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一、2月24日通22转债打新申购
通威股份二期可转债2月24日（周四）打新申购，沪市转债，若持有正股，可进行配售。
1、基本面
正股基本面较好，估值合理。近年来业绩快速增长，毛利率提升，近期现金流充裕。2021年三季报净利润同比增长210.08%，全年扣非后净利润增速248.03%。根据芝士财富数据，公司成长性强，在建工程多，营收增长潜力大，受内外资机构青睐，重资产运营，维持竞争优势成本高，货币资金对短期债务保障偏弱。业绩评分一星。
正股双主业经营，在农业方面，公司主营水产饲料、畜禽饲料等产品的研究、生产和销售，在新能源方面，公司以高纯晶硅、太阳能电池等产品的研发、生产、销售，客户主要为下游硅片企业，覆盖了全球前十大光伏组件生产商。
公司是全球水产饲料行业以及光伏行业双龙头企业，多晶硅和电池市场占有率均全球第一。“渔光一体”模式，加强了产业的协同发展。光伏行业高度景气，多晶硅产品供不应求，2022年价格有望保持高位，随着疫情控制，终端消费恢复，公司业绩有望受益于饲料价格的提升。行业地位评分一星。
2、转债条款
债券评级较高AA+，到期年化收益率2.16%，下修条款适中（85%），PB5.34，下修空间很大，有回售条款。评级条款评分一星。
3、转债估值
目前转债大幅折价，公司是行业龙头，高成长性，行业处于景气周期，发展前景广阔，同类转债受市场偏好，给的溢价很高。水产饲料，光伏硅料、新能源概念。题材评分半星。主观评分一星。
光伏类转债比较：
4、申购策略
综合评分四星半，申购长持该转债。无网下申购，发行规模大，预计中签率将显著提升。
二、2月24日华友转债打新申购
华友钴业可转债2月24日（周四）打新申购，沪市转债，若持有正股，可进行配售。
1、基本面
正股基本面较好，估值略偏高。近年来业绩波动较大，毛利率变化趋势一致，近期现金流充裕。2021年三季报净利润同比增长269%，全年扣非后净利润增速预计217.64%-260.56%。根据芝士财富数据，公司成长性强，高ROE，在手订单充足，营收增长潜力大，受内外资机构青睐。业绩评分一星。
正股主营新能源锂电材料和钴新材料产品的研发和制造，有色板块包括钴、镍新材料产品的深加工，资源板块包括钴、镍、铜等有色金属的采、选和初加工。2021年12月，公司收购津巴布韦锂矿，增强锂电新能源材料所需的资源储备。客户包括比亚迪、宁德时代、LG化学等全球头部动力电池生产企业。
公司是锂电材料一体化龙头企业，拥有从钴镍资源开发到锂电材料制造的完整化产业链。受益于新能源汽车行业的高度景气，锂电相关材料价格大幅上涨，公司业绩同步提升。随着印尼镍项目建设进度加速以及下游锂电材料产能不断扩大，公司有望凭借“上游资源增利润，下游材料出业绩”弱化价格周期，助力公司稳步成长。行业地位评分一星。
2、转债条款
债券评级较高AA+，到期年化收益率2.01%，下修条款严格（80%），PB7.66，下修空间很大，有回售条款。评级条款评分半星。
3、转债估值
目前转债大幅折价，公司是行业龙头，高成长性，行业处于景气周期，发展前景广阔，同类转债受市场偏好，给的溢价很高。稀有金属钴、锂电池、储能、新能车概念。题材评分一星。主观评分一星。
新能源金属类转债比较：
4、申购策略
综合评分四星半，申购长持该转债。无网下申购，发行规模较大，预计中签率将显著提升。
特别声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议
申购策略包括：
申购长持：几乎不会破发，基本面好，值得长期持有，达到强赎价后才考虑卖出
申购：破发概率较低，基本面较好或有一定题材，可以申购，上市后逢高止盈
不建议：破发概率大，基本面较差，不值得申购
四星以上为优质转债
两星以下为质地较差的转债
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一、2月24日通22转债打新申购
