新三板打新排序：同心传动＞大地电气＞志晟信息，中设咨询直接放弃

今天和下周一，新三板精选层又有四只股票来了：大地电气、同心传动、志晟信息、中设咨询，由于15号的打新资金，在18号无法解冻，意味着需要在这四只股票中进行艰难的选择。

⚫ 志晟信息，是一家河北廊坊的系统集成商，帮助帮助政企事业单位搭建数字管理系统，其主要应用领域为医疗、教育、环保、交通、公安、法院等。公司业务开展具有明显的地域局限性，智慧城市行业竞争激烈，集中度低，市场份额分散，向外拓展难度较大 。公司商业模式较差，由于业务都是非标准化的定制项目形式，没有什么规模效应，所以即使营收规模上来了，成本却降不下去 。公司财务指标较差：应收账款高，现金流差，有较高负债，仅现金分红一次。对标A股公司：恒锋信息、科创信息、南威软件。
⚫ 中设咨询是一家重庆本地的建筑工程咨询服务商，做勘察设计、工程检测、工程管理、工程监理等一站式工程技术服务。，公司身处竞争激烈的勘探设计行业，市场占有率低，业务集中在重庆为主的西南地区，下游客户回款慢，造成公司堆积了大额的长期应收账款。与同行业公司相比，公司综合竞争力不强，盈利质量差，净利、净资产收益率都偏低，而且现金流紧张，所以仅有两次现金分红而且金额很小。公司虽然营收规模小，是一个区域性小企业，但是却涉足工程咨询的多个领域，想成为一个小而全的地方性企业，缺乏规模效应，导致员工人数很多，人均产出很低，管理成本非常高，ROE水平较低。A股对标企业：中设股份、华图山鼎、华维设计、设研院、设计总院。
⚫ 大地电气为汽车厂、发动机厂等核心零部件厂商提供成套线束、发动机线束、功能线束等汽车线束产品。主要客户是燃油商用车企业，比如北汽福田、福田戴姆勒、东风柳汽、重汽、山东汽车、济南重汽、山东汽车轻卡、德力汽车、大运皮卡、美团物流车等。公司的线束产品属于传统低压线束，技术门槛低，竞争激烈，是劳动密集型企业，因而生产人员数量众多，毛利率和净利率较低。上游材料成本占比较高，包括铜材、橡胶、塑料等，产品附加值不高。下游客户议价权高，因而大地电气的应收账款高，贷款高，现金流较差，2020 年末资产负债率为 64.17%，财务风险较高。A股对标企业：沪光股份(SH:605333)、永鼎股份（上海金亭）、得润电子(SZ:002055)、中航光电、永贵电器、立讯精密、亨通光电等。
⚫ 同心传动要从事汽车传动轴及相关零部件的研发、生产和销售，主要产品包括非等速传动轴总成及其相关零部件，是工信部专精特新“小巨人”企业。公司产品主要为非等速传动轴，应用于汽车传动系统，面向国内外商用车、工程机械、特种车辆等领域的主机配套市场和售后市场，客户有中联重科、成都大运汽车集团、陕汽集团商用车、宇通客车、万向钱潮等。公司应收账款较高，现金流还不错，近两年两次现金分红；毛利率和净利率较高，ROE不断提升，到了19%。A股对标企业：远东传动、冠盛股份、富奥股份。
从长期投资的视角看，志晟信息、中设咨询、大地电气、同心传动这四家都是比较传统的业务，成长性一般，竞争优势不明显，都没啥吸引力。
从打新的视角来看，志晟信息、大地电气、同心传动市盈率较低，都是在15倍以下，相对于A股同行有一定折价，因此可以参与下。从企业质地来看：同心传动＞大地电气＞志晟信息，从估值差来看，大地电气＞志晟信息＞同心传动。中设咨询企业质地和A股同行比并无什么优势，但是估值却不低，可以直接放弃掉。
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