禾迈股份网下打新情况分析

发行人与保荐机构（主承销商）中信证券股份有限公司（以下简称“保荐机
构（主承销商）”）协商确定本次发行股份数量为 1,000.00 万股。其中初始战略配
售发行数量为 150.00 万股，占本次发行数量的 15.00%。战略配售投资者承诺的
认购资金及新股配售经纪佣金已于规定时间内汇至保荐机构（主承销商）指定的
银行账户，本次发行最终战略配售数量为 73.5151 万股，约占本次发行数量的
7.35%，初始战略配售股数与最终战略配售股数的差额 76.4849 万股将回拨至网
下发行。

解读：战略配售投资者只配售了大约一半额度，要是纯赚的话，估计会满配。但怕破发一点不配也不行，配一半皆大欢喜。堤内损失堤外补，如果破发也肯定赔不了。战略投资者作为关联方怎么可能赔钱呢

本次发行的初步询价期间为 2021 年 12 月 6 日（T-3 日）9:30-15:00。截至 2021
年 12 月 6 日（T-3 日）15:00，保荐机构（主承销商）通过上交所网下申购平台共收
到 385 家网下投资者管理的 7,760 个配售对象的初步询价报价信息，报价区间为 52.50
元/股-798.00 元/股，拟申购数量总和为 1,281,270 万股。剔除无效报价和最高报价后，参与初步询价的投资者为 384 家，配售对象为 7,515
个，全部符合《发行安排及初步询价公告》规定的网下投资者的参与条件。本次发行
剔除无效报价和最高报价后剩余报价拟申购总量为 1,256,090 万股，网下整体申购倍
数为战略配售回拨前网下初始发行规模的 2,111.08 倍。

解读：网下询价还是超额两千多倍，最低询价52.5元，最高询价798元。应该是有报高价者权重不小大幅拉高了最终发行价。现在的新股网下询价典型的囚徒困境，很多机构为了保证中签，不惜报超高价，总觉得别人理智会压低发行价，都这样想就麻烦了。也许还有别的配合因素就不好明说了。不过看报价平均数，各种网下分类参与者普遍都报的很高。唯一的解释就是前段时间没有破发大幅提升了这些机构不想被低价剔除的贪心。

在剔除无效报价以及最高报价部分后，发行人和保荐机构（主承销商）根据网下
发行询价报价情况，综合评估公司合理投资价值、可比公司二级市场估值水平、所属
行业二级市场估值水平等方面，充分考虑网下投资者有效申购倍数、市场情况、募集
资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为 557.80 元/股。本次确定的发
行价格不高于全部网下投资者剔除最高报价部分后全部报价的中位数和加权平均数，
以及公募产品、社保基金和养老金报价中位数和加权平均数的孰低值 582.2819 元/股。

解读：对我们投资者关系最大的公募产品报价中位数和加权平均数的孰低值 582.2819 元/股。可见公募基金的不理性！这次报价是照妖镜，投资者如有关注的或持有的公募基金，可以看看他们是否中签！如中签，你要好好考虑一下未来！

本次初步询价中，175 家投资者管理的 1,679 个配售对象拟申购价格低于本次发
行价格 557.80 元/股，对应的拟申购数量总和为 295,610 万股，详见附表中备注为“低
于发行价”部分。
因此，本次网下发行提交了有效报价的网下投资者数量为 235 家，管理的配售对
象个数为 5,836 个，对应的有效拟申购数量总和为 960,480 万股，对应的有效申购倍
数为战略配售回拨前网下初始发行规模的 1,614.25 倍。有效报价配售对象名单、拟申
购价格及拟申购数量请参见本公告“附表：配售对象初步询价报价情况”。有效报价
配售对象可以且必须按照本次发行价格参与网下申购。

解读：有175家投资者1679个配售对象因报价低于发行价而被排除，算是比较谨慎的，也算是有测算过的，宁可错过也不能破发赔钱！其余中签者就呵呵了！发行价这么高，网下还超1614.25倍，上市公司可算是乐开花了。

后续还可关注网上与网下中签弃购情况。

另外：这次这只新股发行价这么高，应该是蹭了光伏新能源概念。但我想对价值投资者来说这么高的市盈率超募十倍只能说是博傻了。