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e老实和尚
- 转债、期权、股指
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2022年06月17日 17:52 来源： 深交所
摘要
深交所：对向不特定对象发行的可转债上市次日起设置20%涨跌幅价格限制。
深圳证券交易所起草了《深圳证券交易所可转换公司债券交易实施细则(征求意见稿)》，并于6月17日起向市场公开征求意见。同时，发布《关于可转换公司债券适当性管理相关事项的通知》，进一步强化可转债投资者适当性管理，保护投资者合法权益，自6月18日起实施。《交易细则》和《适当性通知》要点如下：一是对向不特定对象发行的可转债上市次日起设置20%涨跌幅价格限制，并结合涨跌幅调整，增设了可转债交易异常波动、严重异常波动标准，明确了异常波动、严重异常波动情况下上市公司的核查及信息披露义务。二是明确向不特定对象发行的可转债适当性要求，一方面对新参与投资者增设“2年交易经验+10万元资产量”的准入要求，强化投资者保护；另一方面，实施新老划断，明确存量投资者可继续参与不受影响。三是根据可转债交易机制特点及防控炒作需要，增加了异常交易行为类型，进一步加强防炒作力度。四是在可转债最后交易日的证券简称前增加“Z”标识，向投资者充分提示风险，切实保护投资者利益。五是做好与《债券交易规则》的衔接，将超过价格限制的可转债申报处理方式由“暂存交易主机”调整为“无效申报”，与其他债券保持一致，并对部分文字表述进行调整。
文章来源：深交所
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站在GLC的角度看，分级基金不过是衍生品，基金公司赚钱，A份额赚钱，对上市公司的作用跟普通的行业指数基金类似，可有可无，分分钟可以砍掉，结果就砍掉了。企业债虽然也是重要的融资工具，但终归要还债的，万一那就企业债违约还会带坏整个市场，结果加Q了，然后个人也一并赶走了。个人YY一下，可转债有点不一样：- 散户也要有买债的权力吧，给个活路，这个可以有- 发转债的企业基本是不还钱的，这叫直接融资，这几年...我来补充一下，还是要现在规则指定者的角度来考虑问题，以可转债为例：
中国相比美国最大的一个特点是我们的股权融资比例低，一般的资金流入市场还是靠银行放贷以及其他相关的机构，比如信托等。为了提升经济活力和公司的竞争实力，理论上是应该加强股权融资的。而可转债在现阶段来看，其实对于中国金融的顶层设计来看，是一条很好的“中间路线”。
1. 可转债的投资人主体还是机构，而不是个人。这意味着融资的数据不会小。
2. 可转债的发债主体是相对经营较好的上市公司，因此作为债券的安全性是较高的，有利于吸引相对保守的资金入场。
3. 绝大部分的可转债最终会转股，从债权融资变为股权融资，这不仅降低了相对优质的上市公司的融资成本，同时也利于上面说的顶层设计的执行。要不然，也不至于修订《公司法》来保驾护航。
4. 炒作有利有弊；问题大了，就窗口指导一下，没有大问题。
所以，不要被浮云遮眼，可转债的大方向在现阶段是明确的。
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个人YY一下，可转债有点不一样：
- 散户也要有买债的权力吧，给个活路，这个可以有
- 发转债的企业基本是不还钱的，这叫直接融资，这几年发展不错，专精特新小企业的优质再融资渠道，zz正确
- 散户占比并不大但提供活水（不知道我看到的数据对不对，只有百分之几，个位数）
- 大部分转债还是老实本分的，价格还正常，溢价率也是想象力可及。
- 至于那些被恶炒的转债，GLC可以禁恶炒的账户，或者稍稍优化规则，比如价格超200同时溢价率超100%的债临时加Q，仅限机构或合格投资者买入。
办法很多的，如果改成T+1，那其他债改不改？
如果不给散户活路，规模本来就不算大的市场就死了，小企业的再融资怎么办？还怎么保经济？
赞同来自: Jifandailu
只有限定人数，限定可购额度。
只有参与人数众多，筹码足够分散，炒作难度加大，炒作成本加大，才可能限制炒作。
赞同来自: 集XFD
http://www.szse.cn/lawrules/rule/trade/business/oth/t20101103_565177.html
第二十二条 权证交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅按下列公式计算：
权证涨幅价格＝权证前一日收盘价格+（标的证券当日涨幅价格－标的证券前一日收盘价）×125%×行权比例；
权证跌幅价格＝权证前一日收盘价格－(标的证券前一日收盘价－标的证券当日跌幅价格)×125%×行权比例。
当计算结果小于等于零时，权证跌幅价格为价格最小变动单位。
第二十三条 权证上市首日开盘参考价，由保荐机构计算；无保荐机构的，由发行人计算，并将计算结果提交本所。
关于变更有关权证在最后交易日的简称的通知
