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2月14日有一只新股申购，为方便阅读先上结论：西点药业给予谨慎申购评级
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
西点药业
创业板公司，发行价22.55元，发行市盈率42.95倍，行业平均市盈率37.8倍，公司主要从事化学药品原料药及制剂的研发、生产、销售。经过多年差异化发展道路，公司形成了以抗贫血用药、治疗精神障碍用药、原料药为核心，以心脑血管疾病治疗药物和抗肿瘤治疗用药为辅助的产品体系，“原料药+制剂”一体化优势突出。
公司拥有 22 个制剂品种（27 个规格）的药品注册批件以及 16 个原料药注册批件，重点涵盖抗贫血用药、治疗精神障碍用药以及原料药生产领域。
公司所生产销售药品均为处方药，核心产品在抗贫血用药、治疗精神障碍用药领域具有显著竞争优势，重点原料药已形成下游稳定供应布局。
构成公司收入主要来源的核心制剂产品为复方硫酸亚铁叶酸片（商品名为 “益源生”）、利培酮口崩片（商品名为“可同”）和草酸艾司西酞普兰片，其中， 益源生属于抗贫血用药，可同和草酸艾司西酞普兰片属于治疗精神障碍用药。 2018 年度、2019 年度、2020 年度和 2021 年 1-6 月，益源生、可同和草酸艾司西酞普兰片的合计销售收入占主营业务收入的比例分别为 92.98%、90.38%、89.80%和 84.35%。构成公司收入主要来源的制剂产品集中度较高。
行业方面目前我国正处于医疗体制改革的进程中，随着我国医疗卫生体制改革的不断深入和社会医疗保障制度的进一步完善，未来国家仍将陆续出台行业政策、指导性意见。政策法规的出台将改变市场竞争状况、增加企业经营成本、甚至改变企业的经营模式，如果公司不能及时、较好地适应政策调整变化，将可能面临经营业绩下滑的风险，公司存在因政策变化带来的经营上的挑战。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年1-9月），实现营业收入分别为2.8亿元、3.2亿元、2.86亿元和2.06亿元，归属于母公司所有者的扣非净利润分别为0.37亿元、0.49亿元、0.42亿元和0.31亿元。
公司2021 年营业收入预计为 28,000 万元至 29,500 万元，较上年同期增长-2.21%至 3.03%；归属于发行人股东的净利润为 4,500 万元至 5,100 万元，较上年同期增长-9.53%至 2.53%； 归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润为 4,100 万元至 4,500 万元，较上年同期增长-3.36%至 6.06%。
估值方面从同类可比公司来看剔除广生堂与仟源医药后，除海辰药业估值高于西点药业外，其他可比公司估值均低于西点药业。
综合评判：西点药业属于医药制造行业，发行价不高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司业绩表现一般，行业格局方面未来医疗体制改革给公司的发展带来不确定性，综合考虑给予谨慎申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
西点药业
创业板公司，发行价22.55元，发行市盈率42.95倍，行业平均市盈率37.8倍，公司主要从事化学药品原料药及制剂的研发、生产、销售。经过多年差异化发展道路，公司形成了以抗贫血用药、治疗精神障碍用药、原料药为核心，以心脑血管疾病治疗药物和抗肿瘤治疗用药为辅助的产品体系，“原料药+制剂”一体化优势突出。
公司拥有 22 个制剂品种（27 个规格）的药品注册批件以及 16 个原料药注册批件，重点涵盖抗贫血用药、治疗精神障碍用药以及原料药生产领域。
公司所生产销售药品均为处方药，核心产品在抗贫血用药、治疗精神障碍用药领域具有显著竞争优势，重点原料药已形成下游稳定供应布局。
