散从而发挥大数法则，策略总仓位也需要控制。
4、品种选择上，应选择流动性好、标准化、盈利要素简单的品种。流动性好自不必说，减少操纵和滑点，同时趋势是揉合一定金融行为学的统计套利，至少需要一定规模的参与群体。标准化，因为属于统计套利，标的应始终如一，历史价格才能体现意义。盈利要素简单，指的是参与者几乎只能从价格买卖上赚钱的品种。
按这3个要求，最好的品种是商品期货，其次是股指，而个股是不适合的。标准化上，10年前1吨铜和现在1吨铜没什么区别，但是一个公司1年前的情况和现在的情况可能已经天差地别，股指则属于有变化但变化缓慢。盈利要素上，商品期货和股指期货都是靠多空赚钱，虽说有套保仓存在，但应该占比较小，而且不少套保资金做着做着也做成投机了，这从青山镍爆仓事件就能看出一二。而个股呢，公司相关人员可以通过业务发展、关联交易、并购、利益勾兑等其他方式赚钱，而这并不直接影响股价，所以如果做个股，不仅要跟价格方博弈还要跟实业方博弈，影响因素过多，削弱了价格统计的规律信息比率。

五、商品期货的特点
最适合做趋势的商品期货，也是埋葬了无数资金的销金窟，需要对其特点进行分析。
忘记坛里哪个大佬说过：现货是现货、期货是期货，近月是近月、远月是远月。
我仔细一琢磨，这真是至理名言。
先说说前半句，现货是现货、期货是期货。期货虽为现货套保而生，但如已成年的孩子，并不为现货所缚，偶尔为现货服务一下，日常就是各走各的路。看现货做期货的做法，只适合于能期现联动的产业资金，散户这么做是自寻烦恼，主要原因有2个：1、散户难以获得完整真实的一手产业信息，对现货的判断很可能错误。2、散户不能实现期货与现货的连通，现货交易渠道、低交易成本需要多年耕耘沉淀，想着新搞个公司户去交割，运输仓储、中介、税费等等做下来估计得不偿失。而期待大户期现联动而自己搭便车的做法并不现实，散户难以知晓产业资本的想法和做法，即不知道产业还有多少存货和产能能够套保且愿意套保。
散户不能期现联动，最好把期货看作以资金对垒的纯数字游戏，每天赢的一方增加筹码，输的一方减少筹码，谁筹码用光谁就输，很显然这是一个越强越占便宜的规则，在走单边时，硬扛就是螳臂当车，此时当一个墙头草谁赢就帮谁，才更适配期货合约越强越占便宜的规则，所以做反转，不可随意增加仓位（除非依据统计数据按计划加仓，但仍需有上限）。
想通了现货是现货、期货是期货的内涵，近月是近月、远月是远月的道理也不言自明。近月和远月虽然可以通过现货连通，但参照现货是现货、期货是期货的分析，在散户这里，近月和远月就是完全独立的战场。所以不要总打跨期投机的心思，特别是反套（卖近买远）。跨期正套还是存在逻辑基础的，只要差价超过税费、仓储费用和其他费用（交割规则我还没研究），理论上可以寄仓直到远月交割。但是反套完全就没有逻辑基础，说是圈套绞肉机也不为过。

六、未来操作计划
从历史统计年化收益较高的商品品种中（未来可能加入股指），尽量兼顾相关性要求，选取趋势和反转各一篮子，等权交易，总名义市值暂定20%-30%。

说完了，请大家指正。
@魔鸡 @泛舟Rain @熊猫不回撤 @鸭蛋