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最近的反弹有点滞胀无力，从技术分析理论来看，当前是旗型整理阶段，越来越小的波动预示着市场在酝酿着一次突破。
但这个旗型理论的缺陷是并不能指明突破会向上还是向下，所以也可以说这理论……没太大卵用……
一个月前我统计过大A和港股的估值数据，但最近市场波动很大，加上年报陆续发布的净利润也改变了PE估值，感觉有必要更新一下供大家参考。
1、大盘股指：沪深300
最新加权PE是12倍，十年百分位是50%，估值刚好是中位数。
最新加权PB是1.4倍，十年百分位是21%，进入低估区间。
2、小盘股指：国证2000
考虑到2017年之后小盘股的逻辑出现变化，并来了一波超级杀跌，这里只统计5年百分位。
最新加权PE是37倍，五年百分位是32%，位于低估区间。
最新加权PB是2.3倍，五年百分位是52%，中位数略大。
3、港股：恒生指数
最新加权PE是10倍，十年百分位是50%，刚好中位数。
最新加权PB是1.0倍，十年百分位是5%，极度低估区间。
恒指的PB和PE百分位出现了较大差异，主要原因是权重股的ROE下降。
4、港股：恒生互联网科技指数
最新加权PE是32倍，十年百分位是31%，位于低估区间。
最新加权PB是2.6倍，十年百分位是1%，极度低估区间。
和恒指一样，权重股ROE下降导致PB和PE百分位偏差较大。
5、AH溢价指数
AH溢价指数跟踪那些两地上市的企业，能反应A股相对于H股的平均溢价。
目前A股相对H股的平均溢价是40%出头，而过去6年间最高溢价是54%，最低溢价是11%。
也就是说，哪怕不考虑绝对估值而只看历史区间，目前还是港股处于更加低估的位置。
总的来看目前估值百分位最低的还是中概互联网行业，如果后面再发生大的调整，我还会考虑增持。
更多内容在微信公众号『盛唐风物』。一起聊价值投资、可转债、打新、套利机会。
但这个旗型理论的缺陷是并不能指明突破会向上还是向下，所以也可以说这理论……没太大卵用……
一个月前我统计过大A和港股的估值数据，但最近市场波动很大，加上年报陆续发布的净利润也改变了PE估值，感觉有必要更新一下供大家参考。
1、大盘股指：沪深300
最新加权PE是12倍，十年百分位是50%，估值刚好是中位数。
最新加权PB是1.4倍，十年百分位是21%，进入低估区间。
2、小盘股指：国证2000
考虑到2017年之后小盘股的逻辑出现变化，并来了一波超级杀跌，这里只统计5年百分位。
最新加权PE是37倍，五年百分位是32%，位于低估区间。
最新加权PB是2.3倍，五年百分位是52%，中位数略大。
3、港股：恒生指数
最新加权PE是10倍，十年百分位是50%，刚好中位数。
最新加权PB是1.0倍，十年百分位是5%，极度低估区间。
恒指的PB和PE百分位出现了较大差异，主要原因是权重股的ROE下降。
4、港股：恒生互联网科技指数
最新加权PE是32倍，十年百分位是31%，位于低估区间。
最新加权PB是2.6倍，十年百分位是1%，极度低估区间。
和恒指一样，权重股ROE下降导致PB和PE百分位偏差较大。
5、AH溢价指数
AH溢价指数跟踪那些两地上市的企业，能反应A股相对于H股的平均溢价。
目前A股相对H股的平均溢价是40%出头，而过去6年间最高溢价是54%，最低溢价是11%。
也就是说，哪怕不考虑绝对估值而只看历史区间，目前还是港股处于更加低估的位置。
总的来看目前估值百分位最低的还是中概互联网行业，如果后面再发生大的调整，我还会考虑增持。
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轻资产公司和重资产公司完全是两种思维模式。
漂亮国的高科技公司全都是轻资产公司，核心是人，是知识产权，而不是物。
芯片的物质就是硅，如果你非要按硅计算价值，能值多少钱？
漂亮国就凭借知识产权垄断地位，收取全世界智商税。
类似银行这样高杠杆公司，就不允许犯任何错误，任何一个微小错误，都可能是致命的。
当年平安投资富国银行发生巨亏。
那怕市净率再低都可能不够赔。
每个公司经营方式是不同的，很难简单用一个唯一标准来判断。
漂亮国的高科技公司全都是轻资产公司，核心是人，是知识产权，而不是物。
芯片的物质就是硅，如果你非要按硅计算价值，能值多少钱？
漂亮国就凭借知识产权垄断地位，收取全世界智商税。
类似银行这样高杠杆公司，就不允许犯任何错误，任何一个微小错误，都可能是致命的。
当年平安投资富国银行发生巨亏。
那怕市净率再低都可能不够赔。
每个公司经营方式是不同的，很难简单用一个唯一标准来判断。
