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作为史上最接近违约的可转债，臭名昭著的辉丰转债值得我们完整复盘。以史为镜，分析辉丰转债的完整生命进程，可以帮助我们更加深刻认识当出现极端风险时，可转债会进入何种局面。
一、辉丰转债的故事
先说下辉丰转债如何成为历史上第一只差点违约的可转债。
2016年5月，辉丰转债上市。
2018年由于环保问题违规被停业整顿，2018、2019两年均出现年度净利润亏损。
2020年5月25日，辉丰转债被暂停上市，尚有8.44亿元辉丰转债未转股，此时辉丰账上的现金类资金不足2个亿，兑付压力巨大。
2020年7月，辉丰转债触发了回售条件，辉丰筹集到了资金，此次回售了8.2亿元，只剩下约2400万元的规模，辉丰压力骤减。
2021年1月，辉丰转债由于修改募集资金的用途，触发了附加回售条款，此次回售了约400万元，经过此次回售后，剩余规模仅剩1940万元。
2021年3月，由于剩余规模小于3000万，辉丰转债决定发起强赎。
2021年4月，经过强赎后，市场上再无辉丰转债的份额，辉丰转债正式从深交所摘牌，走完了有惊无险的一生。
二、辉丰转债的重要时间节点
三、结论
一、辉丰转债的故事
先说下辉丰转债如何成为历史上第一只差点违约的可转债。
2016年5月，辉丰转债上市。
2018年由于环保问题违规被停业整顿，2018、2019两年均出现年度净利润亏损。
2020年5月25日，辉丰转债被暂停上市，尚有8.44亿元辉丰转债未转股，此时辉丰账上的现金类资金不足2个亿，兑付压力巨大。
2020年7月，辉丰转债触发了回售条件，辉丰筹集到了资金，此次回售了8.2亿元，只剩下约2400万元的规模，辉丰压力骤减。
2021年1月，辉丰转债由于修改募集资金的用途，触发了附加回售条款，此次回售了约400万元，经过此次回售后，剩余规模仅剩1940万元。
2021年3月，由于剩余规模小于3000万，辉丰转债决定发起强赎。
2021年4月，经过强赎后，市场上再无辉丰转债的份额，辉丰转债正式从深交所摘牌，走完了有惊无险的一生。
二、辉丰转债的重要时间节点
- 2016年4月21日：辉丰转债发行申购
- 2016年5月17日：辉丰转债上市
- 2016年10月28日：辉丰转债进入转股期
- 2020年4月29日：年报发布，公司近两年净利润为负，辉丰转债停牌，等待深交所作出是否暂停上市的决定，此时还有8.44亿元辉丰转债挂牌交易
- 2020年5月19日：深交所发出公告，决定自2020年5月25日起，辉丰转债暂停上市
- 2020年5月19日-5月25日：在暂停上市前（5月25日）可以正常转股
- 2020年5月25日：辉丰转债暂停上市，若想转股，先向公司登记，再由公司统一向深交所、中国登记结算公司申请办理；若触发回售，公司向深交所申请后，投资者可进行回售申报
- 2020年6月6日：发布回售公告，截止2020年6月5日，辉丰转债已满足回售条件，大家可以在2020年7月27日-2020年7月31日期间进行回售申报，回售价格为103元/张（含税）
- 2020年6月29日：辉丰转债下调转股价，由7.71元/股调整为4.38元/股
- 2020年8月4日：辉丰转债的回售结果发布，一共申报回售了8,202,675张，还剩下238,500张未回售；本次回售给投资者兑付了大约8.2亿元，只剩下2400万元尚未兑付
- 2020年8月7日：投资者回售的资金进入到自己账户
- 2020年12月30日：由于修改募集资金用途，触发附加回售条款，投资者可以在2021年1月4日-2021年1月8日申报回售，回售价格为100.919元/张，申报回售的方式为向公司提交《“辉丰转债”回售申请单》，并发送到指定邮箱
- 2021年3月4日：发布公告，2021年1月4日-2021年1月8日共申报回售的辉丰转债张数为44298
- 2021年3月20日：发布公告，由于剩余规模只有1942万元，小于3000万元，触发了强赎条款，公司决定发起强赎；赎回价格103元/张，赎回日2021年4月20日
- 2021年4月27日：投资者赎回款到账，市场上再无辉丰转债的份额
- 2021年4月28日：辉丰转债从深交所摘牌，历史上最接近违约的可转债终究还是给了投资者一个比较完美的结局
三、结论
- 即便是出现了可转债暂停上市的情况，一样可以转股和回售；
- 目前可转债交易规则在2020年12月发布的交易新规中进行了一定的修改，取消了暂停上市，所以辉丰转债应该会是历史上唯一一只暂停上市的可转债，具体规则可查阅《深圳证券交易所股票上市规则（2020年修订）》；
- 以后即使出现正股连续两年亏损，可转债也不会暂停交易了，而是会继续保持正常交易状态；
- 辉丰转债这样暂停上市且财务状况不好的可转债最终都回售消化了，可转债出现违约还是极小概率的事件，最终看的是上市公司促转股手段和资金筹集能力；
- 为了防止类似的转债暴雷，我们还是使用摊大饼的方法，将风险分散，一定不要重仓单只转债；
京公网安备 11010802031449号