继续抽红包！2月16日（周三）苏利转债打新申购

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一、2月16日苏利转债打新申购

苏利股份可转债2月16日（周三）打新申购，沪市转债，若持有正股，可进行配售。



1、基本面

正股基本面尚可，估值合理。近年来业绩有所下滑，毛利率下降，近期现金流较充裕。2021年三季报净利润同比增长2.79%，全年扣非后净利润增速31.15%。根据芝士财富数据，公司近5年ROE较高，创造价值能力强，净利润现金含量高，现金分红高，机构关注度低。业绩评分半星。



正股主营农药、阻燃剂及其他精细化工产品的研发、生产和销售，产品包括农药类百菌清原药、嘧菌酯原药、除虫脲、阻燃剂类十溴二苯乙烷等。“苏利”品牌，在农药行业积累了较高知名度和品牌美誉度，并得到国内外知名客户的普遍认可。

公司是农药细分领域优质企业，市场规模领先，拥有完善的中间体自我配套供给能力。受全球化工市场需求逐步回升及公司扩产线逐步达产、产能进一步释放等因素影响，公司2021年业绩实现了增长，但产品价格能否维持高位，还存在一定不确定性。行业地位评分一星。

2、转债条款

债券评级较低AA-，到期年化收益率3.22%，下修条款宽松（90%），PB1.71，下修空间一般，有回售条款。评级条款评分半星。

3、转债估值

目前转债小幅溢价，公司是品牌知名度高，短期业绩回暖，行业有一定周期性，同类转债市场偏好一般，但目前的市场环境给的溢价依然很高。杀菌剂、生物农药概念。题材评分半星。主观评分半星。

农药类转债比较：



4、申购策略

综合评分三星，申购该转债。无网下申购，发行规模较小，预计中签率很低。

特别声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议

申购策略包括：

申购长持：几乎不会破发，基本面好，值得长期持有，达到强赎价后才考虑卖出

申购：破发概率较低，基本面较好或有一定题材，可以申购，上市后逢高止盈

不建议：破发概率大，基本面较差，不值得申购

四星以上为优质转债

两星以下为质地较差的转债

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