2月14日有一只新股申购,为方便阅读先上结论:西点药业给予谨慎申购评级
(注)新股评级依次为:积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
西点药业
创业板公司,发行价22.55元,发行市盈率42.95倍,行业平均市盈率37.8倍,公司主要从事化学药品原料药及制剂的研发、生产、销售。经过多年差异化发展道路,公司形成了以抗贫血用药、治疗精神障碍用药、原料药为核心,以心脑血管疾病治疗药物和抗肿瘤治疗用药为辅助的产品体系,“原料药+制剂”一体化优势突出。
公司拥有 22 个制剂品种(27 个规格)的药品注册批件以及 16 个原料药注册批件,重点涵盖抗贫血用药、治疗精神障碍用药以及原料药生产领域。
公司所生产销售药品均为处方药,核心产品在抗贫血用药、治疗精神障碍用药领域具有显著竞争优势,重点原料药已形成下游稳定供应布局。
构成公司收入主要来源的核心制剂产品为复方硫酸亚铁叶酸片(商品名为 “益源生”)、利培酮口崩片(商品名为“可同”)和草酸艾司西酞普兰片,其中, 益源生属于抗贫血用药,可同和草酸艾司西酞普兰片属于治疗精神障碍用药。 2018 年度、2019 年度、2020 年度和 2021 年 1-6 月,益源生、可同和草酸艾司西酞普兰片的合计销售收入占主营业务收入的比例分别为 92.98%、90.38%、89.80%和 84.35%。构成公司收入主要来源的制剂产品集中度较高。
行业方面目前我国正处于医疗体制改革的进程中,随着我国医疗卫生体制改革的不断深入和社会医疗保障制度的进一步完善,未来国家仍将陆续出台行业政策、指导性意见。政策法规的出台将改变市场竞争状况、增加企业经营成本、甚至改变企业的经营模式,如果公司不能及时、较好地适应政策调整变化,将可能面临经营业绩下滑的风险,公司存在因政策变化带来的经营上的挑战。
业绩方面公司报告期内(2018年、2019年、2020年、2021年1-9月),实现营业收入分别为2.8亿元、3.2亿元、2.86亿元和2.06亿元,归属于母公司所有者的扣非净利润分别为0.37亿元、0.49亿元、0.42亿元和0.31亿元。
公司2021 年营业收入预计为 28,000 万元至 29,500 万元,较上年同期增长-2.21%至 3.03%;归属于发行人股东的净利润为 4,500 万元至 5,100 万元,较上年同期增长-9.53%至 2.53%; 归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润为 4,100 万元至 4,500 万元,较上年同期增长-3.36%至 6.06%。
估值方面从同类可比公司来看剔除广生堂与仟源医药后,除海辰药业估值高于西点药业外,其他可比公司估值均低于西点药业。
综合评判:西点药业属于医药制造行业,发行价不高,发行市盈率高于行业整体市盈率,公司业绩表现一般,行业格局方面未来医疗体制改革给公司的发展带来不确定性,综合考虑给予谨慎申购的评级。
(注)新股评级依次为:积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
西点药业
创业板公司,发行价22.55元,发行市盈率42.95倍,行业平均市盈率37.8倍,公司主要从事化学药品原料药及制剂的研发、生产、销售。经过多年差异化发展道路,公司形成了以抗贫血用药、治疗精神障碍用药、原料药为核心,以心脑血管疾病治疗药物和抗肿瘤治疗用药为辅助的产品体系,“原料药+制剂”一体化优势突出。
公司拥有 22 个制剂品种(27 个规格)的药品注册批件以及 16 个原料药注册批件,重点涵盖抗贫血用药、治疗精神障碍用药以及原料药生产领域。
公司所生产销售药品均为处方药,核心产品在抗贫血用药、治疗精神障碍用药领域具有显著竞争优势,重点原料药已形成下游稳定供应布局。
