此钢非彼钢！12月13日（周一）甬金转债打新申购

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一、12月13日甬金转债打新申购

甬金可转债12月13日（周一）打新申购，沪市转债，若持有正股，可进行配售。



1、基本面

正股基本面较好，估值略偏高。近年来业绩稳步增长，毛利率稳定，现金流充裕。2021年三季报净利润同比增长78.88%。根据芝士财富数据，净利润现金含量高，公募持股14.25%，受内资机构青睐，毛利率偏低，重资产运营，资产折旧率高。业绩评分一星。



正股主营冷轧不锈钢板带的研发、生产和销售，产品覆盖精密冷轧不锈钢板带和宽幅冷轧不锈钢板带两大领域。产品广泛应用于电子信息、医疗器械、环保化工、汽车交通等领域，客户包括惠而浦、苏泊尔 、大唐环保科技、创维电器、银轮股份等品牌企业。

公司是冷轧不锈钢行业的龙头企业，市场占有率高，生产工艺精湛，研发投入大，是国内少数几家能够自主设计研发不锈钢冷轧自动化生产线的企业之一。随着海内外扩张项目投产，凭借成本管理优势及需求稳健的支撑，公司的盈利有望快速提升。行业地位评分一星。

2、转债条款

债券评级较低AA-，到期年化收益率3.23%，下修条款严格（80%），PB3.62，下修空间较大，有回售条款。评级条款评分半星。

3、转债估值

目前转债小幅折价，公司是细分行业龙头，业绩稳健，有一定成长性，同类转债市场偏好一般，但正股质地更优，预计给的溢价较高，黑色金属、不锈钢概念。题材评分零星。主观评分一星。

钢铁类转债比较：



4、申购策略

综合评分三星半，申购该转债。无网下申购，发行规模较小，预计中签率很低。

特别声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议

申购策略包括：

申购长持：几乎不会破发，基本面好，值得长期持有，达到强赎价后才考虑卖出

申购：破发概率较低，基本面较好或有一定题材，可以申购，上市后逢高止盈

不建议：破发概率大，基本面较差，不值得申购

四星以上为优质转债

两星以下为质地较差的转债

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