构成公司收入主要来源的核心制剂产品为复方硫酸亚铁叶酸片（商品名为 “益源生”）、利培酮口崩片（商品名为“可同”）和草酸艾司西酞普兰片，其中， 益源生属于抗贫血用药，可同和草酸艾司西酞普兰片属于治疗精神障碍用药。 2018 年度、2019 年度、2020 年度和 2021 年 1-6 月，益源生、可同和草酸艾司西酞普兰片的合计销售收入占主营业务收入的比例分别为 92.98%、90.38%、89.80%和 84.35%。构成公司收入主要来源的制剂产品集中度较高。
行业方面目前我国正处于医疗体制改革的进程中，随着我国医疗卫生体制改革的不断深入和社会医疗保障制度的进一步完善，未来国家仍将陆续出台行业政策、指导性意见。政策法规的出台将改变市场竞争状况、增加企业经营成本、甚至改变企业的经营模式，如果公司不能及时、较好地适应政策调整变化，将可能面临经营业绩下滑的风险，公司存在因政策变化带来的经营上的挑战。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年1-9月），实现营业收入分别为2.8亿元、3.2亿元、2.86亿元和2.06亿元，归属于母公司所有者的扣非净利润分别为0.37亿元、0.49亿元、0.42亿元和0.31亿元。
公司2021 年营业收入预计为 28,000 万元至 29,500 万元，较上年同期增长-2.21%至 3.03%；归属于发行人股东的净利润为 4,500 万元至 5,100 万元，较上年同期增长-9.53%至 2.53%； 归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润为 4,100 万元至 4,500 万元，较上年同期增长-3.36%至 6.06%。
估值方面从同类可比公司来看剔除广生堂与仟源医药后，除海辰药业估值高于西点药业外，其他可比公司估值均低于西点药业。
综合评判：西点药业属于医药制造行业，发行价不高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司业绩表现一般，行业格局方面未来医疗体制改革给公司的发展带来不确定性，综合考虑给予谨慎申购的评级。
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dk0414 - 漫漫投资路
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周四有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【天玛智控给予谨慎申购、新莱福给予建议申购】
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
一、天玛智控
科创板上市公司，发行价30.26元，发行市盈率33.81倍，行业平均市盈率37.8倍，公司专业从事煤矿无人化智能开采控制技术和装备的研发、生产、销售和服务，以优质产品及精准服务提高煤矿开采安全水平及生产效率，把煤矿工人从危险恶劣的采煤工作面解放出来，让采煤成为安全轻松的工作，为煤炭企业创造更大价值。
天玛智控主营业务专注于无人化智能开采控制领域，定位为专业从事液压支 架电液控制系统、智能集成供液系统（包括泵站）、综采自动化控制系统和数字 液压阀及控制系统等技术和装备的研发、生产、销售和服务等业务。 天玛智控依托无人化智能开采控制技术、高水基液压技术两大核心技术引擎， 以 SAM 型综采自动化控制系统、SAC 型液压支架电液控制系统、SAP 型智能集 成供液系统三大系统为基础，以提供专业化技术支持和运维服务为支撑，为煤矿 用户提供机、电、液、软深度融合的无人化智能开采控制技术、装备、服务一体 化解决方案。在煤矿智能化控制系统的建设十大系统评价中，采煤系统在上述Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ 类煤矿评分权重占比分别为 16.73%、17.73%和 17.73%，在十大系统中评分权重 占比最高，采煤系统处于煤矿智能化控制系统建设的核心地位。 