构成公司收入主要来源的核心制剂产品为复方硫酸亚铁叶酸片(商品名为 “益源生”)、利培酮口崩片(商品名为“可同”)和草酸艾司西酞普兰片,其中, 益源生属于抗贫血用药,可同和草酸艾司西酞普兰片属于治疗精神障碍用药。 2018 年度、2019 年度、2020 年度和 2021 年 1-6 月,益源生、可同和草酸艾司西酞普兰片的合计销售收入占主营业务收入的比例分别为 92.98%、90.38%、89.80%和 84.35%。构成公司收入主要来源的制剂产品集中度较高。
行业方面目前我国正处于医疗体制改革的进程中,随着我国医疗卫生体制改革的不断深入和社会医疗保障制度的进一步完善,未来国家仍将陆续出台行业政策、指导性意见。政策法规的出台将改变市场竞争状况、增加企业经营成本、甚至改变企业的经营模式,如果公司不能及时、较好地适应政策调整变化,将可能面临经营业绩下滑的风险,公司存在因政策变化带来的经营上的挑战。
业绩方面公司报告期内(2018年、2019年、2020年、2021年1-9月),实现营业收入分别为2.8亿元、3.2亿元、2.86亿元和2.06亿元,归属于母公司所有者的扣非净利润分别为0.37亿元、0.49亿元、0.42亿元和0.31亿元。
公司2021 年营业收入预计为 28,000 万元至 29,500 万元,较上年同期增长-2.21%至 3.03%;归属于发行人股东的净利润为 4,500 万元至 5,100 万元,较上年同期增长-9.53%至 2.53%; 归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润为 4,100 万元至 4,500 万元,较上年同期增长-3.36%至 6.06%。
估值方面从同类可比公司来看剔除广生堂与仟源医药后,除海辰药业估值高于西点药业外,其他可比公司估值均低于西点药业。
综合评判:西点药业属于医药制造行业,发行价不高,发行市盈率高于行业整体市盈率,公司业绩表现一般,行业格局方面未来医疗体制改革给公司的发展带来不确定性,综合考虑给予谨慎申购的评级。
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周三有两只新股申购,为方便阅读先上结论:【航天环宇给予建议申购、鑫宏业给予谨慎申购】
(注):积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示:积极申购也不代表百分百赚钱,放弃申购也不代表就百分百亏钱,观点仅供参考
一、航天环宇
科创板上市公司,发行价21.86元,发行市盈率77.72倍,行业平均市盈率41.41倍,公司主营业务专注于航空航天领域的宇航产品、航空航天工艺装备、航空产品和卫星通信及测控测试设备的研发和制造,主要为航空航天领域科研院所和总体单位的科研生产任务提供技术方案解决和产品制造的配套服务。
公司具备涵盖从产品设计、仿真分析、工艺设计、精密制 造、装配集成到调试测试全过程的研制生产能力,特别是在高精密星载产品的研制、航 空航天先进工艺装备集成研制、航空航天复合材料零部件研制、“天伺馈”分系统产品 研发等方面,具有较强的技术能力、产业化优势和综合竞争力,公司已成为航天科技、 中航工业、中国航发、中国电科、中国商飞等大型央企下属科研院所和总体单位的主要 供应商之一,是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。 宇航产品板块,公司主要面向航天科技、中国电科、中科院等下属从事航天器产品 研制的科研院所和总体单位,承担星载微波天线、微波器件、机构结构、热控等核心零 部件的工艺技术研究、精密制造、装配、测试、环境试验等任务。深耕近二十年,公司 掌握了多项核心技术,完成了载人航天、北斗工程、探月工程、火星探测、高分遥感、 低轨互联网卫星等航天器型号相关任务的配套,实现了该细分领域的自主可控,处于国内领先地位。 航空航天工艺装备板块,公司主要面向中航工业、中国商飞、中国航发、航天科工、 航天科技等下属单位,承担金属及复合材料零部件成型工艺装备、装配型架、复合材料 零件自动化生产线、部段和整机装配生产线、非标装备等产品的研制、维修及服务。