Edge
Chrome
Firefox
借着大集的热度，讨论一下ST雅博的重整权益调整方案，这是一个有着博弈的方案，很有趣，欢迎讨论。
1、简述重整权益调整方案。
雅博目前总股本7.45亿股，现价4.43元，总市值33亿元。
重整方案主要是10转增18.44，转增后总股本21.20亿股。其中3.23亿元，为业绩补偿向中小股东送股。
但是雅博送股的方案为：向十大股东以外的股东送股。
也就是十大股东没份，而这个条件产生了两个变量：
（1）中小股东的送股比例不确定。十大股东占比越低，中小股东送股比例也将降低（但初始比例很高）。
（2）十大股东要跑多少不确定。跑得少了没股送了，跑得多了就跑光了没机会了。而十大要跑，跌多了安全垫就更高了，散户冲的就越多了。前十都很惨，到了第11大反而有股送了。
2、送股比例情况
根据雅博0630股东分布情况：
前十大持股5.61亿股，中小股东持股1.85亿股，按该比例计算，中小股东送股比例为10送17.4。按除权比例计算，现价溢价91.16%，现价对应保本价1.62，保本价对应市值34亿元，已经和重整完成前的市值基本一样了。
由于十大会抛，考虑中性情况10送14，悲观情况10送11，列一下各情况如下：
在比较高的送股比例条件下，跌到保本价的情况下，保本价对应的市值与重整前的溢价不大了。
重整后公司由国资的能源集团控股，主营也算赛道，光伏一体化建筑，看上去还有点意思。
3、为什么要有一个排除十大的业绩补偿方案
想了半天，应该是现在的重整管理人和投资人要搞一下前十大。前十大里面，主要是实控人和前实控人，上市公司走到今天这一步的罪归祸首。现在国资公司进来重整，业绩补偿也不能给这些人让他们获益。实控人和前实控人合计有5.2亿股，就看这部分持有人中可流通部分的处理，对送股比例影响比较大。
和其他业绩补偿不一样，雅博的送股比例是个变量，但博弈对象很集中，是个有趣的案例。
1、简述重整权益调整方案。
雅博目前总股本7.45亿股，现价4.43元，总市值33亿元。
重整方案主要是10转增18.44，转增后总股本21.20亿股。其中3.23亿元，为业绩补偿向中小股东送股。
但是雅博送股的方案为：向十大股东以外的股东送股。
也就是十大股东没份，而这个条件产生了两个变量：
（1）中小股东的送股比例不确定。十大股东占比越低，中小股东送股比例也将降低（但初始比例很高）。
（2）十大股东要跑多少不确定。跑得少了没股送了，跑得多了就跑光了没机会了。而十大要跑，跌多了安全垫就更高了，散户冲的就越多了。前十都很惨，到了第11大反而有股送了。
2、送股比例情况
根据雅博0630股东分布情况：
前十大持股5.61亿股，中小股东持股1.85亿股，按该比例计算，中小股东送股比例为10送17.4。按除权比例计算，现价溢价91.16%，现价对应保本价1.62，保本价对应市值34亿元，已经和重整完成前的市值基本一样了。
由于十大会抛，考虑中性情况10送14，悲观情况10送11，列一下各情况如下：
在比较高的送股比例条件下，跌到保本价的情况下，保本价对应的市值与重整前的溢价不大了。
重整后公司由国资的能源集团控股，主营也算赛道，光伏一体化建筑，看上去还有点意思。
3、为什么要有一个排除十大的业绩补偿方案
想了半天，应该是现在的重整管理人和投资人要搞一下前十大。前十大里面，主要是实控人和前实控人，上市公司走到今天这一步的罪归祸首。现在国资公司进来重整，业绩补偿也不能给这些人让他们获益。实控人和前实控人合计有5.2亿股，就看这部分持有人中可流通部分的处理，对送股比例影响比较大。
和其他业绩补偿不一样，雅博的送股比例是个变量，但博弈对象很集中，是个有趣的案例。
0
9月30日后大宗交易已减持2.82%，其中老季0.92%
老季10月23日开始还要集中竞价减持1%
9月30日10大股东中流通总计14.16%
目前10大股东占比70.9-2.82=68.08%
理论在目前基础上还可以减持11.34%
极端可出现10送10
老季按目前速度到大宗交易月底减不完，是否有政策限制其大宗减持？（存疑）
中性的10送14出现概率已经不大
按10送12现价计算成本2.3
不乐观
老季10月23日开始还要集中竞价减持1%
9月30日10大股东中流通总计14.16%
目前10大股东占比70.9-2.82=68.08%
理论在目前基础上还可以减持11.34%
极端可出现10送10
老季按目前速度到大宗交易月底减不完，是否有政策限制其大宗减持？（存疑）
中性的10送14出现概率已经不大
按10送12现价计算成本2.3
不乐观
4
赞同来自: z465901739 、muyou 、leavening 、FF章鱼
季公告3个月减持1%，也就是有8.33%年内不会卖了。加上实控人以及限售股，有4.91亿股在十大里动不了。折算最低送股比例是10送12.8。十大需要减持6900万股，预案公告至今成交8400万股。
最乐观的10送17.4不会有，最悲观的10送10也不会有。看中间值在哪儿了。
最乐观的10送17.4不会有，最悲观的10送10也不会有。看中间值在哪儿了。
京公网安备 11010802031449号