准备拆迁的老凤祥B，多少钱你会买入？

啥情况

1、拆迁不一定会成功，比如南玻b当初就转h未成功，而且要一定时间，参考其他的拆迁b股，一年以上是跑不了的。所以有风险溢价，还有就是长持的机会成本，这些都需要考虑。
2、对于将来的AH溢价是多少，不同的人有不同的观点。我对于老凤祥AH溢价缩减到30%很有信心，即使15%也不是没有可能。
3、此外，A股的表现也是影响B股价格的一个重要因素。前几天大家都在讨论华新跌破现金选择价，但是还得考虑同期的华新A已经下跌了30+%了。

下面给出自己的估值依据，老凤祥b的优势是知名老字号，在江浙地区知名度很高；行业地位较高，是非港资国内企业中溢价最高的一档；业内少数几家非代工有自家金饰工厂的企业；服务（金饰可换）和售后水平较好；近几年国潮崛起是利好；金饰行业格局相对稳定，不太容易出现新的颠覆者，永续经营的可能性很大。缺点是受限于国企体制，追求稳定，没有激励；产品偏传统，不够时尚，不太迎合当前年轻人的口味（倒是大妈最爱）；对加盟店的管理不到位，会出现加盟店坑蒙拐骗的情况（高价出售第三方商品或者服务态度较差且投诉无用）；在电商的进度上比较缓慢。

估值对标：参考前几年增长缓慢的周大福（roe在8-15之间），港股给到的正常估值是15pe左右，但是在市场悲观的15年和8%的roe给到了11.5pe，在市场乐观的18年和14%的roe给到了20+pe。去年roe上升到21%，港股很大方的给到了30pe。
当然老凤祥的21%的roe是不可能给到当前周大福的PE的，首先港资相比内地资本在港交所是享有溢价的；其次周大福去年扩张速度很快，增速比老凤祥要快；另外，老凤祥的国企属性也注定了ta在港股市场不会太受欢迎。只是如果30的PE给不到，那么15的PE是否会给到呢？那还得看A股会不会压制H股的表现了。

AH溢价分析：保持多年高ROE的企业中，溢价最高的就是海信家电，为40%。大部分多年高roe企业的AH溢价都在20%以内。这对于老凤祥是个好消息，只不过17倍PE的A股按20%的溢价率折算过去13.6倍的PE，连15倍都没有。15倍PE就意味着和招银平安万科海尔等知名企业一样，溢价率比20%还要低。

综上判断，我觉得老凤祥b的可以在PE10-12之间出手，或者等转H了，再看看有没有15倍PE出手的机会。当然，保留A股大涨（大跌的可能性很低）或者AH溢价为负的可能，但是希望不大。

周一涨停板进的，
跟同行业港股比，还不错。

转板无阻碍的话，4元这个价位偏低了，随着转板流程推进会慢慢涨的。