光刻胶+锂电池，红包有多大？9月7日（周二）晶瑞转2上市

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一、9月7日晶瑞转2上市

晶瑞电材可转债9月7日（周二）上市，中签率0.0029%，顶格申购2.9%概率中1签，一签难求。

转债溢价率-4.73%，合理区间129-131元，恭喜中签的投资者，股东配售比例41.4%，市场流通盘较大，上市首日会一定抛压，但大概率130开盘。深市转债上市首日开盘竞价最高130元，涨幅30%，将停牌至14:57，期间可以委托交易。



1、基本面

公司主营光刻胶、超净高纯试剂、锂电池材料的研发设计与生产销售。近年来业绩有所波动，毛利率下滑，近期现金流紧张。2021年半年报净利润同比增长270.77%。

公司是本土半导体材料细分领域的龙头企业，半导体+新能源双轮驱动，产品壁垒高，国产替代空间大。芯片短期导致芯片涨价，传导至上游半导体材料，公司受益。锂电池材料更是处于风口，未来的成长性极为广阔。

正股基本面尚可，估值偏高，近期大盘震荡上涨，正股走势偏弱，折价变溢价，但红包依然很大。

2、转债条款

目前转债评级低仅+，到期年化收益率1.81%，下修条款适中（85%），PB13.76，下修空间大。

3、策略与建议

同类光刻胶类转债市场偏好一般，晶瑞基本面更好，还有锂电概念，预计给的溢价较高。正股业绩高速增长，细分行业龙头，行业景气度高，是近期市场热点，题材丰富，光刻胶、半导体、锂电池、宁德时代概念。

综合评分三星半，质地不错。开盘竞价最高130元，投资风格稳健的投资者可逢高止盈。转债有一定配置价值，看好正股的话可继续持有或逢低介入。

光刻胶类转债比较：



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