价值还是成长？看看大师怎么说

价值股，往往指的是增长缓慢、稳定分红的股票，行业也往往是呈现相对收缩的状态。
成长股，顾名思义，指的是公司业务快速发展的股票，市场份额也随之快速扩张。
1.行业收缩与扩张
关于收缩与扩张对收益的影响，大师这么说
“统计分析显示，在过去的 50 年里，某个行业的收缩或扩张对该行业收益的影响只有10%。这意味着，投资者在某个行业的收益90%取决于行业中公司的表现，与行业本身的成长无关。行业的快速扩张通常会导致投资者支付过高的价格，并因此降低投资收益率。因此，那些停滞不前或增长缓慢的行业往往被投资者所忽略，其价格也低于基本面，而其收益反而最高。”
拿房地产举个例子，行业最近两年不受待见，无论是政策还是居民钱包，都难以支撑其快速扩张，增速放缓，但是去年八月以来的保利，却走出了接近翻倍的走势，长期来看，股价也是稳步上行的。
行业收缩，不代表每个公司都收缩，相反正是汰弱留强的过程，好公司依然值得青睐。
2.收益谁更高
站在1957的当口，在美孚(标准石油)和IBM之间选一只股票买入并持有到2012年，你会选哪个？
多数人跟我一样，会选IBM，毕竟电脑比石油更能代表未来，更符合信息时代。
论增长，在销售额、盈利、股息、市场份额等指标上，IBM的增长都远胜美孚。
但是，论收益，美孚的年收益率却比IBM高1%，62年下来，投资美孚的收益几乎是IBM的一倍。
这是什么原因？原因很简单，投资者为IBM公司支付了过高的价格。
所以，买价值股还是成长股，都不是问题，问题是估值的高低，是你投资风格是否与之匹配。
后记：以上内容参考和引用了JEREMY J. SIEGEL的《股市长线法宝》，收益率计算应该包含了股息再投资的情况。