公 司完成了 ARJ21、C919、CR929 等商用飞机以及军机、无人机、靶机的机身、机翼、 发动机叶片、平尾、垂尾等工艺装备的研制交付,完成了卫星天线反射器、火箭整流罩 等航天器的工艺装备的研制交付,实现了部分关键工艺装备的进口替代,设计及工艺制 造能力处于国内领先地位。 航空产品板块,公司主要面向中航工业、中国航发、中国商飞等下属科研院所和主机单位,承担复合材料结构件、复合材料功能件、金属零部件的研制任务,完成了 CJ-1000 等型号发动机短舱零部件,多型号发动机叶片,多型号复合材料无人机机身、机翼、金 属垂尾等部件,某机型复合材料透波机尾罩、翼尖罩、复合材料进气道,以及靶机整机 装配等产品的研制交付。 卫星通信及测控测试设备板块,是公司在原业务板块上的进一步资源整合和转型升 级,其以“天伺馈”分系统级产品的自主研发、生产制造、装配集成、调试测试为主线, 主要包括卫星通信天线、地面测控天线和特种测试设备三个类别。经过近几年的快速发 展,公司所研制的产品主要面向中国电科、中国电子、中国星网、航天科技等下属总体 单位,成功应用于战略支援部队等军兵种的卫星通信地球站、航天器测控站、导弹测控 站,以及国家卫星互联网工程地面信关站、大型紧缩场测试系统等领域。在轻量化复合 材料结构设计、自动折展反射面结构与控制、高性能馈电部件研制、高精度跟踪控制技 术、大尺寸高精度反射面研制技术等方面,公司取得了长足的技术进步和创新性成果, 走在了行业前列,配套能力快速提升,市场影响力逐步显现。 经过近二十年深耕细作,公司已成为航天科技、中航工业、中国航发、中国电科、 中国商飞等大型央企下属科研院所和总体单位的主要供应商之一,荣获两次探月工程突 出贡献单位、第一届新湖南贡献奖、星载通信天线领域领跑企业等多项荣誉,拥有湖南 省航空复合材料零部件智能化工艺装备工程技术研究中心、湖南省企业技术中心、长沙 市企业技术中心等科技创新平台。
报告期内,发行人主要产品或服务集中应用于航空航天领域,包括宇航产品、航空 航天工艺装备、航空产品、卫星通信及测控测试设备等四个板块,各板块收入规模及占 主营业务收入的比例如下:
公司的宇航产品业务主要包括:为航天领域科研院所和总体单位的各类航天器科研 生产任务提供航天微波通信零部件、其他航天零部件(包括器件、机构及结构件等产品) 的研制及相关技术方案解决的配套服务。从航天器分系统来看,公司的宇航产品包括载 荷分系统、数据传输分系统和测控分系统的各类天线、卫星结构分系统的星体结构件和 供配电分系统的太阳翼等。而星载天线从应用的种类上具体包括测控、数传、通信转化 器、导航定位、星间链路天线等,从结构类型上又包括螺旋、喇叭、偏馈及前馈抛物面、 缝隙、阵列天线等。除天线外,星载通信零部件还包括滤波器、输入多工器、输出多工 器、波导以及各类天线馈源。公司航空航天工艺装备业务主要包括:为航空航天领域科研院所和总体单位的科研 生产任务提供金属/复合材料零部件成型工艺装备,大型复合材料零部件一体化成型工 艺装备,零部件装配型架,复合材料零件自动化智能化生产线,部段、整机装配生产线, 吊装、运输、调试测试非标装备的研制和技术方案解决的配套服务,工装维修及一体化 服务,客户增值服务等。公司拥有高端工艺装备的研发、制造、装配、调试、维修维护 全流程核心技术,特别在飞机的机翼、平尾、垂尾、机身、后机身尾段、火箭整流罩、 压力球罐等超大尺寸、复杂结构、高精度产品方面具备较强的综合能力。根据客户提出的产品技术开发要求,公司具备整体设计开发能力、高精度的制造能力、复杂结构调试 测试能力、复合材料产品的试验验证能力,可以为客户提供全流程服务。公司航空产品业务主要包括:为航空领域主机单位的型号任务提供复合材料透波功 能件、耐热功能件、机身机翼大部件、发动机短舱部件等航空零部件的研制及技术方案 解决的配套服务。在航空产品领域,公司专注于发展复合材料透波功能件、耐热功能件、 机身机翼大部件、发动机短舱部件等高技术含量产品,注重过程控制,配置了自动化程 度较高的各种专用设备,涵盖设计、工艺、制造、物料及成本管理的软件平台。