2020 年 11 月，国家能源局组织遴选了全国首批 71 处智能化示范建设煤矿， 总产能近 6 亿吨，计划投资约 160 亿元，平均每矿 2.25 亿元，其中 39 处由发行 人提供智能控制产品，占比达 55%。2022 年，发行人的 SAM 型综采自动化控制 系统、SAC 型液压支架电液控制系统、SAP 型智能集成供液系统平均单价分别 为 302.06 万元、576.11 万元、428.33 万元。按照每个煤矿平均两个工作面计算， 发行人的智能控制产品的总价为 2,613.00 万元，占单矿智能化建设总价的 12%。 发行人的产品在单矿智能化建设中占比较高，处于重要市场地位。
公司主营业务包括 SAM 系统、SAC 系统、SAP 系统及其备件的销售和运维服务，具体构成如下：
天玛智控专注于煤矿无人化智能开采控制技术、产品与服务，提供以 SAM 型综采自动化控制系统、SAC 型液压支架电液控制系统、SAP 型智能集成供液 系统为支撑的无人化智能开采控制系统整体解决方案，主要产品及服务包括 SAM 系统、SAC 系统、SAP 系统及其备件的销售和运维服务。SAC 系统液压支架控制器形成了不同系列的产品，视频摄像仪也细分了配 置薄煤层、中厚煤层、大采高工作面的产品，大部分传感器则设计为一种标准通 用产品，电液控换向阀开发了 200L/min、400L/min、500L/min 及 1000L/min 不 同流量等级的产品以满足不同液压支架的需要。在面向客户销售时，通常情况下 电气产品、液压产品主要根据工作面条件和液压支架功能要求从标准产品中选配 或二次开发设计即可形成每个项目的定制化方案；软件方面常规项目其底层平台 软件不需要修改，仅需要对应用软件进行修改，软件也采用模块化设计，细分为 各功能模块集合，通过参数及图形化组态配置即可满足不同类型装备配套、不同 采煤工作面的定制化需求。 SAM 系统实现对综采工作面所有子系统的监测与控制，需根据工作面长度 确定系统配置，根据液压支架不同的架型设计产品安装位置，提供不同长度的连 接器，按照客户需求开发相应的软件产品，实现客户需求的功能；SAC 系统实 现对液压支架的控制，需根据液压支架不同的架型设计电液控换向阀，设计电控 与液压产品的安装位置，提供不同长度的连接器，根据客户需求开发嵌入式软件 产品与上位机软件产品，实现客户需求的功能；SAP 系统实现对泵站与水处理系 统的控制，根据客户需求进行系统设计（如七泵四箱、五泵三箱），根据工作生 产条件及客户需求设计 SAP 系统的排布，进行管路与连接器设计，提供满足客 户需求的软件。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为9.76亿元、11.63亿元、15.53亿元和19.68亿元，扣非净利润分别为2.08亿元、2.85亿元、3.35亿元和3.87亿元。
公司预计 2023 年 1-6 月的营业收入为 102,000.00 万元至 125,000.00 万元，较 2022 年 1-6 月同比增长 10.36%至 35.25%；预计净利润为 20,150.00 万元至 21,785.00 万元，较 2022 年 1-6 月同比增长 7.25%至 15.95%； 预计归属于母公司所有者的净利润为 20,150.00 万元至 21,785.00 万元，较 2022 年 1-6 月同比增长 7.25%至 15.95%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东 的净利润为 19,950.00 万元至 21,485.00 万元，较 2022 年 1-6 月同比增长 5.13% 至 13.22%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中有2家公司2022年的扣非静态市盈率高于天玛智控，另外2家则低于天玛智控。
综合评判：天玛智控属于仪器仪表制造业，发行价中等，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，公司流通盘为22亿，公司产品主要应用于煤炭领域鉴于公司发行市盈率偏高，综合考虑给予谨慎申购。
