封闭基金投资（一）：什么是封闭式基金

封闭式基金，作为一个小众投资品种，有不少人听过，但可能没有深入研究。

这里开一个系列文章，系统介绍封闭式基金的基础概念和投资方法，同时关注封闭基金的投资机会。

一、什么是封闭式基金

封闭式基金，一般称为封闭基金，或者简称为封基。

顾名思义，这种基金不是你想申购就能申购，想赎回就能赎回的。

在封闭期内，你无法申购，也没法赎回这种基金。

用一个简单的例子来理解封闭式基金：

我是一个鸡蛋发行商，在2022年6月20日，我在市场发行了10000个海豚牌鸡蛋。

我对这些鸡蛋的交易规则做了限制：从2022年6月21日开始，3年内你不准将这些鸡蛋在我这里赎回；同时，在这3年里大家也没法从我这里申购新的鸡蛋。

这样，3年内市场上海豚牌鸡蛋的总量一直都是10000个，不会发生数量上的变化。

但是这样会引发一个问题：那些持有鸡蛋的人，如果急用钱了，怎么办？

虽然在3年封闭期内，他们不能直接把鸡蛋赎回给我，但是投资者之间可以进行转让。

比如投资者A拥有100个鸡蛋，那么他可以把这100个鸡蛋转让给投资者B，同时B给A付钱。

以上就是封闭基金的运营模式。

二、封闭式基金与开放式基金的区别

开放式基金，大家应该都很熟悉了。大家从天天基金、且慢等APP申购的绝大多数基金，都是开放式基金。

封闭基金与开放基金最大的区别是：申购封闭基金后，在封闭期内不能随意赎回；而开放式基金，申购后想赎回就赎回。

三、封闭基金的分类

从封闭期的次数来看，封闭基金大体上分为两大类：只有一次封闭期的封闭基金和定期开放的封闭基金。

1、只有一次封闭期的封闭基金

有一部分封闭基金，只设置一次封闭期。在封闭期结束后，直接转型为LOF基金，也就是我们常说的“封转开”。

在转型LOF基金后，大家就可以随时申购和赎回该基金。

比如华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金，代码为501186，这就是只有一次封闭期的封闭基金。

该基金在2018年7月5日至2021年7月5日为封闭基金，2021年7月5日封闭期满。

2021年8月3日起，该基金正式更名为华夏兴融灵活配置混合型证券投资基金(LOF)，摇身一变成为LOF基金。

2、定期开放的封闭基金

有一部分封闭基金，它们有多次封闭期。封闭三年，开放申购赎回20天；再封闭三年，再开放申购赎回20天...一直按这个模式运行下去。

因为这种基金定期开放申购和赎回，所以也被称为定期开放基金，简称为定开基金。

比如华夏翔阳两年定期开放混合型证券投资基金(LOF)，代码为501093，这就是一只定期开放的封闭基金。

该基金在2020年3月6日至2022年3月6日为封闭基金，在2022年3月7日至2022年3月11日开放申购和赎回，从2022年3月14日至2024年3月14日又是封闭期。

按这种定期开放的模式，一直运行下去。

四、封闭期有多长

目前大多数封闭基金的封闭期为1年、2年或3年；也有诸如18个月、5年等期限的封闭基金，不过数量不多。

五、如何查看所有的封闭式基金

在集思录中，可以比较方便看到目前绝大多数的封闭式基金：



从我的经验看，集思录这里的封闭基金是有少数遗漏的，遗漏的主要是投资FOF基金的封闭基金。

比如交银施罗德智选星光一年封闭运作混合型基金中基金(FOF-LOF)，代码为501210，这也是一只封闭式基金，在上述集思录页面是没有的。

不过对于大多数人来说，参考集思录这里的封闭基金是足够的。

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