这只中签率会高点！11月2日希望转2打新申购

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一、11月2日希望转2打新申购

新希望二期可转债11月2日（周二）打新申购，深市转债，若持有正股，可进行配售。



1、基本面

正股基本面尚可，估值合理。近年来业绩波动较大，毛利率下降，近期现金流紧张。受猪肉价格下降影响，2021年三季报净利润同比下降193.15%。根据芝士财富数据，公司是行业龙头，收入成长性较强，利润下滑快，带息债务占投入资本58%，偿债压力大。业绩评分半星。



正股主营饲料、禽类与生猪养殖、屠宰和肉制品加工，禽产业链齐全，其中饲料业务占比最高。公司议价能力强，与中粮、中储粮等多家国内外原料供应商巨头建立合作关系，在上游可获得物美价廉的原料供应。下游B端为海底捞、真功夫、云海肴等餐饮企业，C端已入驻沃尔玛、大润发、永辉、盒马、京东平台等全国性重点商超平台。

公司是国内国内饲料行业的龙头企业，多年保持规模第一，拥有全产业链经营模式。2021年受猪肉价格下跌、饲料价格上涨影响，公司业绩亏损扩大，目前猪肉价格仍处于筑底阶段，虽然下行空间不大，但在存栏量未明显下降的状态下，行业复苏尚需时日。行业地位评分一星。

2、转债条款

债券评级最高级AAA，到期年化收益率1.81%，下修条款严格（80%），PB1.94，下修空间较大，有回售条款。评级条款评分一星。

3、转债估值

目前转债小幅溢价，公司是行业龙头，行业处于下行周期，同类转债市场较为偏好，给的溢价高，二次发债，运作经验丰富，猪肉、饲料、养鸡概念。题材评分半星。主观评分半星。

猪肉、饲料类转债比较：


4、申购策略

综合评分三星半，申购该转债。无网下申购，发行规模较大，预计中签率将显著提升。

特别声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议

申购策略包括：

申购长持：几乎不会破发，基本面好，值得长期持有，达到强赎价后才考虑卖出

申购：破发概率较低，基本面较好或有一定题材，可以申购，上市后逢高止盈

不建议：破发概率大，基本面较差，不值得申购

四星以上为优质转债

两星以下为质地较差的转债

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