二、新莱福
创业板上市公司，发行价39.06元，发行市盈率36.57倍，行业平均市盈率24.65倍，公司致力于吸附功能材料、电子陶瓷材料、其他功能材料等领域中相关产品的研发、生产及销售，二十多年来积累了多项核心技术，自主设计并建设了多个自动化生产平台，累计获得授权的发明及实用新型专利七十余项（其中尚处于有效期的专利 77 项），成为相关领域全球领先的功能材料制造商之一。
在吸附功能材料领域，发行人最早于 2007 年提出吸附式广告展示系统的概念，并 成功开发出柔性宽幅、可直接印刷的广告用磁胶材料，大大拓展了吸附功能材料的应 用边界。发行人生产的该类产品目前最宽可达 1,626mm，厚度最薄可达 0.08mm，均为 行业先进水平。公司还特别关注产品的环保性和安全性，陆续研发出无卤、无 VOC、 耐火阻燃等具有较高环保及安全标准的绿色产品。发行人的广告用磁胶材料可直接印 刷、喷绘，即印即用、快速换新、无毒环保，被广泛应用于广告展示、家居装饰、办 公教育等场景。2021 年，公司吸附功能材料产品销售量超过 2,300 万平方米，是全球 市场占有率领先的供应商之一。 在电子陶瓷材料领域，发行人主要产品为环形压敏电阻和热敏电阻等电子陶瓷元 件。在环形压敏电阻方面，发行人目前已开发出氧化锌和钛酸锶两类产品；同时，通 过电极制备工艺的技术攻关，发行人已成功开发出新一代铜电极产品，该产品降低了 生产成本，有效提高了产品竞争力。通过多年的产品迭代创新及生产工艺的优化，发 行人目前已经具备宽压敏电压、多材料体系、大功率、多电极型号的产品生产能力， 满足客户的多元需求。2021 年，发行人环形压敏电阻销量超过 15.6 亿只，是目前全 球范围内工艺技术先进、品类齐全、市场占有率领先的重要供应商之一。在热敏电阻 产品方面，发行人掌握从芯片制备到器件封装的完整核心技术，通过自主研发的生产 及检测设备实现了自动化生产，生产效率和产品精度均处于国内先进水平。目前，发行人的热敏电阻已经应用于三星、华为、联想、华硕、OPPO 等多个知名品牌产品。 在其他功能材料领域，发行人的主要产品包括高能射线无铅防护材料、高比重合 金等。以高能射线无铅防护材料为例，该产品可替代传统含铅材料，无毒无害、轻薄 柔软，避免了有毒重金属铅元素在生产和使用过程中对人体及环境造成的不可逆危 害，可广泛应用于医疗、安检、核电、核工业、军工等行业。
报告期内，发行人主营业务收入构成如下：
发行人生产的吸附功能材料主要指应用于广告展示、办公教育、装修装饰等领域 起吸附作用的产品，具体包括磁胶材料、消费制品两类。 磁胶材料是指磁胶素片及磁胶复合材料。磁胶素片是由磁性粉体与合成橡胶共 混、成型制成的柔性材料。由于加入了磁性粉体，磁胶素片可稳固的吸附于铁磁性材 料表面。磁胶复合材料是指磁胶素片与 PVC、PP、PET 等裱覆物复合而成的材料。在广告领域，传统广告材料的安装及更换往往需要专业人士操作，需要在墙面打 钉或者通过胶水粘贴，这将破坏墙面或在贴面上残留胶水，更换广告的过程也较费时 费力。发行人生产的电子陶瓷元件主要为环形压敏电阻和热敏电阻。 环形压敏电阻主要应用于直流有刷微电机，是一种电阻值随电压的增加而急剧降低的半导体电子元件，具有压敏、电容特性。环形压敏电阻利用其压敏特性吸收换向 器产生的瞬态高电压，保护电机的电刷和绕组，使电机的工作寿命得到延长；同时利 用其电容特性抑制电磁干扰，降低电机对周围电子元器件的影响。该类产品终端应用 场景非常广泛，包括汽车、医疗器械、办公自动化、消费电子、智能家居、电动工具 等。发行人生产的其他功能材料主要包括高能射线无铅防护材料、高比重合金等。 发行人研制的高能射线无铅防护材料是能够屏蔽 X 射线和 γ 射线等高能量射线的 高分子复合材料，兼具轻质、柔软、无铅、环保特性，主要应用于医疗、安检、食品 检测、核电、核工业、军工等领域，可全面替代传统的含铅材料。产品符合 ROHS 标 准、FDA 标准，已通过英国国家实验室（NPL）、中国原子能科学研究院的测试评估。 