可转债正股埋伏配售策略的时效性

前天周末发了文章后，很多关注数据的读者发现，可转债正股含权排名第一的豪美新材，突然从表中消失了。

一群人留言问发生了什么事。

其实策略说明中有写的，这是因为我的程序会自动剔除核准发行可转债满3个月，但还迟迟不发债的公司。

可转债的发行流程大致是这个样子的：

董事会预案→股东大会批准→证监会受理→发审委通过→证监会核准/同意注册→发行公告。

如果把这个流程看成足球赛进球，那么前面的环节全是各种花式传球和盘带，每一个环节都有可能被中断受阻。

直到证监会核准/同意注册，这就是球过掉了守门员，直面大门了。

埋伏配债策略，会一直等到在这个时候，再押注在这个前锋的身上。

但是！有的前锋面对空门，也会拉稀摆带啊。

比如最近两三年的中国石化、交通银行、南方传媒、昆药集团……都是核准之后中止了发债。

虽然临门一脚出问题的比例很小，不到百分之五，但仍然需要提防。

而且这个证监会核准/同意注册的批文，是存在有效期的。比如这次从正股排名监控列表中消失的豪美新材，他的核准公告中就有这么一句：

该批复自核准发行之日起12个月内有效。

但我们没必要傻傻等到12个月失效，因为经验表明，绝大多公司都会在3个月内积极完成发债。而那些超过3个月还迟迟不发的公司，有相当大的可能因为各种原因中止发行。

豪美新材是今年4月17日获得核准批复的，程序在满3个月后，也就是周末，从监控列表中删除了他。

更何况对于埋伏配债策略来说，要讲究资金的时间回报，流程延迟的公司，即使最后千呼万唤等到发债，年化回报率也不高。

所以我认为，对于核准满3月还不发债的疑问公司，不去参与或者退出最为省心。

好在这个时间节点退出并没有明显的负收益效应。比如豪美新材，最近甚至还涨了一些。

从数据来看，豪美新材各方面都还不错，股价也在低位，不过我没有买。因为江苏国泰发债完事出来后，豪美新材已经快满3个月。

豪美之后最新的正股排名Top3是晨丰科技(SH603685)、久量股份(SZ300808)、湘佳股份(SZ002982) ，含权都不到20%，我都没买，继续保持关注吧。

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