通威股份二期可转债2月24日（周四）打新申购，沪市转债，若持有正股，可进行配售。
1、基本面
正股基本面较好，估值合理。近年来业绩快速增长，毛利率提升，近期现金流充裕。2021年三季报净利润同比增长210.08%，全年扣非后净利润增速248.03%。根据芝士财富数据，公司成长性强，在建工程多，营收增长潜力大，受内外资机构青睐，重资产运营，维持竞争优势成本高，货币资金对短期债务保障偏弱。业绩评分一星。
正股双主业经营，在农业方面，公司主营水产饲料、畜禽饲料等产品的研究、生产和销售，在新能源方面，公司以高纯晶硅、太阳能电池等产品的研发、生产、销售，客户主要为下游硅片企业，覆盖了全球前十大光伏组件生产商。
公司是全球水产饲料行业以及光伏行业双龙头企业，多晶硅和电池市场占有率均全球第一。“渔光一体”模式，加强了产业的协同发展。光伏行业高度景气，多晶硅产品供不应求，2022年价格有望保持高位，随着疫情控制，终端消费恢复，公司业绩有望受益于饲料价格的提升。行业地位评分一星。
2、转债条款
债券评级较高AA+，到期年化收益率2.16%，下修条款适中（85%），PB5.34，下修空间很大，有回售条款。评级条款评分一星。
3、转债估值
目前转债大幅折价，公司是行业龙头，高成长性，行业处于景气周期，发展前景广阔，同类转债受市场偏好，给的溢价很高。水产饲料，光伏硅料、新能源概念。题材评分半星。主观评分一星。
光伏类转债比较：
4、申购策略
综合评分四星半，申购长持该转债。无网下申购，发行规模大，预计中签率将显著提升。
二、2月24日华友转债打新申购
华友钴业可转债2月24日（周四）打新申购，沪市转债，若持有正股，可进行配售。
1、基本面
正股基本面较好，估值略偏高。近年来业绩波动较大，毛利率变化趋势一致，近期现金流充裕。2021年三季报净利润同比增长269%，全年扣非后净利润增速预计217.64%-260.56%。根据芝士财富数据，公司成长性强，高ROE，在手订单充足，营收增长潜力大，受内外资机构青睐。业绩评分一星。
正股主营新能源锂电材料和钴新材料产品的研发和制造，有色板块包括钴、镍新材料产品的深加工，资源板块包括钴、镍、铜等有色金属的采、选和初加工。2021年12月，公司收购津巴布韦锂矿，增强锂电新能源材料所需的资源储备。客户包括比亚迪、宁德时代、LG化学等全球头部动力电池生产企业。
公司是锂电材料一体化龙头企业，拥有从钴镍资源开发到锂电材料制造的完整化产业链。受益于新能源汽车行业的高度景气，锂电相关材料价格大幅上涨，公司业绩同步提升。随着印尼镍项目建设进度加速以及下游锂电材料产能不断扩大，公司有望凭借“上游资源增利润，下游材料出业绩”弱化价格周期，助力公司稳步成长。行业地位评分一星。
2、转债条款
债券评级较高AA+，到期年化收益率2.01%，下修条款严格（80%），PB7.66，下修空间很大，有回售条款。评级条款评分半星。
3、转债估值
目前转债大幅折价，公司是行业龙头，高成长性，行业处于景气周期，发展前景广阔，同类转债受市场偏好，给的溢价很高。稀有金属钴、锂电池、储能、新能车概念。题材评分一星。主观评分一星。
新能源金属类转债比较：
4、申购策略
综合评分四星半，申购长持该转债。无网下申购，发行规模较大，预计中签率将显著提升。
特别声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议
申购策略包括：
申购长持：几乎不会破发，基本面好，值得长期持有，达到强赎价后才考虑卖出
申购：破发概率较低，基本面较好或有一定题材，可以申购，上市后逢高止盈
不建议：破发概率大，基本面较差，不值得申购
四星以上为优质转债
两星以下为质地较差的转债
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京公网安备 11010802031449号