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这是一组三大期货合约历年的分红数据，表中可以看出，近三年，上证50分红在70-80点之间，而分红会在9月份之前完成，但看目前的期指合约IH2206和IH2209合约，完全没有体现出指数应分红下跌而应有的贴水，甚至于IH2206合约甚至还比现货指数升水了？如果现在做多3月合约，做空6月合约或9月合约，能否获取一定幅度的回归收益？
目前令人感到费解的是，IF和IC合约都或多少体现出了一些分红的贴水下跌，唯有IH合约，最近几个月以来，一致维持对现货指数的升水，但我们看到现货走势并不是十分强劲（按以往的规律， 现货走势强劲，期货才会升水，现货走势孱弱，应该是贴水才对），请问哪位兄弟，有这方面的研究，能否给与解释一下，如何看待IH持续升水的这种现象吗？
目前令人感到费解的是，IF和IC合约都或多少体现出了一些分红的贴水下跌，唯有IH合约，最近几个月以来，一致维持对现货指数的升水，但我们看到现货走势并不是十分强劲（按以往的规律， 现货走势强劲，期货才会升水，现货走势孱弱，应该是贴水才对），请问哪位兄弟，有这方面的研究，能否给与解释一下，如何看待IH持续升水的这种现象吗？
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如果纯人工操作，考虑到两次开平仓的滑点、单边瘸腿等情况，比较合理的预期是吃到20点分红=6000元。另外做套利肯定按最坏情况来计算，06合约如果持有到期才吃到20点分红的话年化就不高了，大概15%左右。另外除了开仓的12w保证金外还要预留一笔06继续大幅升水的额外保证金，这样一样年化直接跌到10-12%的水平，直逼北交所打新水平，所以吸引力不算太大。
综上所述，如果你心态比较乐观（预期持有一个月）外加程序化下单，那确实收益比较吸引。
如果你心态趋保守外加人工下单，那还不如北交所打新。
综上所述，如果你心态比较乐观（预期持有一个月）外加程序化下单，那确实收益比较吸引。
如果你心态趋保守外加人工下单，那还不如北交所打新。
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还有一点需要提醒的是，IH03合约目前是四个合约中持仓量最大的合约，其中有相当部分相信应该是中性、量化等机构的对冲持仓，本月03合约到期后，他们的3月持仓合约不得不移仓到06或者09合约去，这对06或者09合约是个巨大的冲击，因为3月合约到期，机构持仓的3月合约必须买入平仓3月，并继续卖出开仓期货合约到6月或9月去，看目前6月和9月的合约持仓，这个冲击应该比较大，到时候3-6或3-9合约价差有望进一步扩大，唯一无法解释的是，为啥06合约在明知道这种情况本月马上就要发生，它依然不顾分红和移仓冲击，仍然高于现货指数。
京公网安备 11010802031449号