关于PE之我见

在股票市场上，大家买卖股票的依据有很多，有的偏向科学，如证券分析、量化套利，有的偏向艺术，如道氏理论、缠论，各种方法各有拥簇。
如果有一种方法兼得科学的简洁和艺术的优美，那么我认为PE算是其中一个。
PE=股价/净利润，即股价=净利润×PE，PE作为一个不定数，把股价与企业基本面联系了起来。净利润反应企业的基本面，是其科学的一面，PE作为一个不定数，反应市场的情绪，是其艺术的一面。在遛狗的比喻中，净利润好比遛狗人，股价好比前后奔跑的狗，PE就是那条牵狗的绳子。
如果我们以股价=净利润×PE这个公式来分析股价，那么就看得很清晰明了。对于一家成熟的公司来说，净利润的变化波动是不大的，而市场情绪的变化却是很大的，这就解释了一家公司的基本不变得情况下，股价的大幅波动。
假设一家公司净利润不变，但是市场情绪变化很大，给予的PE从10-50倍不等（PE大幅变动的现象在股票市场经常发生），股价相应的在10元到50元之间的变动。如果50元买入，则最多盈利0%，最多亏损80%，25元买入，最多盈利100%，最多亏损60%，10元买入，最多盈利500%，最多亏损0%。
假设一家公司的PE不变，则股价的变化就是净利润的变化。
在净利润稳定的情况下，低PE买入股票是盈亏比很好的买卖，高PE买入股票是盈亏比很差的买卖，
在净利润下降的情况下，低PE买入股票仍比高PE买入股票亏得少。
在净利润上涨的情况下，低PE买入股票也比高PE买入股票赚得多。

公司的净利润是难以精确预计的，但是我们可以根据历史表现，选出盈利稳定的企业难度不大。
PE也是比较难以把握的，但是我们可以根据历史表现，选择PE在低位的股票，难度也不大。
据此保守地选择盈利稳定的公司，在PE低的位置买入股票，是我们可以把握的科学与艺术结合的难度不大的投资方法。