详解IC贴水的溢价无风险套利,值不值得参与。

折价的时候常见大家说,可惜500融券不易,无法套利。
这一段溢价机会多,那么溢价套利就很好吗?

具体情况

套一个给大家看看香不香。
贴水长期关注的同学,大约都能知冷暖:
最近溢价20个基点算比较好的,30则偶尔极端能到。
假设20个点,卖空一张ic,溢价部分就是20*200=4000
买入etf大约需要7224*200=144.48万
年化仅:3.3%
资金占用最多1个月左右(保守起见)。
如果选择理财1到3个月,其实3.3%的年化收益没有任何优势。(不过,一般贴水变化比较快,所以并不一定等到1个月,所以这是最低收益保障,不过会增加盯盘精力成本)
如果到25个点基差,一个月,年化4.2%(我今天参与了这个)
如果到30个点基差,一个月,年化5%
而折价基差(月化)到20以上的情况,很快就没了。
以上是按照保守来测算的,而事实上,资金占用往往只有一两周,甚至几天内就可以,年化实际会更好

成本:
(1)建仓需看盘,耗费精力。
(2)需要折算到etf份额,然后去证券账号下单,解开时同样,苦力活。还好流动性不是问题。

需要注意的是:
(1)注意etf的折溢价情况,尾盘ic溢价时候,etf也往往有一些溢价,需要扣除。盘中好多了。

结论:

(1)大部分情况下,没有必要参与ic套利。至少15个点以上的月化基差才值得参与,越早完成套利平仓,收益年化越高,不过会增加盯盘精力。
(2)可以用t1级别备用的保证金参与套利(若机会好),因为流动性充裕,随时可以兑现。禁用t0级别的备用资金。
(3)大部分人本身因为有较多ic多仓,所以溢价套利的ic做空仓是不增加保证金的。
(4)需要注意,利用远近期的ic做套利,类似以上情况但有自己的特点,存在同时收窄实际无效的情况,需要利用换仓理论支撑,另外还可以利用理论做低风险投机(这个就不单纯无风险套利了),这些不展开了。
发表时间 2021-12-21 12:52     最后修改时间 2022-11-08 17:54

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htzhangjg

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@flyzizai
因为一旦溢价消除,远期同样回撤,在不少的情形下(可以是悲观可以是资金等等,统计可知),回撤会超过最近月。
只有一种情形可以不假思索的采用你所说的方式:傻瓜式吃贴水,无脑不费心。此时进行主仓移仓到折价,而且必须保障再次持有到期或出现再次溢价。(虽然大概率会后悔,但最终还是会盈利,少赚点而已)
再往里说,涉及贴水移仓原则,多有不同,我多说无益,但殊途同归,赚多赚少而已,此处的结论应该都一致。
整复杂了,近期升水,其实远期贴水也少了很多,其实是你自己已经把贴水吃干净了,移仓不能增强收益。
2022-11-08 15:13 来自北京 引用
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@fengqd
当主力合约溢价时,为什么不移仓到远月还折价的合约呢?
因为一旦溢价消除,远期同样回撤,在不少的情形下(可以是悲观可以是资金等等,统计可知),回撤会超过最近月。
只有一种情形可以不假思索的采用你所说的方式:傻瓜式吃贴水,无脑不费心。此时进行主仓移仓到折价,而且必须保障再次持有到期或出现再次溢价。(虽然大概率会后悔,但最终还是会盈利,少赚点而已)

再往里说,涉及贴水移仓原则,多有不同,我多说无益,但殊途同归,赚多赚少而已,此处的结论应该都一致。
2022-11-07 17:57修改 来自北京 引用
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cody2021

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手动的话,做成单边了,遇到急行情就郁闷了。
2022-11-07 15:12 来自湖北 引用
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fengqd

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当主力合约溢价时,为什么不移仓到远月还折价的合约呢?
2022-11-07 14:31 来自广东 引用
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今天2022.11.7早盘,贴张图,记录。
2022-11-07 10:11修改 来自北京 引用
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lichunbao

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@fengqd
请问有没有什么软件,当当月有升水时能进行提醒呢?
应该可以用python做一下这个指标提示吧
2022-03-09 17:53 引用
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股的俊