公司取 得了 GJB9001C、AS9100D 认证,以及中国航发、中国商飞、中航工业等多家客户的质 量体系认证,成功研制了多型号的功能及结构复合材料航空零部件并实现批产列装。公司卫星通信及测控设备,主要面向航空航天、国防军工和部分民用市场,集自主 研发、生产、销售与工程实施于一体,主要应用在卫星通信地球站、卫星互联网地面信 关站、航天器测控站、导弹测控站、空间目标监测站等领域。根据应用领域和技术特点 的不同,主要分为卫星通信天线和地面测控天线两大类。在此基础上,依托相关设计研 发能力的建设,又拓展了以紧缩场测试系统为主要产品的特种测试设备分支。
业绩方面公司报告期内(2019年、2020年、2021年、2022年),实现营业收入分别为2.02亿元、2.65亿元、3.05亿元和4.01亿元,扣非净利润分别为0.58亿元、0.83亿元、0.79亿元和1.14亿元。
公司预计 2023 年 1-6 月营业收入为 10,600.00 到 12,800.00 万元,同比增长 40.18%到 69.28%;预计 2023 年 1-6 月归属于母公司所有者的净利润为 1,500.00 到 2,000.00 万元,同比增长 21.26%到 61.68%;预计 2023 年 1-6 月扣除非经常性损益后 归属于母公司所有者的净利润为 750.00 到 1,250.00 万元,同比增长 9.31%到 82.19%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除新兴装备外其余4家公司2022年的扣非静态市盈率均低于航天环宇。
综合评判:航天环宇属于铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业,发行价中等,发行市盈率高于行业整体市盈率,公司近几年业绩保持稳定增长,公司流通盘为8.9亿,公司属于航空航天赛道有一定技术优势,鉴于其业绩表现不错且发行价不高,综合考虑给予建议申购。
二、鑫宏业
创业板上市公司,发行价67.28元,发行市盈率46.72倍,行业平均市盈率25.03倍,公司主营业务为光伏线缆、新能源汽车线缆、工业线缆等特种线缆的研发、生产及销售。公司产品广泛应用于光伏、新能源汽车、充电枪、充电桩、储能、工业控制设备等领域。
公司取得了中国质量认证中心 CQC、美国 UL、德国 TOV、德国 DEKRA、欧盟CE、加拿大CSA、韩国KC、日本PSE、日本JQA等国内外权威机构产品认证,满足了各应用领域对于线缆耐侯性、防水防尘、耐紫外线、抗干扰性、阻燃性、抗油污、信号衰减率、柔韧性等诸多方面的要求。公司新能源汽车线缆产品成功应用于北京奥运会、上海世博会、南京青奥会等重大项目。公司经过十多年的发展,凭借长期项目经验积累和技术服务能力,借助于前瞻性的市场布局和过硬的产品质量,在新能源特种线缆领域形成了较强的产品优势。在光伏线缆领域,公司产品被广泛应用于光伏电池板、光伏接线盒、光伏连接器、光伏逆变器,与晶科能源、阿特斯等知名光伏组件生产商保持良好的合作关系: 在新能源汽车领域,公司已进入多家知名终端客户的供应商名录,与比亚迪等整车生产商及吉利汽车、上汽新能源、北汽新能源、一汽集团、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、宇通客车、福田汽车等整车厂一级供应商保持长期稳定的合作关系:在储能线缆领域,公司具有显著的先发和技术优势,与锦浪科技、固德威等储能领域客户建立了紧密的合作关系。未来,公司在提升现有产品竞争优势的同时,将进一步丰富高附加值产品,不断提升自身盈利能力,更好地满足市场需求。
报告期内,公司主营业务收入按产品的构成情况如下:
公司光伏线缆产品被广泛应用于光伏电池板、光伏接线盒、光伏连接器及光伏逆变器。公司新能源汽车线缆产品包括新能源汽车车内高压线缆、充电桩线缆及充电枪线缆。其中新能源汽车车内高压线缆主要应用于新能源汽车“三电系统”(动力电池系统、驱动电机系统和整车控制系统)的电力及控制信号传输:新能源汽车充电桩(枪) 线缆用于连接新能源汽车充电装置与充电基础设施,并配备一定数量的信号线、控制线、辅助电源线等。公司工业线缆主要应用于工业控制设备、储能、消费电子、家用电器、医疗器械等领域。
业绩方面公司报告期内(2019年、2020年、2021年、2022年),实现营业收入分别为5.39亿元、6.99亿元、12.19亿元和18.08亿元,扣非净利润分别为0.4亿元、0.64亿元、1亿元和1.39亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除景弘盛外其余3家公司2022年的扣非静态市盈率均低于鑫宏业。
综合评判:鑫宏业属于电气机械和器材制造业,发行价较高,发行市盈率高于行业整体市盈率,公司近几年业绩保持稳定增长,公司流通盘为16.3亿,公司发行价过高发行市盈率也高于同类可比公司,所属新能源概念目前也表现较差,综合考虑给予谨慎申购。
(注):积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示:积极申购也不代表百分百赚钱,放弃申购也不代表就百分百亏钱,观点仅供参考
一、航天环宇
科创板上市公司,发行价21.86元,发行市盈率77.72倍,行业平均市盈率41.41倍,公司主营业务专注于航空航天领域的宇航产品、航空航天工艺装备、航空产品和卫星通信及测控测试设备的研发和制造,主要为航空航天领域科研院所和总体单位的科研生产任务提供技术方案解决和产品制造的配套服务。
公司具备涵盖从产品设计、仿真分析、工艺设计、精密制 造、装配集成到调试测试全过程的研制生产能力,特别是在高精密星载产品的研制、航 空航天先进工艺装备集成研制、航空航天复合材料零部件研制、“天伺馈”分系统产品 研发等方面,具有较强的技术能力、产业化优势和综合竞争力,公司已成为航天科技、 中航工业、中国航发、中国电科、中国商飞等大型央企下属科研院所和总体单位的主要 供应商之一,是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。 宇航产品板块,公司主要面向航天科技、中国电科、中科院等下属从事航天器产品 研制的科研院所和总体单位,承担星载微波天线、微波器件、机构结构、热控等核心零 部件的工艺技术研究、精密制造、装配、测试、环境试验等任务。深耕近二十年,公司 掌握了多项核心技术,完成了载人航天、北斗工程、探月工程、火星探测、高分遥感、 低轨互联网卫星等航天器型号相关任务的配套,实现了该细分领域的自主可控,处于国内领先地位。 航空航天工艺装备板块,公司主要面向中航工业、中国商飞、中国航发、航天科工、 航天科技等下属单位,承担金属及复合材料零部件成型工艺装备、装配型架、复合材料 零件自动化生产线、部段和整机装配生产线、非标装备等产品的研制、维修及服务。公 司完成了 ARJ21、C919、CR929 等商用飞机以及军机、无人机、靶机的机身、机翼、 发动机叶片、平尾、垂尾等工艺装备的研制交付,完成了卫星天线反射器、火箭整流罩 等航天器的工艺装备的研制交付,实现了部分关键工艺装备的进口替代,设计及工艺制 造能力处于国内领先地位。 航空产品板块,公司主要面向中航工业、中国航发、中国商飞等下属科研院所和主机单位,承担复合材料结构件、复合材料功能件、金属零部件的研制任务,完成了 CJ-1000 等型号发动机短舱零部件,多型号发动机叶片,多型号复合材料无人机机身、机翼、金 属垂尾等部件,某机型复合材料透波机尾罩、翼尖罩、复合材料进气道,以及靶机整机 装配等产品的研制交付。 卫星通信及测控测试设备板块,是公司在原业务板块上的进一步资源整合和转型升 级,其以“天伺馈”分系统级产品的自主研发、生产制造、装配集成、调试测试为主线, 主要包括卫星通信天线、地面测控天线和特种测试设备三个类别。