http://www.szse.cn/disclosure/notice/general/t20071114_499926.html
时间：2007-11-14
各会员单位：
为充分揭示投资风险，提示权证最后交易日，本所将对有关权证在最后交易日的简称进行变更，即在原有简称前增加字母“Z”代表最后交易日，同时去掉原简称尾数代表的序号，权证代码维持不变。最后交易日的次一交易日，有关权证恢复最后交易日前的简称直至权证摘牌。按照前述原则，“中集ZYP1”认沽权证和“侨城HQC1”认购权证在最后交易日（2007年11月16日）的简称将分别变更为“Z中集ZYP”和“Z侨城HQC”。2007年11月19日，“中集ZYP1”认沽权证和“侨城HQC1”认购权证恢复原有简称。其他有关权证在最后交易日的简称变更参照执行。
特此通知
深圳证券交易所
二○○七年十一月十四日
关于进一步加强“中集ZYP1”等深度价外权证交易监控的通知
http://www.szse.cn/disclosure/notice/general/t20071026_499909.html
时间：2007-10-26
各会员单位：
“中集ZYP1”（证券代码：038006）将从2007年11月19日起终止交易，截至10月25日收市，该权证收盘价为2.31元。鉴于该权证根据Black-Scholes模型计算的理论价值为0，为防范市场风险，维护市场交易秩序，保护投资者合法权益，根据有关法律法规和本所相关业务规则的规定，经中国证监会同意，本所对该权证及其他深度价外权证实施重点监控和风险控制措施。现就有关事项通知如下：
一、本所从2007年10月30日至11月16日，对“中集ZYP1”实行以下价格涨幅限制，不实行跌幅限制：
1．当“中集ZYP1”前收盘价格在0.100元以上（含0.100元）的交易日，价格涨幅比例为10%；
2．当“中集ZYP1”前收盘价格在0.010元至0.100元（含0.010元）的交易日，价格涨幅比例为20%；
3．当“中集ZYP1”前收盘价格低于0.010元的交易日，价格涨幅比例为50%。
涨幅价格的计算公式为：涨幅价格＝前收盘价×（1＋涨幅比例）。
计算结果按照四舍五入原则取至价格最小变动单位。
二、本所对其他深度价外权证也将采取类似措施，具体实施时间和事项另行通知。
三、本所对“中集ZYP1”等深度价位权证的交易实施重点监控，对出现重大异常交易和涉嫌违规行为的账户将根据《深圳证券交易所限制交易实施细则》实施限制交易，并上报中国证监会查处。
四、各会员单位要严格按照《深圳证券交易所交易规则》、《会员客户交易行为管理指引》和本通知的规定，做好相关规则和制度的宣传和风险教育工作，警示权证交易风险，切实加强对投资者权证交易行为的规范和管理。
特此通知
深圳证券交易所
二○○七年十月二十六日
关于加强“钾肥JTP1”权证交易监控的通知
http://www.szse.cn/disclosure/notice/general/t20070611_499841.html
时间：2007-06-11
各会员单位：
“钾肥JTP1”（证券代码：038008）将从2007年6月25日起终止交易，截止6月8日收市，该权证收盘价为4.530元。鉴于该权证根据Black-Scholes模型计算的理论价值为0，为防范市场风险，维护市场交易秩序，保护投资者合法权益，根据《深圳证券交易所权证管理暂行办法》和《深圳证券交易所交易规则》等规则的规定，本所将对该权证实施重点监控和风险控制措施。现就有关事项通知如下：
一、本所从2007年6月11日至6月22日，对“钾肥JTP1”的交易实行盘中价格上涨异常的临时停牌制度：
1、在“钾肥JTP1”前收盘价格在0.010元以上（含0.010元）的交易日,当盘中价格较前收盘价涨幅达到80%时，本所将对其实施临时停牌15分钟；复牌后盘中价格较前收盘价涨幅达到100%时，本所将对其实施临时停牌至14:57，恢复收盘集合竞价。
2、在“钾肥JTP1”前收盘价格低于0.010元的交易日,当盘中价格较前收盘价上涨0.008元时，本所将对其实施临时停牌15分钟；复牌后价格较前收盘价上涨0.010元时，本所将对其实施临时停牌至14:57，恢复收盘集合竞价。
临时停牌15分钟跨越收盘集合竞价开始时间14:57的，本所于14:57将其复牌，恢复收盘集合竞价。
临时停牌期间，投资者可以继续申报，也可以撤销申报。
二、本所对“钾肥JTP1”的交易实施重点监控，对涉嫌违规行为的证券帐户将采取限制交易、上报中国证监会查处等措施。
三、各会员单位要严格按照《深圳证券交易所权证管理暂行办法》、《深圳证券交易所交易规则》和本通知的规定，做好相关规则和制度的宣传和风险教育工作，切实加强对投资者权证交易行为的规范和管理。
特此通知
深圳证券交易所
二OO七年六月十一日
溢价率超过80%，正股要6个涨停板才能追平，大涨之后本身就有不小的风险。所以，转股价值高的高溢价转债，也不适合普通投资者追涨。
至于那些转股价值低，还要发可转债的，如某些银行股，明显是要白票低利息，加个Q，羞羞它。
京公网安备 11010802031449号