赞同来自: fengqd 用户2021

30号平了2201,买入等值中证500ETF,升水收敛40个点,实际浮盈23.7。年化25%左右。

空2201多2202应该不行,两个合同走势是一样的,没有基差
2022-01-04 12:30 引用
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htzhangjg

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各位大佬,空2201多2202行不?
2022-01-03 00:40 引用
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@股的俊
(1)500的etf仔细看(自己算,软件真的有延迟和错误,任意两款软件几乎都是不同的),平价附近是大多数时刻,和期货走势差得远了,而ic溢价也不是很快就消失的,两者交集(建仓时和平仓时)足够了,你吃不到20个点,吃到15个是比较轻松的。尤其是逢高逢低可以配合不同的建仓(平仓)顺序(这种胜率不再是无风险百分百,但其实只要不贪心,一般是相对20个点理论收益,少赚或者大赚)。
(2)t1指的是这部分资金的用途而非资金来源,肯定不能预测第二天是否会溢价而赎回在用t1资金。我无杠杆做ic,大量可以t1的资金依然还是放到t0的银行理财中,小部分才放到t1的银行理财。因为市场套利机会时有发生,一个套利足够弥补t0t1的差别。
补充一下:今天套利的机会是很大的,盘中接近40个点,大家应该有不少人上了,我做了一对期现,一对价差,2张纯回归(回归是运气仓)。
2021-12-27 15:42修改 引用
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股的俊

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楼主,这个套利有2点疑问: 1、500ETF的走势并不是像指数一样,感觉更像期货,就是说期现升水20个点开始套利,结束套利的时候0升水,但是最终并不能吃到20个点的贴水。
2、楼主说的T1级别的备用金一般是投资什么呢,因为升水的情况一般都是短期出现,那就需要准备较大的资金在等这个机会,那会不会得不偿失
2021-12-27 15:14 引用
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Aspirin

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30点搞了一组
2021-12-27 10:50 引用
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baixiqiang

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证券软件上有啊
2021-12-26 09:41 引用
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huwenyan

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怎么看510500的实时折溢价?
2021-12-25 20:09 引用
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赞同来自: silver0099 集XFD

@baixiqiang 很可以的。这是无风险套利不用担心太多,最低年化5%,我上次25个点,卖出时etf还有一定折价的前提下,实际年化达到了60%,IC和IH/IC毕竟不同,总体还是折价氛围,所以很容易提早平仓。平仓的时候,尽量在盘中,兼顾升水收敛情况和etf的实时折溢价情况即可。周五尾盘开心大馅饼是大大的。 @吴门第五 五哥周五做st信通要约套利,怎么算都远不如这个啊,呵呵

@wbzczyly 这个思路挺好,但是不太靠谱啊。你这个①是要计算申购费用,尤其是不转场内的话,赎回时费用太大了吧,②是转场内的话,占用资金时间长了点。③除非最后时刻卖空IC,否则几分钟的涨跌就能吃掉大部分利润,套利时间窗口太短了,会错过一些更好的机会。

其实etf折溢价没有那么夸张,盘中的时候,很多时候是平价。
2021-12-25 14:57修改 引用
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wbzczyly

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求问大佬,快到下午三点钟的时候,用场外基金做多、做空溢价的股指期货行不行?虽然场外基金交易成本比较高,但是没有ETF的折溢价问题,而且也比较好计算购买金额
2021-12-25 11:12 引用
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gd227228

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只能吃到一半左右的升水,IC升水的同时,etf一般也溢价;
2021-12-25 10:49 引用
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baixiqiang

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IC2201目前近31个点升水,年华5.7%左右,楼主可以空IC,做多等值的510500吗?
2021-12-25 10:37 引用
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fengqd

赞同来自: flyzizai

今天看见有升水10多点,又换成现货了。。。
2021-12-23 19:06 引用
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fengqd

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请问有没有什么软件,当当月有升水时能进行提醒呢?
2021-12-23 10:33 引用
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@glasses 裸滚的前提逻辑是做多。应该问自己做多的逻辑变了吗?如果没变,有贴水就滚动,没有再说了。
2021-12-22 22:29 引用
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glasses