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个人感觉在A股不断变革的时期，单个板块的市盈率和市净率历史估值没太大的参考价值~
例如10年前你在市净率1倍时买了银行股，持有10年，很可能市净率会继续降到0.7以下，如果你是指望着它市净率回到1.2以上，那可能一直没实现，但是由于银行年年赚钱，你依然是赚钱的。但这和市净率均值回归赚钱是两回事，并且这10年下来，历史均值也一降再降，和10年前历史均值不可同日而语。
中概股同样如此，泡沫破裂叠加行业逻辑改变后，感觉大部分个股的市净率会不断突破下限，但由于互联网企业不像银行股那么赚钱（很多还是亏损的），那么在市净率不断刷新下限的时候，还能依靠长期持有来实现盈利的个股或许只是凤毛麟角了~
这里仅是讨论板块的历史估值参考意义不大，并不是评判中概股会不会涨~
例如10年前你在市净率1倍时买了银行股，持有10年，很可能市净率会继续降到0.7以下，如果你是指望着它市净率回到1.2以上，那可能一直没实现，但是由于银行年年赚钱，你依然是赚钱的。但这和市净率均值回归赚钱是两回事，并且这10年下来，历史均值也一降再降，和10年前历史均值不可同日而语。
中概股同样如此，泡沫破裂叠加行业逻辑改变后，感觉大部分个股的市净率会不断突破下限，但由于互联网企业不像银行股那么赚钱（很多还是亏损的），那么在市净率不断刷新下限的时候，还能依靠长期持有来实现盈利的个股或许只是凤毛麟角了~
这里仅是讨论板块的历史估值参考意义不大，并不是评判中概股会不会涨~
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赞同来自: chisj
我无所谓左右侧，只要比前期高点足够低，跌得时间足够长。我就开始网格。
3月23全都卖完了。
只留了0.1%仓位观察仓，作T0感受抛压状况。
短期赢利盘，赢利足够丰富，再加还有利空打压。
今天阿里巴巴目前又跌5%，明天大概率还要下跌。
大跌大买，小跌小买。
目前整体权益类仓位20%，其它都是债券类或现金类仓位，我不惧怕下跌，就怕不跌。
3月23全都卖完了。
只留了0.1%仓位观察仓，作T0感受抛压状况。
短期赢利盘，赢利足够丰富，再加还有利空打压。
今天阿里巴巴目前又跌5%，明天大概率还要下跌。
大跌大买，小跌小买。
目前整体权益类仓位20%，其它都是债券类或现金类仓位，我不惧怕下跌，就怕不跌。
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赞同来自: rick000
@abcdefgh123
中国的绝大部分指数，涨也好，跌也好，极少能超过3年，基本都是大幅度波动。第一网已经有收益了开始第二网？您这是已经进入右侧了？
50、300、500都是如此。
中概互联网暴跌有13个月，跌幅巨大，可能还需要很长一段路要走。
现在开始网格策略，时机比较好。
我第一网收益是20%，现在开始准备第二网。
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赞同来自: rick000
中国的绝大部分指数，涨也好，跌也好，极少能超过3年，基本都是大幅度波动。
50、300、500都是如此。
中概互联网暴跌有13个月，跌幅巨大，可能还需要很长一段路要走。
现在开始网格策略，时机比较好。
我第一网收益是20%，现在开始准备第二网。
50、300、500都是如此。
中概互联网暴跌有13个月，跌幅巨大，可能还需要很长一段路要走。
现在开始网格策略，时机比较好。
我第一网收益是20%，现在开始准备第二网。
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PB处于低位，PE处于中位，说明这么多年以来A股的分红率不够，
导致净资产增加的同时净利润没有同步增加；进而导致ROE降低；
如果是拉低ROE的净资产增加，不如都分掉完事；（顺便吐槽一下银行30%的分红率）
导致净资产增加的同时净利润没有同步增加；进而导致ROE降低；
如果是拉低ROE的净资产增加，不如都分掉完事；（顺便吐槽一下银行30%的分红率）
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赞同来自: hzjinjian 、lt19881202 、闲菜
@realbean
互联网有一个潜在的利空，税收太低了，看过黄奇帆的的一个采访，他说当初不收税是考虑不周，IT业收入这么高，在共同富裕的背景下，大概率会加税。互联网哪有税收太低啊，你去看看腾讯一年纳税多少
京公网安备 11010802031449号