岭南转债投资逻辑

1.岭南转债目前价格99，2024年到期，2.8年，赎回价是107，年复合收益率为3.91%，此为第一安全垫
2. 岭南股份是一家工程施工公司，上游强势客户较多，政府及大型企事业单位，应收款及项目垫资较多，下游也略有话语款，应付款项也不少，净现金流是正数，能收回钱，但周期往往很长。长期及短期贷款不少，总之对公司来说，资金需求还是比较强烈的，即使不能顺利强赎转股，也有一定的资金付息。基本面来说，不算太差。
3. 2020年公司计提4亿多信用减值，疫情对旅游及海外展览项目影响较大，利润出现亏损。
4. 2021年开始好转，复苏虽然慢些，但大概率好过2020年业绩的多，中报利润已为正，公司手上订单金额逐年增加。子公司恒润科技将分拆上市，加上此利好，未来2年股价修复可能性较大。
5. 已两次下修转股价格，2019年一次，今年也刚刚下修一次，公司是很希望顺利转股的。
6. 目前溢价率依然很高，达到99%，目前买入以债性为主。