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借楼主宝地问一下,现在近月的贴水几乎没了,也就2206还有一点点,兄弟们还在滚动吃贴水吗?我全部搞到2206了,有点慌。
2021-12-22 21:58 引用
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hshpangpang

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如果用etf代替现货,没有20个点差价很容易白干
2021-12-22 21:53 引用
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赞同来自: neptunus

嗯,我今天也平仓了。
赚到2400,本金144.84万,
因为只占用了1天,所以最终年化60%,收益额确实太小,不过是无风险的,所以完全能够接受。(值得说一句的是:早盘卖出时etf折价0.13%左右,早盘500etf感觉受到50的影响,无论ic折价还是溢价它都走的很弱,我等不及平早了。后来etf才走出来,盘中平价机会才好多了,后来好像还溢价了,卖后没再多关注)
资金直接申购北交所了 @fengqd
2021-12-22 21:46修改 引用
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fengqd

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我是平了一手IC,买入现货ETF,今天现货的跑赢,总算吃到了升水收敛的收益。
2021-12-22 20:46修改 引用
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flyzizai - 金钱来之不易,花之多功,投之慎重,多买人力。

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to @shaxpeare 可以的,我去年做了50一年,折价机会有的是,之前先现货,合成或价差。
to @牛朋满座1 不是一回事。
to @mingjing58 我做了呀,原帖有说跟帖有图。
to @rain 实际效果往往很好, @chineseumi 说的没错。
2021-12-22 08:34修改 引用
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shaxpeare

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这几天也在想是不是可以用深实值买购代替etf现货,毕竟省钱,没算过和溢价相抵还有没利润倒没仔细算
2021-12-22 02:39 引用
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成蓝海

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量化盯得紧,做起来比较难
2021-12-21 23:54 引用
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牛朋满座1

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直接做多,套个三瓜二枣的没劲
2021-12-21 23:33 引用
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mingjing58

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有人做过吗
2021-12-21 23:24 引用
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rain

赞同来自: pinkchocolate 哦奥

需要ETF跟踪指数准确,这点蚊子腿,如果少跟指数千分之一,就白干了。
2021-12-21 22:57 引用
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zer000

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170万5000 月千3 等于定存利息
2021-12-21 22:53 引用
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chineseumi - 中国海 · 全栈基金经理

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年化3%实际已经是最差的情况了,最好的情况是隔一天升水直接变贴水,这样收益就非常可观。所以实际收益率是年化3%~100%,只是绝对收益并不高,但肯定比理财强多了
2021-12-21 22:47 引用
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flyzizai - 金钱来之不易,花之多功,投之慎重,多买人力。

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首选510500,两市成交额前5的etf。
其他还有几只成交额上亿的,可以根据估算折价情况考虑。 @fengqd
2021-12-21 22:30 引用
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大小愚头 - 套死躺平的死多头

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ETF没杠杆用,太吃资金,都玩股指了,小散没几个有那么富裕的资金还要夸市场买ETF,总不能融资倒贴利息吧。
2021-12-21 22:30 引用
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fengqd

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etf买哪一只好?我发现有些基金不一定跟指数同步
2021-12-21 21:32 引用
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kawell

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期现套利是真正的无风险套利,关键是你看的上这些收益吗?
2021-12-21 21:22 引用
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天猫

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最早都是溢价套利,无风险的,也简单。现在溢价点数太少,月千5不值得。
2021-12-21 20:36 引用
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sequeda

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IF和IH也有溢价,不过鉴于自己没有这方面的持仓,相当于要额外支出了
2021-12-21 19:21 引用
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smwanyi

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还真是,没看结算价,直接看的现价
2021-12-21 18:39 引用
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flyzizai - 金钱来之不易,花之多功,投之慎重,多买人力。

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to @smwanyi :嗯,你看的不认真啊。这两天近月溢价情况都很突出,昨天收盘好像还是溢价20个点左右。

幸运的是,今天尾盘就收敛到折价了。
这票的年化收益就非常高了。
正常情况下,至少明天开盘会延续性折价,明天解开这对套利。
2021-12-21 18:04修改 引用
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smwanyi

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是我看错了么?不一直都是折价么
2021-12-21 15:11 引用

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