在相同防护效果下，发行人生产的高能射线防护材料相较于传统含铅材料可轻 30%以 上。 在安检领域，发行人产品的无铅特性可以降低安检设备对工作人员及旅客的伤 害；在医疗领域，发行人产品的轻量化特性可以降低医护人员工作过程中的负重。此 外，针对国家在核电、核工业领域发展的重大需求，发行人着重开展了放射性物质防 护手套、防氟防氚手套、中子防护材料等产品的研发工作。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为5.95亿元、5.98亿元、7.82亿元和7.14亿元，扣非净利润分别为1.01亿元、0.91亿元、1.24亿元和1.12亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中除大地熊与银河磁体外其余4家公司2022年的扣非静态市盈率均高于新莱福。
综合评判：新莱福属于橡胶与塑料制品业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为10.2亿，公司吸附材料在行业内处于领先地位，电子陶瓷未来市场前景较为不错，综合考虑给予建议申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
一、天玛智控
科创板上市公司，发行价30.26元，发行市盈率33.81倍，行业平均市盈率37.8倍，公司专业从事煤矿无人化智能开采控制技术和装备的研发、生产、销售和服务，以优质产品及精准服务提高煤矿开采安全水平及生产效率，把煤矿工人从危险恶劣的采煤工作面解放出来，让采煤成为安全轻松的工作，为煤炭企业创造更大价值。
天玛智控主营业务专注于无人化智能开采控制领域，定位为专业从事液压支 架电液控制系统、智能集成供液系统（包括泵站）、综采自动化控制系统和数字 液压阀及控制系统等技术和装备的研发、生产、销售和服务等业务。 天玛智控依托无人化智能开采控制技术、高水基液压技术两大核心技术引擎， 以 SAM 型综采自动化控制系统、SAC 型液压支架电液控制系统、SAP 型智能集 成供液系统三大系统为基础，以提供专业化技术支持和运维服务为支撑，为煤矿 用户提供机、电、液、软深度融合的无人化智能开采控制技术、装备、服务一体 化解决方案。在煤矿智能化控制系统的建设十大系统评价中，采煤系统在上述Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ 类煤矿评分权重占比分别为 16.73%、17.73%和 17.73%，在十大系统中评分权重 占比最高，采煤系统处于煤矿智能化控制系统建设的核心地位。 2020 年 11 月，国家能源局组织遴选了全国首批 71 处智能化示范建设煤矿， 总产能近 6 亿吨，计划投资约 160 亿元，平均每矿 2.25 亿元，其中 39 处由发行 人提供智能控制产品，占比达 55%。2022 年，发行人的 SAM 型综采自动化控制 系统、SAC 型液压支架电液控制系统、SAP 型智能集成供液系统平均单价分别 为 302.06 万元、576.11 万元、428.33 万元。按照每个煤矿平均两个工作面计算， 发行人的智能控制产品的总价为 2,613.00 万元，占单矿智能化建设总价的 12%。 发行人的产品在单矿智能化建设中占比较高，处于重要市场地位。
公司主营业务包括 SAM 系统、SAC 系统、SAP 系统及其备件的销售和运维服务，具体构成如下：
