热管理龙头！6月7日（周一）银轮转债打新申购分析

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一、银轮转债打新申购

银轮股份可转债6月7日（周一）打新申购，深市转债，若持有正股，可进行配售。



1、基本面

正股基本面较好，估值偏高。近年来近年来业绩有所下滑，毛利率下降，近期现金流较紧张。2021年一季报净利润同比增长20.73%。根据芝士财富数据，公司净利润现金含量高，受内外资青睐，近半年累计回购了0.91%的股份，但货币资金对短期债务的保障较弱。业绩评分半星。



公司主营油、水、气、电介质间的热交换产品及后处理排气系统相关产品的研发、生产与销售。产品广泛应用于汽车、工程机械、压缩机、风力发电、火车机车、空调等热交换及尾气后处理领域。主要客户包括法拉利、通用、奥迪、奔驰、宁德时代、三一重工、格力空调等。

公司是热管理行业的龙头企业，研发投入大，全球化布局，市场份额不断提升。随着新能源汽车快速发展，其热管理系统有望继续稳步增长，公司在手订单充足，新能车占比较高，未来继续贡献利润增量，不过原材料价格大幅上涨，会影响公司短期业绩。行业地位评分一星。

2、转债条款

债券评级中性，到期年化收益率2.41%，下修条款适中（90%），PB2.08，下修空间大，有回售保护。评级条款评分半星。

3、转债估值

目前转债小幅折价，正股业绩回暖，细分行业龙头，市场景气度提升，汽车零件、特斯拉、新能车概念。题材评分半星。主观评分一星。

汽车零件类转债比较：



4、申购策略

综合评分三星半，申购该转债。无网下申购，发行规模较小，预计中签率很低。祝大家好运！

特别声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议

申购策略包括：

申购长持：几乎不会破发，基本面好，值得长期持有，达到强赎价后才考虑卖出

申购：破发概率较低，基本面较好或有一定题材，可以申购，上市后逢高止盈

不建议：破发概率大，基本面较差，不值得申购

四星以上为优质转债

两星以下为质地较差的转债

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