下周吉视转债可能有博弈机会

吉视转债昨晚公告提议下修。今天开盘大涨4.6%，在见光死的汹涌卖盘下，收盘还剩了3.2%，最终定格在108.35元。

此次下修不能破净。三季报每股净资产2.14元，如果以此作为标线下修到底，对应转股价值92元左右，注意这个数值是动态变化的。

另外下修还需要后续正股走势配合，因为下修不能破20日均价，目前20日均线是1.88元。

后面三种可能：

如果下修到底，以当前估值和当前可转债市场的热度，合理价值在115左右。但如前所述，这个合理价值是动态变化的。

如果下修但不完美，转股价值低于100元，合理价值也要相应下调。

如果投票不通过，那么吉视转债大概率回落到此前的101元附近。

我今天没有买入，108这个价格感觉有点鸡肋，但我会继续保持对吉视转债的关注。另外今天有几个董事、监事辞职，这个也需要观察。

总的来说提前埋伏下修是一个效率比较低的可转债策略，主要原因在于时间的不确定性。

虽然通过到期日、回售压力等辅助筛选可以提升埋伏效率，但还是慢。

不过埋伏下修也有好处，因为通常埋伏对象都是100元附近甚至更低价的可转债，波动风险很小。

还记得当初我对可转债的几大主流策略进行量化回测的结果吗？低价策略收益率是最低的，而且远远低于其他策略。

埋伏下修可以看做一个对低价策略的升级版，保留了波动低的优势，也在一定程度上提升了收益率。在股债动态平衡战略中，可用于债类资产配置。

另一个思路是不埋伏，等到公告出来之后看情况参与博弈。有时候即使公告下修，价值修复仍然没会完全到位，择机买入也是一策。

下修和配债，都是可转债上的重要突发事件，都有先发埋伏和后发博弈两种思路。

从这几年的市场形势来看，在下修事件上我更倾向于后发博弈，而配债事件上更倾向于先行埋伏。

……

齐翔腾达昨晚公告，控股股东收到中国证监会立案告知书。但公告内容很简单，只提及齐翔集团涉嫌内幕交易等违法违规行为。

不出意料，齐翔腾达全天被按在-10%的板上。

齐翔转2开盘就是碗-10%的凉面，但这只是开胃菜，在各种想象力的加持之下，很快就俯冲到-20%并进入临停。

此时我的监控程序发出了提醒，齐翔转2的溢价偏离已经位居全市场榜首。

看着这诱人的估值，买？还是不买？

我开始迅速百度相关背景，但网上的信息仍然太少，“涉嫌内幕交易等违法违规”这几个字可大可小，大就是连续吃面，小不过罚酒三杯。

犹豫了半天，还是在按下买入键前的一瞬间松开了手指。

令人气愤的狗庄又在偷偷的监控我的操作。齐翔转2复牌之后没多久就开始拉升，从-20%反弹-14%后潇洒收盘走人，只留下我在电脑前气抖冷的寂寞背影。

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