天玛智控专注于煤矿无人化智能开采控制技术、产品与服务，提供以 SAM 型综采自动化控制系统、SAC 型液压支架电液控制系统、SAP 型智能集成供液 系统为支撑的无人化智能开采控制系统整体解决方案，主要产品及服务包括 SAM 系统、SAC 系统、SAP 系统及其备件的销售和运维服务。SAC 系统液压支架控制器形成了不同系列的产品，视频摄像仪也细分了配 置薄煤层、中厚煤层、大采高工作面的产品，大部分传感器则设计为一种标准通 用产品，电液控换向阀开发了 200L/min、400L/min、500L/min 及 1000L/min 不 同流量等级的产品以满足不同液压支架的需要。在面向客户销售时，通常情况下 电气产品、液压产品主要根据工作面条件和液压支架功能要求从标准产品中选配 或二次开发设计即可形成每个项目的定制化方案；软件方面常规项目其底层平台 软件不需要修改，仅需要对应用软件进行修改，软件也采用模块化设计，细分为 各功能模块集合，通过参数及图形化组态配置即可满足不同类型装备配套、不同 采煤工作面的定制化需求。 SAM 系统实现对综采工作面所有子系统的监测与控制，需根据工作面长度 确定系统配置，根据液压支架不同的架型设计产品安装位置，提供不同长度的连 接器，按照客户需求开发相应的软件产品，实现客户需求的功能；SAC 系统实 现对液压支架的控制，需根据液压支架不同的架型设计电液控换向阀，设计电控 与液压产品的安装位置，提供不同长度的连接器，根据客户需求开发嵌入式软件 产品与上位机软件产品，实现客户需求的功能；SAP 系统实现对泵站与水处理系 统的控制，根据客户需求进行系统设计（如七泵四箱、五泵三箱），根据工作生 产条件及客户需求设计 SAP 系统的排布，进行管路与连接器设计，提供满足客 户需求的软件。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为9.76亿元、11.63亿元、15.53亿元和19.68亿元，扣非净利润分别为2.08亿元、2.85亿元、3.35亿元和3.87亿元。
公司预计 2023 年 1-6 月的营业收入为 102,000.00 万元至 125,000.00 万元，较 2022 年 1-6 月同比增长 10.36%至 35.25%；预计净利润为 20,150.00 万元至 21,785.00 万元，较 2022 年 1-6 月同比增长 7.25%至 15.95%； 预计归属于母公司所有者的净利润为 20,150.00 万元至 21,785.00 万元，较 2022 年 1-6 月同比增长 7.25%至 15.95%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东 的净利润为 19,950.00 万元至 21,485.00 万元，较 2022 年 1-6 月同比增长 5.13% 至 13.22%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中有2家公司2022年的扣非静态市盈率高于天玛智控，另外2家则低于天玛智控。
综合评判：天玛智控属于仪器仪表制造业，发行价中等，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，公司流通盘为22亿，公司产品主要应用于煤炭领域鉴于公司发行市盈率偏高，综合考虑给予谨慎申购。
二、新莱福
创业板上市公司，发行价39.06元，发行市盈率36.57倍，行业平均市盈率24.65倍，公司致力于吸附功能材料、电子陶瓷材料、其他功能材料等领域中相关产品的研发、生产及销售，二十多年来积累了多项核心技术，自主设计并建设了多个自动化生产平台，累计获得授权的发明及实用新型专利七十余项（其中尚处于有效期的专利 77 项），成为相关领域全球领先的功能材料制造商之一。
在吸附功能材料领域，发行人最早于 2007 年提出吸附式广告展示系统的概念，并 成功开发出柔性宽幅、可直接印刷的广告用磁胶材料，大大拓展了吸附功能材料的应 用边界。发行人生产的该类产品目前最宽可达 1,626mm，厚度最薄可达 0.08mm，均为 行业先进水平。公司还特别关注产品的环保性和安全性，陆续研发出无卤、无 VOC、 耐火阻燃等具有较高环保及安全标准的绿色产品。发行人的广告用磁胶材料可直接印 刷、喷绘，即印即用、快速换新、无毒环保，被广泛应用于广告展示、家居装饰、办 公教育等场景。2021 年，公司吸附功能材料产品销售量超过 2,300 万平方米，是全球 市场占有率领先的供应商之一。 在电子陶瓷材料领域，发行人主要产品为环形压敏电阻和热敏电阻等电子陶瓷元 件。