二是公司宣布下修后,进行下修博弈。
可转债下修程序:
股价下跌触发下修条件后,上市公司可能会想下修,也可能不会;如果上市公司打算下修,那么会公告召开董事会提议下修,此时可转债会上涨。
一般这个公告15天后,会召开股东大会审议,审议的结果有几种:
1、不同意下修,下修失败;
2、同意下修,下修到底(最佳状态);
3,同意下修,下修不到位;
根据统计,历史上,主动提出下修的公司,下修成功且到位的占比较高。
股东审议通过后就进入实施阶段,如果下修成功,那么价格将进一步涨到位;如果下修失败,转债价格会跌回去;如果同意下修但是没有下修到底,那么价格可能会稍微有所下跌。
一般来讲,董事会提议下修公告后,可转债的价格会迅速上涨到位(含下修不到底的风险),而真正下修结果出来后,如果不如预期,那么转债价格可能下跌。
一、潜伏可能下修的可转债
需关注下修动因,可转债下修的原因主要有:
1、可转债临近或者进入回售期,可转债价格低于或接近100,上市公司为了避免回售,因此迫不得已进行下修。
2、促进转股,现金流紧张,存贷比较高,或者是民营企业,特别是有过下修历史的可转债转股动力强,并且,下修对大股东股权稀释程度不高的,下修可能性大。
3、大股东配资被套,2021年初以来很多可转债跌破面值,大股东还借钱配了很多可转债,为了脱困解套,下修的意愿十分强烈。
4、变更可转债募集资金用途,为避免回售,进行下修。
二、投资于董事会决议下修,尚未召开股东大会的可转债。
从董事会公告至股东大会大概有半个月,关注点:
1、能否下修到底,如果不到底,转债要跌回去一些。
2、此期间的大盘走势。
3、此期间的正股价格走势情况,正股价与20日均线的位置。
4、可转债整体溢价率情况。
5、同类转债整体溢价率情况。
6、正股的质地情况。
对可转债下修的不同情况进行估值。
通过对以上因素的分析,根据市场的走势,制定交易计划。
出场时机:上涨后达到预期目标位或者是止损出场。
从历史数据来看,公司主动提出下修的,大部分都能下修到底。主要还是在于宣布下修后,转债价格的高低,高于120的,风险大于机遇,小于110的机遇大于风险。110-120之间的,有一定机会。
三、交易计划的制定。
1、估值是核心。学会估值。相对估值法。
2、制定买入计划。单一转债的上限,不同价位的买入比例。
3、制定卖出计划。
根据群众的要求,授人以渔不如授人以鱼。把本人债池里的可转债捞一点出来。主要是3年以内的临期债,很多有下修的可能。具体见附件。绝大多数为大饼仓位,利益相关,仅供参考,不作为投资依据。很多初始规模很大,但剩余规模很小的公司 可能真的不会下修了 他们基本已经觉得公司这次发行成功了
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卡叔,是先由证券部门汇报到董事会,然后董事会再提议吗,通常有哪些环节容易卡住?我对下修的详细流程不太清楚,如果能介绍一下的话真的帮大忙了。不完全这样,也有部分公司证券部门不管事的。一般来说,投资者老是打电话的话,证券部门会向领导报告一下。我一般推下修都是用邮件的。详细的写诉求和一些数据。如果单纯电话是不行的。投资者说的再天花乱坠,证券部门向领导汇报记不得那么多也不行。所以我一般都是用邮件把他们报告写好了。这样中转的步骤就少一点。。另外邮件内容越专业,公司越重视。有时候他们还会主动联系投资者了解一些市场信息。
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但不是每个人都像你那样能套出话来。。。我也问过不少次,对方都守口如瓶。。。*。1、不一定要问下修。可以问他是否不下修,其实不下修也很重要。
2、要懂得诉苦,说自己买了公司转债后吃不香睡不好。。
3、相当部分是问不出来的,这个正常。
4、如果对方有意愿,慢慢的问进度,大概到了什么程度了,比如证券部门怎么汇报了,董事会目前卡在什么地方。为什么没有推进下去等等。
5、有时候会翻车,比如去年的国城,沪工。女性的工作人员有时候会顺着投资者的话去说,实际情况不是这样。(不是性别歧视哈,是性别的特征呀。)
6、对方如果警觉,要理解对方的立场和合规性。
7、不要问绝对化的问题。因为会使得对方违规,这样不厚道。答案要靠领悟。
8、准备充分一点,也问问经营的情况,可以判断出对方对公司,经营反转和股价反转的预期。这个也可以判断出下修的动力够不够。