高中签率的肉?8月16日牧原、蒙娜、晶瑞转2打新申购分析

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这次牧原发行95亿转债,没有网下,中签率是不是会很高呢?先来对比下近期发行规模比较高的转债。



按1000万申购人数预估,如果股东配售比例小于50%,中签率预计会超50%,但配售比例高的话,可能只有20%了,一切看股东心情,看他们愿不愿意给散户发红包了。

一、牧原转债打新申购

牧原股份可转债8月16日(周一)打新申购,深市转债,若持有正股,可进行配售。



1、基本面

正股基本面较好,估值合理。近年来业绩大幅波动,毛利率起伏大,近期现金流较紧张。2021年一季报净利润同比增长65.99%。根据芝士财富数据,公司盈利能力强,收入成长性高,高股息率,受外资机构青睐,短期利润细化,重资产运营,资产折旧率较高。财报显示存在大额存款大额借款的情况,市场对其高利润率存疑。业绩评分半星



正股主营生猪的养殖与销售,主要产品为商品猪、仔猪和种猪,具有集科研、饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、生猪屠宰为一体的生猪产业链。2021年一季度末公司能繁母猪已经达到了284.6万头,在行业中遥遥领先。

公司是国内生猪养殖、生猪育种的行业龙头,拥有自动化水平较高的猪舍和饲喂系统、强大的生猪育种技术、独特的饲料配方技术。2020 年,因非洲猪瘟疫情,生猪供给大幅下降,猪价大幅上涨,公司利润爆发式增长,随着价格回落,公司业绩承压但优于同业,行业何时复苏尚需观察。行业地位评分一星

2、转债条款

债券评级较高AA+,到期年化收益率1.79%,下修条款严格(80%),PB4.46,下修空间大,有回售条款。评级条款评分半星

3、转债估值

目前转债小幅溢价,正股业绩波动大,周期性行业龙头,市场对其财务报表有一定争议,同类转债市场溢价高,转股价低,未来上升空间大,猪肉养殖概念。题材评分半星。主观评分一星

猪肉类转债比较:



4、申购策略

综合评分三星半,申购该转债。无网下申购,发行规模大,预计中签率将有所提升。

二、蒙娜转债打新申购

蒙娜丽莎可转债8月16日(周一)打新申购,深市转债,若持有正股,可进行配售。



1、基本面

正股基本面较好,估值合理。近年来业绩稳步增长,毛利率有所下滑,近期现金流紧张。2021年一季报净利润同比增长37.12%。根据芝士财富数据,公司盈利能力强,收入成长性高,机构认为PEG被低估,近3个月大股东累计减持1%的股份。业绩评分半星。



正股主营建筑陶瓷产品研发设计、基础研究、智能制造、销售以及应用技术和环保治理,产品包括陶瓷砖、陶瓷板、岩板、瓷艺等,零售渠道覆盖全国各个地区专卖店和网点4000多个,工程渠道则与碧桂园、万科、保利、中海、融创、世茂等近 100 家大型房地产商建立了战略合作关系。

公司是建筑陶瓷行业的头部企业,收入规模排名第三、位于第一梯队,客户稳定,盈利能力强。今年受原材料涨价影响,成本上升,利润受到一定影响,加上地产宏观调控趋严,短期业绩或将承压。行业地位评分一星

2、转债条款

债券评级中性,到期年化收益率2.71%,下修条款适中(85%),PB3.27,下修空间大,有回售条款。评级条款评分半星

3、转债估值

目前转债大幅折价,正股盈利能力强,细分行业龙头,与地产景气度紧密关联,短期业绩承压,转股价低,未来上升空间大,同类转债市场较为偏好,瓷砖建材概念。题材评分半星。主观评分一星

建材类转债比较:



4、申购策略

综合评分三星半,申购该转债。无网下申购,发行规模小,预计中签率很低。

三、晶瑞转2打新申购

晶瑞电材可转债8月16日(周一)打新申购,创业板转债,若持有正股,可进行配售。



1、基本面

正股基本面尚可,估值偏高。近年来业绩有所波动,毛利率下滑,近期现金流紧张。2021年一季报净利润同比增长2677%。根据芝士财富数据,公司利润成长性强,受内资机构青睐,销售收入现金含量低,估值处于历史高位。业绩评分半星



正股主营泛半导体材料和新能源材料的研发设计与生产销售,产品包括光刻胶及配套材料、超净高纯试剂、锂电池材料和基础化工材料等,广泛应用于半导体、新能源、基础化工等行业。客户包括宁德时代、三星环新、三菱化学等。

公司是本土半导体材料细分领域的龙头企业,半导体+新能源双轮驱动,产品壁垒高,国产替代空间大。芯片短期导致芯片涨价,传到至上游半导体材料,公司受益。锂电池材料更是处于风口,未来的成长性极为广阔。行业地位评分一星

2、转债条款

债券评级低仅+,到期年化收益率1.81%,下修条款适中(85%),PB13.76,下修空间大,有回售条款。评级条款评分零星

3、转债估值

目前转债小幅折价,正股短期业绩高速增长,细分行业龙头,行业景气度高,是近期市场热点,同类转债市场偏好一般,给的溢价不高,题材丰富,光刻胶、半导体、锂电池、宁德时代概念。题材评分一星。主观评分一星

光刻胶类转债比较:



4、申购策略

综合评分三星半,申购该转债。无网下申购,发行规模小,预计中签率将很低。
特别声明:以上观点仅供参考,不构成投资建议

申购策略包括:

申购长持:几乎不会破发,基本面好,值得长期持有,达到强赎价后才考虑卖出

申购:破发概率较低,基本面较好或有一定题材,可以申购,上市后逢高止盈

不建议:破发概率大,基本面较差,不值得申购

四星以上为优质转债

两星以下为质地较差的转债

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名名123

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正股配售可转债 有一定风险 经营情况讨论与分析 看净利润增减
所属行业特性 细分领域
正股大跌 债券可跌可涨
行业景气度高 正股 跟随时代红利
2021-08-21 07:21 引用
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用户名真难

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一个都没中
2021-08-18 16:08 引用
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张福霞

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小白一枚,无所措手足,打新一个没中
2021-08-18 14:57 引用
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张福霞

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小白一枚,无所措手足
2021-08-18 14:56 引用
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lily21812

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所以,除了配售,一个不中啊!
2021-08-18 13:40 引用
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夜是故乡明

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股东配售率84.360%,好高呀,牧原转债七中一
中了一签
2021-08-18 11:44 引用
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朵儿妹

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请问怎么买,我是新手第一次买可转债
2021-08-16 10:33 引用
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东方龙2014

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打满
2021-08-15 22:14 引用

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