在环形压敏电阻方面，发行人目前已开发出氧化锌和钛酸锶两类产品；同时，通 过电极制备工艺的技术攻关，发行人已成功开发出新一代铜电极产品，该产品降低了 生产成本，有效提高了产品竞争力。通过多年的产品迭代创新及生产工艺的优化，发 行人目前已经具备宽压敏电压、多材料体系、大功率、多电极型号的产品生产能力， 满足客户的多元需求。2021 年，发行人环形压敏电阻销量超过 15.6 亿只，是目前全 球范围内工艺技术先进、品类齐全、市场占有率领先的重要供应商之一。在热敏电阻 产品方面，发行人掌握从芯片制备到器件封装的完整核心技术，通过自主研发的生产 及检测设备实现了自动化生产，生产效率和产品精度均处于国内先进水平。目前，发行人的热敏电阻已经应用于三星、华为、联想、华硕、OPPO 等多个知名品牌产品。 在其他功能材料领域，发行人的主要产品包括高能射线无铅防护材料、高比重合 金等。以高能射线无铅防护材料为例，该产品可替代传统含铅材料，无毒无害、轻薄 柔软，避免了有毒重金属铅元素在生产和使用过程中对人体及环境造成的不可逆危 害，可广泛应用于医疗、安检、核电、核工业、军工等行业。
报告期内，发行人主营业务收入构成如下：
发行人生产的吸附功能材料主要指应用于广告展示、办公教育、装修装饰等领域 起吸附作用的产品，具体包括磁胶材料、消费制品两类。 磁胶材料是指磁胶素片及磁胶复合材料。磁胶素片是由磁性粉体与合成橡胶共 混、成型制成的柔性材料。由于加入了磁性粉体，磁胶素片可稳固的吸附于铁磁性材 料表面。磁胶复合材料是指磁胶素片与 PVC、PP、PET 等裱覆物复合而成的材料。在广告领域，传统广告材料的安装及更换往往需要专业人士操作，需要在墙面打 钉或者通过胶水粘贴，这将破坏墙面或在贴面上残留胶水，更换广告的过程也较费时 费力。发行人生产的电子陶瓷元件主要为环形压敏电阻和热敏电阻。 环形压敏电阻主要应用于直流有刷微电机，是一种电阻值随电压的增加而急剧降低的半导体电子元件，具有压敏、电容特性。环形压敏电阻利用其压敏特性吸收换向 器产生的瞬态高电压，保护电机的电刷和绕组，使电机的工作寿命得到延长；同时利 用其电容特性抑制电磁干扰，降低电机对周围电子元器件的影响。该类产品终端应用 场景非常广泛，包括汽车、医疗器械、办公自动化、消费电子、智能家居、电动工具 等。发行人生产的其他功能材料主要包括高能射线无铅防护材料、高比重合金等。 发行人研制的高能射线无铅防护材料是能够屏蔽 X 射线和 γ 射线等高能量射线的 高分子复合材料，兼具轻质、柔软、无铅、环保特性，主要应用于医疗、安检、食品 检测、核电、核工业、军工等领域，可全面替代传统的含铅材料。产品符合 ROHS 标 准、FDA 标准，已通过英国国家实验室（NPL）、中国原子能科学研究院的测试评估。 在相同防护效果下，发行人生产的高能射线防护材料相较于传统含铅材料可轻 30%以 上。 在安检领域，发行人产品的无铅特性可以降低安检设备对工作人员及旅客的伤 害；在医疗领域，发行人产品的轻量化特性可以降低医护人员工作过程中的负重。此 外，针对国家在核电、核工业领域发展的重大需求，发行人着重开展了放射性物质防 护手套、防氟防氚手套、中子防护材料等产品的研发工作。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为5.95亿元、5.98亿元、7.82亿元和7.14亿元，扣非净利润分别为1.01亿元、0.91亿元、1.24亿元和1.12亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中除大地熊与银河磁体外其余4家公司2022年的扣非静态市盈率均高于新莱福。
综合评判：新莱福属于橡胶与塑料制品业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为10.2亿，公司吸附材料在行业内处于领先地位，电子陶瓷未来市场前景较为不错，综合考虑给予建议申购。
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