经过近几年的快速发 展,公司所研制的产品主要面向中国电科、中国电子、中国星网、航天科技等下属总体 单位,成功应用于战略支援部队等军兵种的卫星通信地球站、航天器测控站、导弹测控 站,以及国家卫星互联网工程地面信关站、大型紧缩场测试系统等领域。在轻量化复合 材料结构设计、自动折展反射面结构与控制、高性能馈电部件研制、高精度跟踪控制技 术、大尺寸高精度反射面研制技术等方面,公司取得了长足的技术进步和创新性成果, 走在了行业前列,配套能力快速提升,市场影响力逐步显现。 经过近二十年深耕细作,公司已成为航天科技、中航工业、中国航发、中国电科、 中国商飞等大型央企下属科研院所和总体单位的主要供应商之一,荣获两次探月工程突 出贡献单位、第一届新湖南贡献奖、星载通信天线领域领跑企业等多项荣誉,拥有湖南 省航空复合材料零部件智能化工艺装备工程技术研究中心、湖南省企业技术中心、长沙 市企业技术中心等科技创新平台。
报告期内,发行人主要产品或服务集中应用于航空航天领域,包括宇航产品、航空 航天工艺装备、航空产品、卫星通信及测控测试设备等四个板块,各板块收入规模及占 主营业务收入的比例如下:
公司的宇航产品业务主要包括:为航天领域科研院所和总体单位的各类航天器科研 生产任务提供航天微波通信零部件、其他航天零部件(包括器件、机构及结构件等产品) 的研制及相关技术方案解决的配套服务。从航天器分系统来看,公司的宇航产品包括载 荷分系统、数据传输分系统和测控分系统的各类天线、卫星结构分系统的星体结构件和 供配电分系统的太阳翼等。而星载天线从应用的种类上具体包括测控、数传、通信转化 器、导航定位、星间链路天线等,从结构类型上又包括螺旋、喇叭、偏馈及前馈抛物面、 缝隙、阵列天线等。除天线外,星载通信零部件还包括滤波器、输入多工器、输出多工 器、波导以及各类天线馈源。公司航空航天工艺装备业务主要包括:为航空航天领域科研院所和总体单位的科研 生产任务提供金属/复合材料零部件成型工艺装备,大型复合材料零部件一体化成型工 艺装备,零部件装配型架,复合材料零件自动化智能化生产线,部段、整机装配生产线, 吊装、运输、调试测试非标装备的研制和技术方案解决的配套服务,工装维修及一体化 服务,客户增值服务等。公司拥有高端工艺装备的研发、制造、装配、调试、维修维护 全流程核心技术,特别在飞机的机翼、平尾、垂尾、机身、后机身尾段、火箭整流罩、 压力球罐等超大尺寸、复杂结构、高精度产品方面具备较强的综合能力。根据客户提出的产品技术开发要求,公司具备整体设计开发能力、高精度的制造能力、复杂结构调试 测试能力、复合材料产品的试验验证能力,可以为客户提供全流程服务。公司航空产品业务主要包括:为航空领域主机单位的型号任务提供复合材料透波功 能件、耐热功能件、机身机翼大部件、发动机短舱部件等航空零部件的研制及技术方案 解决的配套服务。在航空产品领域,公司专注于发展复合材料透波功能件、耐热功能件、 机身机翼大部件、发动机短舱部件等高技术含量产品,注重过程控制,配置了自动化程 度较高的各种专用设备,涵盖设计、工艺、制造、物料及成本管理的软件平台。公司取 得了 GJB9001C、AS9100D 认证,以及中国航发、中国商飞、中航工业等多家客户的质 量体系认证,成功研制了多型号的功能及结构复合材料航空零部件并实现批产列装。公司卫星通信及测控设备,主要面向航空航天、国防军工和部分民用市场,集自主 研发、生产、销售与工程实施于一体,主要应用在卫星通信地球站、卫星互联网地面信 关站、航天器测控站、导弹测控站、空间目标监测站等领域。根据应用领域和技术特点 的不同,主要分为卫星通信天线和地面测控天线两大类。在此基础上,依托相关设计研 发能力的建设,又拓展了以紧缩场测试系统为主要产品的特种测试设备分支。
业绩方面公司报告期内(2019年、2020年、2021年、2022年),实现营业收入分别为2.02亿元、2.65亿元、3.05亿元和4.01亿元,扣非净利润分别为0.58亿元、0.83亿元、0.79亿元和1.14亿元。
