本钢业绩要爆……

本钢转债的主体公司本钢板材昨晚发布了半年度业绩预告，归母净利润22亿，同比暴增764%。

钢铁是周期行业，也是大众认知中的夕阳行业，这两点决定了钢铁股长期处于被机构歧视的地位。

这是可以理解的。因为机构资金量大，交易成本磨损远大于散户，因此不喜欢频繁买卖，而根据周期做波段恰好又是周期股的最主流策略。

所以机构不喜欢配置周期股。

即使是牧原股份这种周期股中的超级明星，这两年的爆涨也是因为集中饲养在猪瘟来临时打败了散养模式，是行业格局变化带来的业绩驱动上涨。

但反过来看，牧原的爆发也说明了一点，那就是只要业绩上涨，估值是不可能无限压缩的。

目前全市场一共366只可转债，只有30只AAA债，而其中本钢转债是价格最低的，只有100元。

而且他溢价率也不高，只有9%，所以在AAA债中，其“双低”指标也排名第一。

今天本钢板材扭扭捏捏的涨停，本钢转债仅仅上涨2%。需要思考的是，接下来还会不会有一波中短线行情？

周期行业利润波动大，所以业绩不能只简单看与去年的同比，于是我翻出历史业绩来看了一下：

在过去9年中，本钢板材业绩最好的是2017年，全年也就是盈利16亿。

这么看来，今年仅仅上半年就盈利22亿，确实达到了历史新高度。

这个业绩能否带来本钢板材的重估？目前还不好说。如果市场预期是昙花一现，股价上涨也会有限。

如果市场预期基本面向好，未来能够长期上升一个台阶，哪怕是周期性的波浪，只要能越来越浪，股价就可能会涨的比较多。

业绩预告中，也给出了业绩变动原因的简单说明：

抓住钢铁市场复苏的有利时机，坚持以效益为中心的经营理念，坚持深化改革和对标挖潜，以科技创新为引领，以深化改革为动力，以稳产高产为保障，在生产运行、市场营销、设备管理等方面开展了一系列卓有成效的工作。

不得不说果然是国企，官话很多，拿人话翻译过来大概应该是这样的。

1、钢铁市场复苏了。

2、但更重要的是，我们把公司经营得好。

不过公司是不是经营的更好了，还得看中报细节，要用数据来说明。

今天本钢板材涨幅不大，也说明市场还有疑虑，但我认为没有充分反应预期。

此外本钢转债还有另一个潜在的引爆点，也就是本钢鞍钢重组，但始终是只闻楼梯响、不见人下来。

不过无论如何，有故事总比没故事强。

本钢转债的基金持仓占比，12月份为1.4%，但3月份已经上涨到了13%。

我选择继续持有本钢转债。

……

中装转2是另一只开始被中报预期驱动的可转债，我在上周6月23日的文章《几只有中报预期的可转债》提到过。

业绩超预期之后，股价往往会有脉冲行情，如果能提前进入，等到公告业绩落地之后再抛给接盘侠，也是一种思路。

6月23日发文之后，中装建设很快走出了短期的脉冲行情，看下图：

中装转2除了可以博中报行情之外，还有另一个潜在的情绪驱动点，那就是蹭新能源概念。

前天，中装建设接待了6家机构调研，会上再次强调了他的两家做光伏、风能的新能源子公司。

没错，虽然我们都知道他是忽悠，但仍然喜欢看他努力忽悠的样子。

其实无论是做财报超预期，还是做概念炒作，这类策略都不是正统的股票价值投资，风险是相当大的，我不太喜欢。

但用低风险的可转债来取代正股，进行适度的中线博弈，是一种相对风险小得多的思路，即使是低风险投资者也可以适度考虑。

我仍然继续持有中装转2，准备等到中报披露再说。

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