公司预计 2023 年 1-6 月营业收入为 10,600.00 到 12,800.00 万元,同比增长 40.18%到 69.28%;预计 2023 年 1-6 月归属于母公司所有者的净利润为 1,500.00 到 2,000.00 万元,同比增长 21.26%到 61.68%;预计 2023 年 1-6 月扣除非经常性损益后 归属于母公司所有者的净利润为 750.00 到 1,250.00 万元,同比增长 9.31%到 82.19%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除新兴装备外其余4家公司2022年的扣非静态市盈率均低于航天环宇。
综合评判:航天环宇属于铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业,发行价中等,发行市盈率高于行业整体市盈率,公司近几年业绩保持稳定增长,公司流通盘为8.9亿,公司属于航空航天赛道有一定技术优势,鉴于其业绩表现不错且发行价不高,综合考虑给予建议申购。
二、鑫宏业
创业板上市公司,发行价67.28元,发行市盈率46.72倍,行业平均市盈率25.03倍,公司主营业务为光伏线缆、新能源汽车线缆、工业线缆等特种线缆的研发、生产及销售。公司产品广泛应用于光伏、新能源汽车、充电枪、充电桩、储能、工业控制设备等领域。
公司取得了中国质量认证中心 CQC、美国 UL、德国 TOV、德国 DEKRA、欧盟CE、加拿大CSA、韩国KC、日本PSE、日本JQA等国内外权威机构产品认证,满足了各应用领域对于线缆耐侯性、防水防尘、耐紫外线、抗干扰性、阻燃性、抗油污、信号衰减率、柔韧性等诸多方面的要求。公司新能源汽车线缆产品成功应用于北京奥运会、上海世博会、南京青奥会等重大项目。公司经过十多年的发展,凭借长期项目经验积累和技术服务能力,借助于前瞻性的市场布局和过硬的产品质量,在新能源特种线缆领域形成了较强的产品优势。在光伏线缆领域,公司产品被广泛应用于光伏电池板、光伏接线盒、光伏连接器、光伏逆变器,与晶科能源、阿特斯等知名光伏组件生产商保持良好的合作关系: 在新能源汽车领域,公司已进入多家知名终端客户的供应商名录,与比亚迪等整车生产商及吉利汽车、上汽新能源、北汽新能源、一汽集团、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、宇通客车、福田汽车等整车厂一级供应商保持长期稳定的合作关系:在储能线缆领域,公司具有显著的先发和技术优势,与锦浪科技、固德威等储能领域客户建立了紧密的合作关系。未来,公司在提升现有产品竞争优势的同时,将进一步丰富高附加值产品,不断提升自身盈利能力,更好地满足市场需求。
报告期内,公司主营业务收入按产品的构成情况如下:
公司光伏线缆产品被广泛应用于光伏电池板、光伏接线盒、光伏连接器及光伏逆变器。公司新能源汽车线缆产品包括新能源汽车车内高压线缆、充电桩线缆及充电枪线缆。其中新能源汽车车内高压线缆主要应用于新能源汽车“三电系统”(动力电池系统、驱动电机系统和整车控制系统)的电力及控制信号传输:新能源汽车充电桩(枪) 线缆用于连接新能源汽车充电装置与充电基础设施,并配备一定数量的信号线、控制线、辅助电源线等。公司工业线缆主要应用于工业控制设备、储能、消费电子、家用电器、医疗器械等领域。
业绩方面公司报告期内(2019年、2020年、2021年、2022年),实现营业收入分别为5.39亿元、6.99亿元、12.19亿元和18.08亿元,扣非净利润分别为0.4亿元、0.64亿元、1亿元和1.39亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除景弘盛外其余3家公司2022年的扣非静态市盈率均低于鑫宏业。
综合评判:鑫宏业属于电气机械和器材制造业,发行价较高,发行市盈率高于行业整体市盈率,公司近几年业绩保持稳定增长,公司流通盘为16.3亿,公司发行价过高发行市盈率也高于同类可比公司,所属新能源概念目前也表现较差,综合考虑给予谨慎申购。